本報告導讀：24Q4 業績符合預期，國際業務高增長，且股東回報力度和方式均改善。但公司將加大對海外業務投入和規模擴張，對利潤率構成潛在影響。投資要點：維持“增持” 評級。考慮公司將加大國際業務投入，短期對利潤率構成影響，下調公司2025/26 年經調整歸母淨利潤至183.25/206.60（-24.74/-37.85）億元人民幣，給予25 年行業平均20xPE 估值，對應目標市值3.665 億...
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