專題：2025亞布力中國企業家論壇第25屆年會

　　“亞布力中國企業家論壇第25屆年會”於2025年2月21日-23日召開。新浪財經對話亞布力論壇輪值主席，滴灌通創始人、主席李小加。關於滴灌通澳交所目前的情況，他表示，目前交易所的基礎模塊和整體的產品標準已經全部完成並上線，整體已經進入準備起飛的階段。

　　李小加談到，之前滴灌通用自營投資作爲打樣已經結束，通過打樣得到的經驗教訓，使市場結構完整設計和完成推出，接下來最重要的任務就是開始在投資端系統性的開始籌集資金，讓投資者開始投資一系列的上市基金產品SPAC。

　　他認爲，市場裏將會有三種人，根據自己的需求做三種事情，一種是需要資金的融資企業，用收入分成作爲標的來融資，如同乘客。投資者來投資，首先投資的產品不是這些企業的收入分成本身，而是一個上市基金的份額。

　　作爲一個上市基金份額的LP，如果把上市基金SPAC形容成一個一個小巴或者大巴的話，他是“巴士”的owner，等於他擁有“巴士”的份額，“巴士”如果賺了錢，要分給他，這就是投資者的角色，他投資的是“巴士”本身，是“巴士”去承擔接載乘客的任務，就是由基金投資投到小微載體中間去，然後小微載體的錢是直接給了沒有基金的LP的，給“巴士”的 owner。

　　李小加用了這樣的比喻。他談到，這輛“巴士”誰來開，誰來決定什麼乘客可以上車，什麼乘客不能上車，上車以後能走幾站，上車以後得交多少錢，能讓他回報多少，這些問題的決策者是新型的GP，就是整個這些上市基金的管理人，如同司機。

　　他表示，這些“司機”不是傳統金融意義裏的VC、PE這些專業基金管理者，而是各行各業的節點企業，他在做他自己生意的過程中間，對它的生態系統有深入的認知和有效的風控手段時，可以找到好的投資機會，但投的都是一段一段的收入分成，然後它有能力投下去以後能夠保證這個錢能收得回來，如果收不回來，他有一定的手段和影響力，能夠讓被投企業按照合同來按時還錢或者給予回報。

　　李小加談到，現在“乘客”已經很多，等車融資的需求非常旺盛，能夠開“巴士”的“司機”也很多，已經舉手願意來了，對投資者的系統性的推廣和籌資是2025年年初開始就要全面推開的，要開始冷啓動的過程。“下邊最重要的一個任務就叫做‘巴士’的團購，作爲試點，持續一段時間後，市場就會進入到一個自動的可持續的正循環過程。”（劉麗麗）

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責任編輯：王翔