金吾財訊 | 高盛發報指出，嗶哩嗶哩(BILI)在去年第四季度的業績與預期基本相符，且該季度是其首個按照通用會計原則實現盈利的季度。進入今年，在人工智能（AI）熱潮持續升溫的大環境下，高盛對嗶哩嗶哩高質量的視頻內容十分看好。高盛預計，AI 技術的發展可能會降低視頻生成的門檻，再加上廣告算法的優化，這都將使嗶哩嗶哩在 AI 領域佔據有利地位。

高盛指出，嗶哩嗶哩擁有穩定的用戶羣體，且其視頻平臺的變現潛力尚未充分挖掘，預計它在廣告市場中能夠斬獲更多份額，利潤率也會持續擴張，預計中期經營利潤率能達到 10% - 15%。展望 2025 年，高盛預估公司廣告業務將增長 20%，遊戲業務預計上半年勢頭強勁，不過下半年會有所放緩，經營溢利可達 20 億元，經營利潤率約 7%。儘管第一季度因贊助活動導致營銷及銷售開支增加，經營利潤率出現波動，但高盛預測公司在今年剩餘時間裏利潤率會呈現改善態勢。

基於以上分析，高盛維持對嗶哩嗶哩的 “買入” 評級，將目標價從 172 港元上調至 185 港元，基本保持今明兩年的收入預測不變，同時把淨利潤率預測上調 0.3 個百分點。高盛認爲公司廣告業務表現十分突出，建議重點關注遊戲業務的潛在復甦情況。