智通財經APP獲悉，國金證券發佈研究報告稱，建議繼續貫徹AI醫藥+創新藥2025年醫藥投資兩大布局主線。AI醫藥方面，診斷影像設備、藥物設計研發、互聯網醫療與大健康等領域持續收到市場熱切關注，建議積極圍繞三大應用領域龍頭企業展開佈局。創新藥方面，建議持續關注重大賽道(如腫瘤ADC、自免、糖尿病內分泌等)領先企業。重點標的科倫博泰生物-B(06990)、人福醫藥(600079.SH)、美年健康(002044.SZ)、華東醫藥(000963.SZ)、特寶生物(688278.SH)、益豐藥房(603939.SH)等。

國金證券主要觀點如下：

本週醫藥板塊持續強勢表現，其中市場對醫藥板塊中的成長性賽道尤爲關注

一方面，AI醫藥醫療應用持續落地，診斷影像設備、藥物設計研發、互聯網醫療與大健康等領域持續收到市場熱切關注，建議積極圍繞三大應用領域龍頭企業展開佈局。另一方面鼓勵政策持續落地，創新藥賽道得到政策和醫保多維度支持，同時中國創新藥出海逐步揚帆起航，海外授權合作活躍，重要靶點臨牀兌現和商業化突破不斷取得進展，建議持續關注重大賽道(如腫瘤ADC、自免、糖尿病內分泌等)領先企業。近期A股港股企業醫藥企業即將進入年報窗口，預計年報一季報後醫藥板塊有望迎來行業整體性業績反轉，後續經營景氣度改善和業績節奏變化值得持續跟蹤。

醫療服務

AI有望賦能高質高效醫療，關注AI+醫療核心資產。通策醫療使用的AI中臺MindHub目前已支持60+醫療AI模塊的“熱插拔”式部署，可爲通策醫療靈活對接不同規模和參數的AI模型，助力實現全流程智慧患者服務。我國人口基數大、人均醫療資源比較少，AI有助於提升醫療資源觸達，增加醫療服務全民健康覆蓋程度，從而放大醫療服務價值，改變醫療服務範式。

藥品板塊

復旦大學附屬華山醫院鬱金泰團隊通過5年的臨牀和基礎研究獲得重大科研突破，在全球首次發現了帕金森病全新治療靶點FAM171A2。石藥創新控股子公司巨石生物與Radiance Biopharma,Inc.就ROR1ADC新藥達成BD授權協議，巨石生物將收取1500萬美元的首付款，並有權收取最高1.5億美元的潛在開發及監管里程碑付款及最高10.75億美元的潛在銷售里程碑付款。

CXO及上游

關注國內創新藥環境修復下，國內醫藥上游產業鏈修復機會。國內佔比較高的CXO及醫藥上游企業股價目前仍處於相對低位，尤其是醫藥上游公司承擔了上游產業鏈自主可控使命。該行認爲隨着國內醫藥創新環境修復，該行建議持續關注CXO及醫藥上遊中國內客戶佔比較高的企業投資彈性。

醫療器械

美國史塞克(Stryker)宣佈已經完成對Inari Medical的收購，Inari Medical是一家提供靜脈血栓栓塞(VTE)血栓去除創新解決方案的公司，無需使用溶栓藥物。艾德生物PD-L1抗體試劑新增獲批胃癌伴隨診斷，公司在伴隨診斷領域的競爭力得到進一步增強。

生物製品

特寶生物發佈公告，公司全資子公司廈門伯賽基因轉錄技術有限公司擬以自有資金收購SkylineTherapeutics Limited部分資產，本次交易進一步豐富了公司的技術平臺和研發管線，提高了公司在生物技術領域的持續創新和發展能力，建議持續關注公司研發端進展。

中藥

中藥材價格方面，綜合200指數2024年下半年以來回落趨勢明顯，2024年業內多家公司受原材料價格上漲影響，採購成本增加影響了利潤表現，25年有望迎來成本端改善。

風險提示

匯兌風險、國內外政策風險、投融資週期波動風險、併購整合不及預期的風險等。