週四（2月27日），A股市場全天探底回升，三大指數漲跌不一。“旗手”券商尾盤再度拉昇，助力滬指震盪翻紅收漲0.23%，中國銀河兩連板創歷史新高，券商ETF（512000）尾盤急速拉昇。兩市全天放量成交2萬億元，交投繼續活躍，個股跌多漲少，全市場超3000只個股下跌。

　　盤面上，消費、銀行、地產等順週期資產普遍上漲。大消費全天走強，食品、白酒集體躁動，食品ETF（515710）場內價格收漲2.5%，收盤漲幅居全市場ETF排行榜第八位；銀行ETF（512800）午後單邊上揚，場內收漲1.29%日線兩連陽；標普紅利ETF（562060）、800紅利低波ETF（159355）場內均逆市收紅！

　　科技成長板塊回調明顯，算力、AI應用等跌幅居前，資金或有搶籌行爲。代表AI主線行情的創業板人工智能ETF華寶（159363）震盪收跌2.54%，放量成交2.35億元，盤中頻現溢價交易，或資金逢跌搶籌。金融科技ETF（159851）、大數據產業ETF（516700）等回調較爲明顯的產品盤中同樣持續溢價交易。

　　港股市場全天寬幅震盪，小米集團-W巨震刷屏，早盤一度漲超4%刷新了歷史新高，不過隨後大幅下探收跌5.68%，港股互聯網ETF（513770）衝高回落收跌2%，全天振幅達5.73%，成交額11.51億元。南向資金連續第5日淨買入金額超百億港元，互聯網龍頭成爲資金加倉核心方向，增量資金持續進場有望爲行情持續性帶來支撐。

　　展望後市，華西證券指出，A股和港股，或許均面臨做多與兌現情緒相互交織的局面，兩種情緒或將繼續爭奪定價權，後續行情可能以震盪爲主。科技行情體現出強韌性，值得繼續保持做多思維。同時，科技題材擁擠度同樣值得關注，如果擁擠度過高，且成交額下滑明顯，題材可能出現切換及短期降溫壓力。

　　中泰證券認爲，科技股會反覆活躍，且波動加大。就短期節奏而言，民企座談會的積極信號或將驅動兩會前強勢的行情延續，而互聯網大廠或大爲受益。伴隨兩會政策預期發酵以及中央匯金股權劃轉，預計近期央國企等板塊也會有所表現。中期維度下，建議維持紅利類資產等組合主線不變。

　　【ETF全知道熱點收評】重點聊聊食品、港股互聯網和創業板人工智能等三個板塊的交易和基本面情況。

　　一、主力狂攬41億！白酒龍頭集體躁動，食品ETF（515710）勁漲2.5%！估值窪地爆發在即？

　　今日喫喝板塊大舉反攻，白酒、大衆品大面積回暖。白酒方面，截至收盤，瀘州老窖、迎駕貢酒雙雙大漲超5%，今世緣漲超3%，五糧液、山西汾酒漲超2%，古井貢酒、貴州茅臺、洋河股份等亦漲幅居前；大衆品方面，新乳業飆漲6.25%，伊利股份、光明乳業等漲超2%。

　　場內熱門ETF方面，反映喫喝板塊整體走勢的食品ETF（515710）開盤拉昇後全天幾乎單邊上揚，最終場內價格收漲2.5%，日線兩連陽。

　　資金面上，喫喝板塊今日獲主力資金大舉湧入。Wind數據顯示，截至收盤，食品飲料板塊單日獲主力資金淨流入額達到41.67億元，淨流入額在30箇中信一級行業中高居首位。

　　今日白酒板塊的大漲及喫喝板塊的大舉吸金或也體現出了投資者對於喫喝板塊的情緒有所回暖。國盛證券認爲，目前酒企在行業分化、動銷放緩的背景下調整經營思路、轉變量價結構，不以短期銷量爲核心，更加註重渠道健康、價格穩定、長期發展。當下白酒板塊進入低估值、低預期、低持倉三低階段，且報表風險與渠道壓力環比改善可期，中長期價值持續凸顯。

　　成份股消息面上，據瀘州老窖企業文化中心微信公衆號，2月25日，瀘州老窖科技館正式落成啓幕。科技館通過大數據可視化、互動產品風味輪、沉浸式智能釀造CAVE空間等創新展陳形式，集中展示了以瀘州老窖爲代表的固態釀造白酒行業的科研歷史、前沿技術和創新成效。

　　有分析指出，瀘州老窖科技館的落成，不僅展示了其在工藝創新、智能製造、綠色低碳等領域的成果，更體現了公司對傳承與創新的重視。此舉有望提升品牌形象，增強市場信心，對股價構成正面影響。同時，科技館作爲行業產學研協同創新的重要紐帶，可能推動固態釀造行業的技術進步和產業升級。

　　從估值方面來看，Wind數據顯示，截至昨日收盤，食品ETF（515710）標的指數細分食品指數市盈率爲19.74倍，位於近10年來2.74%分位點的低位，中長期配置性價比凸顯。

　　展望後市，國元證券表示，白酒方面，雖然行業整體處於庫存消化期，但上市白酒企業羣體已從過去多輪白酒週期中積累了豐富經驗，控貨挺價動作堅定，建議重點關注全國高端酒企以及區域高勢能酒企板塊、邊際有望改善標的；大衆品方面，性價比趨勢仍處於強勢階段，必選消費成爲穩固基石，或可關注軟飲料板塊、乳製品板塊、高股息低估值標的。

　　東海證券表示，白酒方面，板塊基本面或已築底，期待後續政策持續加碼帶動白酒需求修復。白酒行業競爭加劇，頭部酒企的市場份額不斷提升且經營業績穩健，建議關注高端酒和區域龍頭；啤酒方面，建議關注高端化核心標的；零食板塊建議關注產品成長邏輯強的標的；餐飲供應鏈建議關注經營韌性強+低估值的標的。

　　一鍵配置喫喝板塊核心資產，重點關注食品ETF（515710）。根據中證指數公司統計，食品ETF（515710）跟蹤中證細分食品飲料產業主題指數，約6成倉位佈局高端、次高端白酒龍頭股，近4成倉位兼顧飲料乳品、調味、啤酒等細分板塊龍頭股，前十權重股包括“茅五瀘汾洋”、伊利股份、海天味業等。場外投資者亦可通過食品ETF聯接基金（A類012548/C類012549）對喫喝板塊核心資產進行佈局。

　　二、連續5日，南下爆買超百億！港股互聯網ETF（513770）新高後波動加劇，還有多少空間？三面看後市

　　港股全天寬幅震盪，三大指數集體收綠，科網板塊明顯回調，美團-W、阿里巴巴-W分別收跌0.8%、0.88%，騰訊控股跌1.22%，嗶哩嗶哩-W跌超4%。

　　值得一提的是，早盤小米集團-W一度漲超4%，股價站上58港元，又一次刷新了歷史新高，不過隨後小米集團大幅下探，收盤下跌5.68%。

　　今晚7點，小米將發佈創業十五年以來最高端的兩款產品，小米SU7 Ultra和小米15 Ultra。花旗認爲，小米集團未來催化劑包括SU7 Ultra電動車訂單增加、推出新智能駕駛系統、潛在的手機補貼政策及YU7電動車推出。

　　熱門ETF方面，重倉港股互聯網龍頭的港股互聯網ETF（513770）早盤高開後小幅上衝，場內價格一度漲逾1%，續刷歷史新高；隨後大舉下探，一度跌逾4%，回升收跌2%，全天振幅達5.73%，成交額11.51億元。

　　開年以來，科網板塊領銜港股上演絕地反擊。自1月14日行情啓動以來，截至2月26日收盤，中證港股通互聯網指數累計漲幅高達46.09%，跑贏同類科網指數及大盤指數，表現一馬當先。

　　注：中證港股通互聯網指數近5個完整年度的漲跌幅分別爲：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。

　　然而伴隨指數衝高，市場分歧也在加劇，今日行情的大幅波動，或提示多空資金激烈博弈。那麼當前時點，是選擇止盈還是堅定上車呢？

　　首先看資金面。

　　今日南向資金淨買入168.98億港元，爲連續第5日淨買入金額超百億，今年以來至2月26日，南向資金累計淨買入額近2500億港元，騰訊控股、阿里巴巴等科網龍頭成爲資金加倉核心方向，增量資金持續進場有望爲行情持續性帶來支撐。

　　其次是估值水平。

　　根據高盛測算，恒生科技板塊動態市盈率維持在20倍左右，僅爲納斯達克指數估值的一半，性價比依舊突出。截至2月26日，中證港股通互聯網指數市盈率PE（TTM）僅26.83倍，仍處於指數發佈以來25.12%分位點的歷史相對低位。

　　再來看行情邏輯。

　　本輪行情始於DeepSeek和阿里巴巴大模型的成功引發的中資科技股重估。考慮當前仍處於國產AI大模型早期爆發階段，伴隨着需求增長逐步在業績中體現，科網板塊的估值中樞有望進一步抬升。中信證券堅定表示，重估中國的故事，剛剛開始。

　　公開資料顯示，中證港股通互聯網指數“重倉ATM三巨頭”，使其成爲投資港股AI核心資產的利器。根據中證指數公司數據，截至2月17日，港股通互聯網指數持倉阿里系（阿里巴巴-W、阿里健康、阿里影業）、騰訊系（騰訊控股、同程旅行、快手-W、中國儒意、閱文集團、貓眼娛樂）、小米系（小米集團-W、金山軟件、金山雲）權重分別爲18.79%、24.51%、29.65%，合計達62.95%。

　　港股互聯網ETF（513770）及其聯接基金（A類 017125；C類 017126）被動跟蹤中證港股通互聯網指數，截至2025年2月26日基金規模爲36.43億元，2025年以來日均成交額5.54億元，支持日內T+0交易，不受QDII額度限制，流動性佳！ 

　　三、算力大調整，創業板人工智能ETF華寶（159363）全天振幅近5%！DeepSeek提振，英偉達產業鏈或有補漲預期

　　今日市場高低切換，算力概念股集體調整，創業板人工智能指數下跌2.62%。多數成份股收跌，博創科技領跌逾11%，銅牛信息、萬興科技、兆龍互連、新易盛、易點天下、飛利信等多股下挫超5%。數據中心概念股部分走強，奧飛數據漲逾11%創新高，首都在線、拓爾思兩股跟漲超6%。

　　熱門ETF方面，全市場首隻的創業板人工智能ETF華寶（159363）震盪下行場內收跌2.54%，全天振幅近5%，換手率超21%，單日成交額達2.35億元，交投提升明顯。值得注意的是，場內買盤資金異常活躍，盤中頻現溢價交易，或資金逢跌搶籌。

　　行情上來看，科技股普遍回落，大消費走高，市場高低切換明顯，AI主線調整或爲漲多修正的正常行爲。華西證券指出，當前A股和港股，或許均面臨做多與兌現情緒相互交織的局面，兩種情緒或將繼續爭奪定價權，後續行情可能以震盪爲主。科技行情體現出強韌性，值得繼續保持做多思維。

　　熱點事件上，北京時間2月27日凌晨，全球“AI總龍頭”英偉達披露的最新財報顯示，2025財年第四財季實現營收393.31億美元，同比大幅增長78%，高於市場預期的380.5億美元。在業績指引方面，英偉達預期，2026財年第一財季的營收將達到430億美元，上下浮動2%，高於市場預期的417.8億美元。

　　英偉達業績、指引均超預期，表明在持續兩年多的熱潮之後，市場對人工智能芯片的支出並未減少。這或對於英偉達產業鏈形成直接的利好催化，再加之英偉達概念股相較於國產算力相對滯漲，後續以CPO等爲代表的英偉達產業鏈或迎較大的補漲預期。

　　此外，DeepSeek對算力造成的衝擊或逐漸消除。消息顯示，DeepSeek提振了英偉達GPU需求。據媒體報道，由於對DeepSeek模型的需求激增，國內公司正在大幅增加對英偉達H20 AI芯片的訂單的消息，受到廣泛關注。一位英偉達代理商表示，英偉達GPU芯片的銷售確實受到DeepSeek高曝光度的提振，同時顯卡價格“一路猛漲”。

　　德邦證券表示，DeepSeek加速國產算力鍊形成閉環，價值網絡有望井噴。在AI驅動以及政策監管趨嚴的背景下，國內IDC行業供需格局有望邊際改善，擁有核心區域數據中心資源以及佈局AIDC的頭部企業將率先受益，隨着AIDC需求的快速提升，該機構認爲服務器、交換機產業也有望深度受益，建議關注國內相關企業。

　　銀河證券指出，DeepSeek催生AI需求，CPO部署蓄勢待發。DeepSeek有望推動AI應用普及，特別是未來的大量數據將會在邊緣端生成，意味着工廠、無線基地臺等場域需布建大量微型數據中心，並通過密集部署光收發模塊，光通信節點數量有望快速增長。

　　把握AI主線機會，建議重點關注全市場首隻創業板人工智能ETF華寶（159363）。資料顯示，創業板人工智能ETF華寶（159363）被動跟蹤創業板人工智能指數，一鍵佈局AI“硬件+軟件+應用”產業三件套，高效地捕捉AI主題行情，成份股“光模塊”龍頭含量高，充分享受全球AI產業鏈紅利。

　　值得注意的是，“創業板人工智能ETF華寶”場外聯接基金（A類023407/C類023408）已開放申購，爲場外投資者高效捕捉AI主題行情提供了全新選擇，有望成爲人工智能投資的場外新利器。

　　圖片、數據來源：滬深交易所、iFind等，截至2025.2.27。注：“全市場首隻”是指首隻跟蹤創業板人工智能指數的ETF。

　　風險提示：食品ETF被動跟蹤中證細分食品飲料產業主題指數，該指數基日爲2004.12.31，發佈於2012.4.11；港股互聯網ETF被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日爲2016.12.30，發佈於2021.1.11；創業板人工智能ETF華寶被動跟蹤創業板人工智能指數，該指數基日爲2018.12.28，發佈日期爲2024.7.11；券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數，該指數基日爲2007.6.29，發佈於2013.7.15；金融科技ETF被動跟蹤中證金融科技主題指數，該指數基日爲2014.6.30，發佈日期爲2017.6.22；800紅利低波ETF被動跟蹤中證800紅利低波指數，該指數基日爲2013.12.31，發佈於2024.5.21；標普紅利ETF被動跟蹤標普中國A股紅利機會指數（CSPSADRP），該指數基日爲2004.6.18，發佈日期爲2008.9.11；銀行ETF被動跟蹤中證銀行指數，該指數基日爲2004.12.31，發佈於2013.7.15；大數據產業ETF被動跟蹤中證大數據產業指數，該指數基日爲2012.12.31，發佈日期爲2016.10.18。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中提及個股僅爲指數成份股客觀展示列舉，不作爲任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作爲參考，投資人須對任何自主決定的投資行爲負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。根據基金管理人的評估，金融科技ETF、券商ETF、800紅利低波ETF、標普紅利ETF、銀行ETF、大數據產業ETF、食品ETF風險等級爲R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，港股互聯網ETF、創業板人工智能ETF華寶風險等級爲R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構爲準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對以上基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資須謹慎。

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責任編輯：何俊熹