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　　來源：優財一號

　　廣發證券，又幹了什麼壞事？

　　股民千千萬，都想把錢賺。

　　但這麼多年下來，股市的二八定律始終沒變過，最終大概只有兩成的人賺錢了。而收割股民的“鐮刀”，究竟是誰呢？  

　　今天就跟大家說說廣發證券的故事。

　　廣發證券成立至今已經34年，早在2010年和2015年就分別在A股和港股同時上市，是國內首批綜合類證券公司。 

　　這是什麼意思意思呢，你可以把它理解爲國內資格最老、綜合實力最強、牌照最齊全的券商之一，妥妥的券商第一梯隊。

　　此外，很多人不知道的是，廣發證券還有兩個很有出息的“兒子” —— 大名鼎鼎的易方達基金和廣發基金。

　　截至2023年末，廣發證券總資產6800多億，年營業收入233億，淨利潤70億，已連續多年在國內上市公司500強、《財富》中國500等榜單上榜上有名，獲得的各種獎項榮譽幾乎更是不計其數。 

　　但就是這麼一家頭部券商，近年來的所作所爲，已經到了讓人無力吐槽的地步，咱們先從它最近這次被證監會點名警示說起。 

　　就在上個月，廣發證券收到了證監會警示函，兩位保薦代表人楊偉然、趙鑫也被實施監管談話。

　　原因是廣發證券保薦了一家叫北方長龍新材料技術股份有限公司（“北方長龍”）的上市公司，這家公司在2023年4月成功上市後的當年，業績就發生了大變臉，淨利潤同比大幅下降85.61%。

　　這還沒完，在此後的2024年，北方長龍業績還在繼續大變臉。上月底北方長龍發佈的業績預告顯示：2024年度，公司淨利潤預計將由正轉負，將虧損1050萬以上。

　　上市之前，北方長龍淨利潤一直穩步增長。2019年淨賺5217萬，2020年淨賺9316萬，2021年淨賺1個多億，2022 年上半年還淨賺了5439萬。

　　但2023年上市當年只賺了1154萬，扣非淨利潤甚至還虧損了711萬，公司現金流由正5123萬陡變爲負585萬。

　　一旦上市成功，公司業績變臉比翻書還快，股民徹底懵了。 

　　按照《證券發行上市保薦業務管理辦法》第七十條的規定，公司上市當年利潤比上年下滑50%以上的，證監會要對保薦機構及相關責任人出具警示函、監管談話等相關監管措施。

　　而事後看來，作爲保薦北方長龍上市的廣發證券，顯然並未能勤勉盡責，未充分提示北方長龍的業績風險，反而認爲該公司“訂單儲備充足”，“不會對持續經營能力產生重大不利影響”。

　　業績變臉後，北方長龍在上市不到一年時間內，股價從最高50元附近跌到18元附近，被套的股民撕心裂肺。北方長龍承銷及保薦費用高達5797萬，廣發證券賺的盆滿鉢滿。  

　　所以我說，廣發證券賺取的高額保薦費裏，有股民的血淚。

　　在中國，一家企業要想上市，得有券商保薦人的推薦。而保薦人職責就是協助上市企業進行上市申請，負責對申請企業上市文件做出仔細審覈和披露，並承擔相應責任。

　　對券商而言，上市成功就意味着高昂的保薦費用到手。對上市公司老闆和高管而言，上市成功就是造富成功，億萬富翁被批量造出，一家數代人從此財富自由。

　　因此，上市成功與否，對公司老闆影響極其重大。不僅券商的保薦代表人被認爲是一羣具有高門檻、高專業素養的專業人士，企業老闆爲了上市成功，也願意付出高昂成本，即昂貴的保薦費。

　　所以，爲了衝刺IPO，確保上市成功並賣出一個好價錢， 某些本來資質平庸、發展前景一般的上市公司，有時會不惜一切手段（合法或者打擦邊球），與券商保薦人一起合謀包裝業績， 把公司前景描繪的一片大好。 

　　而企業一旦上市成功，上市即終點，上市即高峯。隨之而來的就是業績變臉、股價慘跌。因爲上市後無論是公司老闆還是券商，也沒了做業績或者包裝業績的動力，股價自然就露出本來面目了。 

　　留下的，是被收割的股民，和一地雞毛的股價。 

　　而被募集到的大量資金，要麼躺在上市公司賬戶長期睡大覺，要麼理財。更有甚者，甚至被改變募投方向，變相投向了公司老闆的關聯產業。 

　　以廣發證券保薦的北方長龍爲例。就在上月底，北方長龍就發佈公告，要將1.4億元的閒置募集資金進行現金管理，其中4000萬做定期存款，1億元做結構性存款，賺取利息。

　　此前的一年，北方長龍使用閒置募集資金賺取的實際收益，已經接近245萬。 

　　現在，股民想弄明白的是：作爲券商頭牌的廣發證券爲何對北方長龍看走了眼？究竟是專業能力差勁還是心眼不好故意使壞？  

　　拋開這次的北方長龍不說，這些年廣發證券可謂屢教不改。

　　自2022年以來， 作爲頭部券商的廣發證券，其保薦的IPO項目接連被曝出質量問題。其中包括多個IPO項目報價不合理、內控失效等情形，令人大跌眼鏡。

　　例如，在2021年鷗瑪軟件的IPO項目中，廣發證券的初步報價高出其他投行近30%，最終該項目募資規模大幅增加。

　　然而，鷗瑪軟件在上市後業績不佳，股價短期衝高後連續下跌，跌破前期新低，一地雞毛。 

　　類似的情形還出現在諾唯贊IPO項目中，廣發證券的報價同樣遠高於市場平均水平。

　　雖然諾唯贊最終發行價被大幅調低，但上市後股價一路往南，慘不忍睹，從高峯時的129元附近跌至22元附近，說明其IPO價格嚴重虛高，股民損失慘重。

　　2024年的公開數據顯示，廣發證券保薦的7家企業中，有3家企業在此前兩年中業績出現大幅下滑，甚至直接虧損。

　　其中，典型案例是新特能源。作爲高純多晶硅生產領域的龍頭企業， 新特能源自2023年以來，業績持續惡化。

　　2024年上半年， 新特能源已虧損8.48億元，而廣發證券在保薦材料中，仍然極力強調新特能源的技術優勢和市場前景，但知趣的新特能源最終選擇在2024年12月主動撤回上市申請。 

　　此次新特能源IPO失敗，廣發證券慘遭打臉。   

　　2024年9月13日，中國證券業協會發布公告，廣發證券被禁止在2024年9月14日 — 2025年9月13日期間參與網下詢價和配售業務。 原因是廣發證券在網下詢價和配售過程中，被發現存在違反規定禁止性情形。

　　這次，中國證券業協會居然不留情面，公開將廣發證券“拉黑”，震驚了業界。  

　　現在，我們有必要探究一下，令人大跌眼鏡的廣發證券，究竟有着一個怎樣的管理層？

　　不探不知道，一探嚇一跳。各種奇葩事纏身的廣發證券，背後居然隱藏着一羣“星光熠熠”的管理層。

　　這其中，在廣發證券的歷任高管中，有喫牢飯的，有功成皈佛的，還有被尊爲“教父”的。。。

　　董正青，廣發證券早期的管理層，2003年任廣發證券總裁，2007年5月“董正青內幕交易案”浮出水面。

　　2009年，廣州天河區法院認定董正青犯泄露內幕信息罪：2006年2月到5月間，董正青被指利用職務之便，將廣發證券將借殼延邊公路上市的信息，透露給了弟弟董德偉，董德偉因此獲利4000多萬。

　　事後，董正青獲刑4年，被罰300萬。

　　馬慶泉，中國證券和基金業元老級人物，廣發證券早期管理層。1993年進入廣發證券，曾先後擔任廣發證券總經理、總裁。

　　1997年6月，有關部門認定： 廣發證券違規操作，造成個別公司股價異常波動，馬慶泉被免職並記大過，不久被迫從廣發證券離職。

　　但此後，馬慶泉神奇復出，參與嘉實基金籌建並出任董事長。 

　　據說，馬慶泉在一次出差中拜訪了南華寺，參拜了六祖真身，深受觸動。此後潛心研學《金剛經》等佛學經典。

　　在退休後的採訪中，馬慶泉已不願再談證券，並表示自己“可能前世是個和尚吧。”

　　王志偉， 廣東金融業領軍人物之一，2003年至2011年任廣發證券董事長。

　　2009年，王志偉成功推動擱置3年的廣發證券上市重啓，在其帶領下，廣發證券2009年營業收入突破100億大關，利潤49億，被尊爲“教父”。

　　林傳輝，2020年12月從廣發證券子公司 —— 廣發基金總裁突然被提拔爲廣發證券總經理，一度引發了很多議論。

　　但這些並未妨礙林傳輝的升遷。2021年7月後，林傳輝又出任廣發證券董事長並連任至今，爲廣發證券現任掌舵人。

　　話說2020至2023年，廣發證券營收從292億下降至233億，規模收縮20%；淨利潤從100億下降到70億，大跌30%以上。

　　2024年一季度，廣發證券營收49.5億，同比下降23.6%，已經第三年進入下降通道。

　　如此不堪的業績，疊加券商降薪潮的雙重夾擊，在2020至2023年間，廣發證券高管薪酬反而逆勢增長14.4%。

　　其中，林傳輝年薪從2021年的198萬提升至236萬，令人意想不到。

　　真心希望廣發證券現任高管和林傳輝董事長，在享受高薪的同時，不要忘了作爲頭部券商掌門人的責任，心疼一下那些泣血的股民。 

　　你對林傳輝掌舵廣發證券後的業績表現怎樣看？歡迎加入討論羣，與優財一號交流互動。微信：youcaiyihaofs

　　免責申明：

　　本文數據及觀點均基於公開信息所作個人分析，均不構成對投資的任何建議！ 

責任編輯：劉萬里 SF014