2月25日，華泰證券發佈可選消費行業報告。AI+驅動家電產業重估機遇

　　AI熱潮持續，AI+眼鏡作爲重要交互入口，2024年已有成熟產品量產發售，並在2025年CES上大放異彩。AI+眼鏡率先普及離不開AI技術進步、產業鏈逐步成熟及產品精準定位，也爲AI+在家電領域的應用提供了範例。家電主要位於AI產業鏈的應用層和終端產品層，服務機器人、智能安防、影音、智能家居等或是未來AI+的主要方向。2025年2月10日國常會研究提振消費，支持促進“人工智能+消費”，更爲AI+家電發展注入動力。因此，未來AI+有望驅動家電大類成長，建議關注佈局領先的品牌企業TCL電子（持股雷鳥，AI+家庭影音）、海信視像（AI+家庭影音）、石頭科技（AI+服務機器人）、安克創新（AI+智能家居）、螢石網絡（AI+智能家居）。產業鏈公司還包括博士眼鏡、明月鏡片、康耐特光學、科沃斯、康冠科技等。

　　AI眼鏡率先商業化落地，有望加速AI+應用及終端成長

　　2024年AI眼鏡賽道加速迭代，巨頭密集卡位：蘋果Vision Pro、Meta（Ray-Ban聯名款）、華爲相繼發佈新品，國內廠商加速跟進。其中Ray-BanMeta以“時尚設計+AI助手（多模態大模型）”組合破圈，2024年全球AI眼鏡銷量152萬臺（同比+533%，Wellsen XR），驗證了傳統品類通過集成AI智能能力，實現從“傳統工具”到“智能助理”質變的可行路徑。AI賦能家電類產品作爲AI大模型在C端落地的方向之一，未來服務機器人、智能安防、智能穿戴、家庭影音、智能家居等方向或成爲家電應用AI的主要發力點，相關產品有望迎來結構性增長機會。

　　回顧AI眼鏡發展，產業鏈成熟催化應用及終端機遇

　　隨着技術的不斷進步，AI眼鏡逐步從簡單的信息展示，邁向具備複雜交互功能的新階段。AI眼鏡的發展離不開AI模型迭代及完整且高效的產業鏈支撐。而這些成熟的產業鏈環節，在AI+家電發展中有着較高的複用價值。硬件層面上，高精度的傳感器、高性能的芯片、先進顯示技術的不斷進步與規模擴大，優化了產品質價比；軟件層面上，以DeepSeek、通義千問等爲代表的中國算力大模型紛紛落地接入，有望持續優化產品使用體驗，尤其以DS的開源與低成本，爲接入大模型提供了更優的成本方案。終端設備的銷量對AI應用的落地起着助推作用，家電產品的潛在消費量級龐大，在未來更具性價比的ToCAI應用落地中，有充足的可發掘空間。

　　家電產業的智能化發展有望提速，重視估值重估

　　展望2025年家電行業AI化進程，新興的家電產品（掃地機器人/智能安防/智能穿戴或先實現與AI技術的深度整合（如：石頭科技、科沃斯、螢石網絡、安克創新、極米科技、綠聯科技等），其產品智能化躍遷或將加速市場對AI+多元應用場景的價值認知；傳統家電產品（黑電/白電/廚電等）或也將受益於AI技術的成本優化（如：TCL電子、海信視像、格力電器、海爾智家等）。在2025.1.20-2025.2.21期間，恒生科技漲幅達30.8%，AI技術擴散正從算力基建向終端應用延伸，家電板塊中具備較高適配性的賽道有望率先迎來估值重估。

（文章來源：財中社）