智通財經APP獲悉，開源證券發佈研究報告稱，港交所將股票交收費結算費率從每筆交易金額的0.002%調整爲0.0042%，同時取消最低2港元和最高100港元限制，預計平均交易費率保持基本不變，而小單交易成本下降，利於提升散戶交易活躍度，科技股浪潮催化港股活躍度提升，港交所有望充分受益。上週A股日均股基成交額再次站上2萬億，疊加低基數，券商2025年上半年業績同比有望高增，板塊估值和機構持倉仍在低位，看好金融信息服務龍頭公司、零售優勢突出的中大型券商以及併購主題類標的。

開源證券表示，險企2025年1季度NBV有望穩健增長，分紅險佔比提升利於降低長期利差風險，彈性關注資產端催化，看好權益彈性突出標的投資機會。

推薦標的組合：東方財富(300059.SZ)，港交所(00388)，財通證券(601108.SH)，興業證券(601377.SH)，東方證券(600958.SH)，國聯民生(601456.SH)；中國人壽(601628.SH)，中國平安(601318.SH)，中國太保(601601.SH)；江蘇金租(600901.SH)。

受益標的組合：指南針(300803.SZ)，九方智投控股(09636)，招商證券(600999.SH)，國信證券(002736.SZ)，同花順(300033.SZ)，中國銀河(601881.SH)，新華保險(601336.SH)。

周觀點：金融機構DS部署利於降本增效，交易量創年內新高

上週日均股基成交額達到2.2萬億創年內新高，2月市場活躍度持續提升，疊加低基數下，券商2025年1季度業績高增可期，繼續看好券商和金融科技板塊。金融機構積極部署DeepSeek，投顧、客服、投研和合規風控等領域均有較大應用機會，客戶和數據基礎龐大、算力儲備豐富且數字化轉型領先的金融機構有望率先在降本增效方面獲得明顯增益；同時，AI優勢領先的金融科技公司在2B業務上有望獲得更多增量機會。2月21日，香港交易所將股票交收費結算費率從每筆交易金額的0.002%調整爲0.0042%，同時取消最低2港元和最高100港元限制，開源證券預計平均交易費率保持基本不變，而小單交易成本下降，利於提升散戶交易活躍度，科技股浪潮催化港股活躍度提升，香港交易所有望充分受益。

券商：交易活躍度持續走高，繼續看好券商和金融科技板塊機會

(1)上週日均股基成交額2.2萬億，環比+10%，偏股/非貨基金新發份額44/163億份，環比+750%/+282%。(2)證監會主席吳清主持召開黨委會，傳達學習民營企業座談會重要講話精神，會議強調要做好民營企業股債融資支持，以服務新質生產力發展爲着力點，抓好“科創板八條”、“併購六條”、資本市場做好“金融五篇大文章”實施意見等政策落地。(3)九方智投控股2月17日業績預告：2024年歸母淨利潤2.6-2.8億人民幣(下同)，同比增長36-47%，預計訂單金額約35.09億，同比增加約11.61億。公司業務高beta彈性特徵凸顯。(4)2月市場交易活躍度持續走高，萬得全A日均換手率2.3%，上週日均股基成交額再次站上2萬億，疊加低基數，券商2025年上半年業績同比有望高增，板塊估值和機構持倉仍在低位，看好金融信息服務龍頭公司、零售優勢突出的中大型券商以及併購主題類標的。

保險：1月保費增長預計有所分化，2024年Q4配置債券比例環比提升

(1)近期部分險企披露1月保單數據，開源證券預計，1月新單保費增長有所分化，整體略低於開源證券此前預期。停售透支、預定利率調降、股市等資產收益率預期向好等因素或對個險銷售帶來挑戰，分紅險銷售整體較好，佔比提升利於降低長期利差風險；銀保銷售預計在低基數下有較好增長。

(2)2月21日金監總局披露，截至2024年年末，保險公司資金運用餘額33.26萬億，2024年財務投資收益率3.43%，綜合投資收益率7.21%。其中人身險公司期末配置債券資產佔比50.26%，環比3季度末提升1.08pct，體現提前配債策略，股+基配置佔比12.5%，環比下降0.47pct。(3)險企2025年1季度NBV有望穩健增長，分紅險佔比提升利於降低長期利差風險，彈性關注資產端催化，看好權益彈性突出標的投資機會。