近期，一家創新藥企“百利天恆”突然成爲科創板的超級明星股。

公司上市以來，股價一路狂飆，從發行價不足25元/股，最高飆漲至246.31元/股，期間最大漲幅接近900%，截至2月18日收盤，股價報187.9元，總市值達753.48億元。

百利天恆股價暴漲的同時，其業績也迎來了爆發式增長。據其披露的業績預告，公司預計2024年實現營業收入58億元，同比增加932.27%；歸母淨利潤36億元，同比扭虧爲盈。

資料顯示，百利天恆成立於1996年，早期以化學仿製藥和中成藥業務起步，2011年開始佈局全球創新生物藥領域。2023年1月，百利天恆登陸科創板，發行價爲24.7元/股，募集資金9.88億元。

據悉，當時創新藥業務板塊尚未產生收入，且研發投入巨大，百利天恆在過去的2021年、2022年、2023年業績持續虧損，營業收入分別爲7.95億元、7.02億元、5.60億元，相應的研發開支分別爲2.79億元、3.75億元、7.46億元，相應的淨利潤分別爲-1.08億元、-2.82億元、-7.80億元。

百利天恆的業績迎來重大轉折的關鍵原因是，一款抗體偶聯藥物（ADC）BL-B01D1。

回顧此前，2023年底，百利天恆全資子公司SystImmune與全球生物製藥公司巨頭百時美施貴寶（簡稱“BMS”）達成獨家許可與合作協議。公司和BMS就一款抗體偶聯藥物（ADC）BL-B01D1“出海”達成合作，該筆交易潛在總交易額最多將達到84億美元，打破中國創新藥出海授權紀錄。

值得一提的是，上述的BL-B01D1是一種靶向EGFR×HER3的雙抗ADC，是全球首創且唯一進入臨牀階段的同類藥物。

2023年10月，百利天恆啓動了BL-B01D1的首個Ⅲ期臨牀試驗，適應症爲三線治療復發或轉移性鼻咽癌。截至目前，百利天恆已就BL-B01D1啓動多項Ⅲ期研究，癌種涵蓋鼻咽癌、小細胞肺癌、食管鱗狀細胞癌、HR陽性乳腺癌、三陰性乳腺癌和非小細胞肺癌。

今年1月2日，百利天恆公告稱，注射用BL-B01D1被藥審中心納入突破性治療品種名單。

BL-B01D1的大獲成功不僅是扭轉了百利天恆的資金困局，更是直接帶來公司估值的提升，在資本市場上演了造富神話。

隨着股價大幅飆漲，百利天恆從四川的小藥企搖身一變成爲創新藥“新貴”，市值排名靠前。

由於百利天恆股權集中，公司股價飆漲後，其實控人朱義的身價水漲船高，其在2024新財富500創富榜上以417億元身價排名第63位，被賦予“科創板首富”的稱謂。

據百利天恆港股招股書，現年62歲的朱義爲百利天恆實控人，持有公司74.35%的股份，以最新總市值計算，其持倉市值達560億元。

一場造富盛宴之後，朱義的創業經歷也備受市場關注。

1963年出生的朱義，是土生土長的四川人，畢業後被分配到華西醫科大學從事教學和研究工作。端了幾年“鐵飯碗”後，朱義辭職“下海”，在歷經生物醫藥企業、房地產、建材等折騰一番後於1996年創辦百利藥業，即百利天恆前身。

2010年前後，國內創新藥一片荒蕪，但朱義憑藉醫藥出身和商人嗅覺，意識到仿製藥利潤正在縮減，當即開始嘗試佈局生物藥領域，啓動“以仿養創”的漫漫轉型路。

2014年，朱義做了一個重要決定：在美國西雅圖創建了SystImmune 公司，投入大量資源研發ADC藥物。

ADC（Antibody-Drug Conjugates）藥物是一種抗癌藥物。通俗來看，傳統的抗癌藥物治療過程是“無差別攻擊”，殺死癌細胞的同時也會殺死健康細胞；而ADC藥物勝在“指哪打哪”，可針對特定癌細胞精準出擊，因此也被稱爲“靶向化療”或“生物導彈”，是近幾年創新藥領域最火的細分賽道。

根據弗若斯特沙利文數據，全球ADC藥物市場規模預計到2030年，將增長至662億美元。

朱義曾公開表示，所有底層核心技術平臺的每個環節都是公司自己在做，通過“海外做前端創新，國內接力研發”，公司掌握大量的底層關鍵數據，既能幫助進行技術上的迭代和升級，也能把握好ADC應用方向，以此不斷研發出系列ADC新藥出來。

與此同時，百利天恆的“二代”朱海也已被推至臺前。

資料顯示，朱海出生於1988年，美國得克薩斯大學休斯敦健康科學中心生物統計學博士學歷，2019年開始到公司任職就在SystImmune ，先後任臨牀開發部生物統計學家、高級生物統計學家、主任生物統計學家兼生物測定部門主管、生物統計部門副總裁兼首席執行官特別助理。

2024年2月，朱熹辭去公司董事、副總經理職務後，由朱海接任；4月，朱海成爲SystImmune的首席技術及數據官。

儘管百利天恆迎來了重大轉機，但創新藥研發的投入過大，在登陸A股剛滿2年之際，百利天恆再度向港交所發起衝擊。

今年1月21日，百利天恆在港交所遞交招股書，擬在香港主板上市。這是繼其於2024年7月10日遞表失效後的再一次申請。

對於赴港上市的原因，百利天恆表示，赴港上市爲進一步助力上市公司國際化業務的發展，更好地利用境內境外融資平臺，夯實公司快速發展的資金儲備。同時，可支持公司衆多創新產品在歐、美、日及其他國際市場的全球開發，大力推動實施公司成長爲在腫瘤用藥領域具有優勢跨國藥企（MNC）的戰略。

有分析指出，儘管百利天恆趕上風口，BL-B01D1項目取得階段性勝利，但距離產品真正商業化仍有很長的路要走。

對於BL-B01D1項目的後續，百利天恆曾表示，“預計BL-B01D1將於2026年或之前向中國藥監局提交首個適應症NDA申請，最早於2028年向FDA提出首個BLA申請，在未來的三到五年，BL-B01D1將陸續在中國、歐美及其他市場提交更多適應症的監管審批申請。”

而在這期間，必然離不開資金的支持。朱義此前在接受採訪時就談到，Biotech真正最花錢的地方是臨牀階段。

這也就能理解，百利天恆火速啓動港股IPO募資的原因。

另外，ADC領域的競爭愈發激烈，包括恆瑞醫藥、翰森製藥、石藥集團等多家藥企也在各自發力。開源證券研報統計，截至2024年6月初，全球已有超過370款ADC藥物進入臨牀階段，15款藥物獲批上市。

隨着ADC領域的競爭愈加激烈，百利天恆能否笑到最後，仍是未知數。

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