在當今時代，教育行業正經歷着前所未有的蓬勃發展與深刻變革。隨着人們對終身學習理念的廣泛認可，教育需求呈現出多元化、多層次的特點，從K12教育到成人職業教育，從傳統學科培訓到新興技能培養，整個教育市場的邊界不斷拓展。

與此同時，科技的迅猛發展爲教育行業注入了強大動力，AI、大數據等先進技術逐漸融入教學過程，重塑着教育的模式與體驗。

在這片充滿機遇與挑戰的教育新藍海中，高途發佈的2024財年第四季度及全年財報格外引人注目。這份財報不僅是高途過去一年努力的見證，更是其在教育賽道上奮進歷程的生動記錄，爲我們展示了高途在複雜多變的市場環境中取得的卓越成績與未來發展的無限潛力。

營收同比激增53.8%

現金儲備築牢安全邊際

財報顯示，2024年第四季度，高途收入繼續呈現加速增長態勢，同比增長82.5%，達到13.9億元，增速較上個季度進一步提升29.4個百分點；現金收入同比保持高速增長，增速69.0%，達到21.6億元。

全年數據上，截止到2024年12月31日，高途2024財年實現收入45.53億元，同比增長53.8%；現金收入同比增長68.1%，達56.12億元。

此外，截至2024年末，公司現金及等價物、長短期投資合計40.9億元，剔除回購影響後同比淨增1.8億元，爲業務擴張提供充足彈藥。

具體來看，高途的業務增長主要得益於其在多個業務板塊的積極佈局和有效運營。在學習服務板塊，超過75%的營收來自非學科培訓業務以及傳統學習服務業務，面向大學生和成人的教育服務的營收佔比不足20%。

不過，當季大學生教育服務與留學相關服務的營收均取得了一定進展。高途積極拓展線下業務，目前，高途考研、留學等多個業務線分別在北京、鄭州、武漢等全國各地均有佈局，加快向線下拓展的步伐，雖然線下業務對財務業績的影響目前還比較有限，但從長遠來看，有望成爲新的增長點。

在成本與盈利方面，高途第四季度營業虧損爲1.493億元人民幣，與2023年第四季度相比收窄20.6%，經營虧損率大幅改善13.9個百分點，實現經營淨現金流入7.8億元。

2024財年全年淨虧損從2023年同期的730萬元擴大到10.49億元，儘管收入增長，但淨虧損的擴大主要是由於高途增加了對線下和留學服務的投入，以及在高速增長期的資源配置等因素。

高途2024年第四季度成本爲4.403億元，較上年同期的2.277億元增加93.4%，主要是由於主講老師和二講老師人數增長帶來的人力成本增長，以及房租成本和教材成本的增加。

教育羣雄逐鹿，

高途的差異化破局之路在哪？

2023年以來，高途剝離非核心業務，集中資源於K12與成人教育賽道。通過優化師資結構（主講與輔導老師人數明顯增加）與課程體系，其付費用戶規模與客單價同步提升。由此印證需求端的高黏性。

但與教培行業的“老大哥”新東方相比，高途在營收規模上仍有一定差距差距。財報數據顯示，新東方2024年6月1日至8月31日財季的淨營收爲14.35億美元，而高途2024年第四季度收入爲13.9億元人民幣。

在營銷費用的投入比例上，高途則顯得更爲審慎。財報數據顯示，2024年第三季度，高途的銷售費用爲8.858億元，佔收入比例高達73.3%，而新東方第四財季（截至2024年5月31日）的營銷費用2.1億美元，同比增長40.9%。

好未來則在營收增速方面表現突出，截至2024年5月31日的2025財年Q1，該財季好未來實現淨收入4.14億美元，上年同期淨收入爲2.75億美元，同比增長50.4%；且歸屬於好未來的淨利潤爲1140.2萬美元，上年同期爲4503.7萬美元，已實現扭虧爲盈。

在AI技術應用方面，好未來旗下學而思九章大模型自2023年5月正式啓動研發，於2023年11月通過備案並全面開放，在“AI+教育”領域發力較早。

網易有道則在降本增效方面成效顯著，由於學習服務的營銷支出和外包勞動力服務費減少，以及研發員工人數減少節約的工資，2024年第二季度其運營總支出爲7.093億元，去年同期爲8.563億元人民幣，同比降低17%。

其將直播課調整爲“錄播+AI”的學習模式，轉型後的數字內容服務二季度貢獻營收4億元，同比增長6.8%，留存率超過70%。

對比來看，高途的優勢在於其在覈心業務領域的快速增長，如大學生教育服務與留學相關服務持續向上。在成本控制方面，高途第四季度經營虧損收窄20.6%，經營虧損率大幅改善13.9個百分點，顯示出其在運營效率上的提升。

虧損收窄難掩盈利焦慮，

AI教育能否打開第二曲線？

當前，教育行業正處於快速變革期。“雙減”政策的持續影響下，學科類培訓市場規模收縮，非學科培訓和成人教育市場成爲各大教育機構爭奪的焦點。AI技術的發展爲教育行業帶來了新的機遇和挑戰，“AI+教育”成爲行業發展的重要趨勢。

市場競爭愈發激烈，除了傳統的教育機構之間的競爭，科技公司也開始涉足教育領域，帶來了新的技術和商業模式。在這樣的競爭環境下，高途需要充分發揮自身優勢，繼續優化業務結構，加大在非學科培訓和成人教育領域的投入。

高途應持續推進AI技術與教育場景的深度融合。今年2月12日，高途宣佈正式接入DeepSeek大模型，預計未來將加快在教研、教學、產品開發及內容創作等核心業務場景的應用落地，提升學習體驗和組織效能，以應對市場競爭。

在成本控制方面，雖然高途在第四季度經營虧損有所收窄，但仍需進一步優化成本結構。在銷售費用的投入上，應更加註重投入產出比，避免過度投入導致利潤空間被壓縮。

從長期發展來看，高途還需不斷探索新的業務增長點，加強品牌建設，提升品牌知名度和美譽度，以在激烈的市場競爭中立於不敗之地。

而高途的2024財年答卷，既展現了戰略聚焦與技術投入的階段性成果，也揭示了在線教育行業從“野蠻生長”到“精耕細作”的轉型陣痛。

在AI重塑教育生態的浪潮中，高途能否憑藉現金流優勢與技術沉澱，率先突破盈利瓶頸，將決定其能否從“倖存者”進化爲“領跑者”。而市場的耐心，或許正隨着每一份財報的發佈進入倒計時。

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