金吾財訊 | 中泰國際研報指出，該行近期審視了海吉亞醫療(06078)2024年下半年營運情況，預計由於終端患者消費能力偏弱及醫保控費趨嚴等原因，下半年銷售收入可能遜於市場預期，該行將2024年收入與股東淨利潤預測分別下調6.5%與7.5%。該行指出，爲了舒緩醫療機構的經營壓力，國家醫保局近日表示將全面推進醫保即時結算，即患者就醫後醫保基金結算給醫院的時間將從原來的40-60天縮短。該行認爲長遠看該政策有助舒緩醫療機構的資金壓力，但根據該行向多家醫院營運商的瞭解，由於各地醫保結餘情況不同，政策落地時間預計也會各不相同，因此對企業盈利實際見效可能略需時間。海吉亞旗下的醫院中，部分位於醫保基金相對不足的三四線地區，預計短期內這些地區的醫院經營仍受影響。考慮到這些情況，該行將2025-26E的收入預測分別下調5.3%、5.7%，股東淨利潤預測下調7.4%、8.3%。根據調整後盈利模型，該行預計2023-26E股東淨利潤CAGR爲13.3%。綜合以上情況，該行將目標價從22.30港元調整至19.86港元，對應13.0倍2025EPER（前值爲13.5倍）及10.9%上漲空間，反映盈利預測的下調，給予“增持”評級。