據億邦動力透露，近日，拼多多(PDD.US)正在招募抖音直播商家入駐多多直播，開啓雙平臺直播。目前，拼多多爲參與此計劃的商家提供智能中控系統支持，從而免去商家額外招募以及配置中控人力的需求。
公司此次“牽手”抖音的背後，是公司直播業務長期表現不佳、亟需藉助外部力量補充新動能的困境。但在雙平臺直播業務模式下，公司將面臨價格協調困難、內容同質化等潛在問題。
與此同時，拼多多的業績增長也顯疲態，在電商行業的激烈競爭下，公司營收增速進一步放緩。爲應對行業“內卷”，拼多多加大了對商家端的投入，但這也在一定程度上影響了公司的盈利表現。
直播業務入局晚，發展不順
實際上，拼多多自2019年入局直播電商以來，始終未激起太大水花。
當抖音、快手、淘寶在2019年形成直播電商"三足鼎立"之勢時，拼多多才在APP百億補貼板塊上線直播間，正式試水直播業務。次年4月，前NBA球星馬布裏在拼多多完成直播首秀，但成績慘淡，僅賣出不到160件商品，場觀僅兩萬多人。同年下半年，拼多多曾計劃增設直播事業部，但鑑於直播表現一般，該計劃最終擱淺。
彼時，拼多多將直播定位爲“工具屬性”，主要用於商傢俬域流量運營，因此公司並未將其視爲核心戰略。由於不夠重視，拼多多並未爲直播業務提供直播運營服務，也缺乏配套的服務商體系，商家只能依靠自行探索直播模式，且大部分直播間僅循環播放錄播視頻或宣傳視頻，未能真正發揮直播的帶貨潛力。
在這一時期，拼多多將更多的重心放在了短視頻業務上。不過，業內人士指出，相比短視頻而言，直播帶貨天生就更具備推銷商品的商業化屬性，直播業務取代視頻是平臺毋庸置疑的選擇。
2023年以來，拼多多明顯加大了對直播業務的重視，先後推出了“新超星計劃”“百產計劃”以及“百萬主播挑戰賽”等措施，來吸引其他平臺主播，推動店播模式的發展。
儘管拼多多在直播業務上不斷加碼，但在業內人士看來，該業務的發展尚面臨三大難點。在用戶端，由於拼多多長期以低價爲核心策略，商品降價空間有限，限制了直播帶貨的折扣力度和吸引力，尚需培養用戶觀看直播的心智；在平臺端，拼多多的主播資源匱乏，直播經驗不足，專業度欠缺，且孵化頭部主播需要較長時間；在競爭端，直播電商賽道競爭激烈，拼多多起步較晚且初期重視不足，面臨淘寶、抖音等強勁對手的壓力。
挑戰尚存，雙平臺直播前景未明
在直播業務過往成績不佳的背景下，拼多多選擇“牽手”抖音，被外界視爲借外部勢力補充新血。抖音商家擁有自己的粉絲羣體和流量資源，入駐拼多多後，有望實現流量共享與互補，從而提升拼多多平臺的整體流量和活躍度。
而拼多多此次選擇抖音入手也是雙方的運營模式存在諸多相似之處，如雙方均圍繞低價和量大兩個核心指標，來構建直播間的商品組合。
據瞭解，入駐拼多多直播的商家還需確保站內外同源店鋪擁有同款貨源，這意味着拼多多的雙開直播功能目前暫不支持無自有貨源的純帶貨型主播。同時，商家在拼多多平臺的同步直播內容需與其他平臺保持一致，確保鏈接的真實性和有效性。
這些限制條件的設定，也是爲了保證拼多多平臺和其他電商平臺擁有一致的貨源，從而確保商品品質的統一性。近年來，拼多多通過“百億補貼”吸引了不少高端品牌入駐，試圖其改善“低品低質”的印象，但其在品牌心智方面的站位仍需鞏固。通過要求商家提供同源貨源，拼多多希望吸引更多商家將新品和重要商品上架，而非僅將平臺作爲清庫存的渠道。
雙開直播也存在一定的挑戰。一旦商家的貨盤在不同平臺之間統一，價格也隨之統一，但不同電商平臺的營銷節奏和活動力度不同。在這種情況下，商家很難做到價格統一。
此外，拼多多允許與站內店鋪同時開播，相當於把其他平臺的內容搬運到了站內。這種做法雖然能爲商家節省成本，但也可能導致內容同質化，削弱用戶的觀看興趣和黏性。長期來看，內容的趨同化不僅會影響商家的創新能力，還可能導致平臺用戶流失。
收入放緩，盈利能力承壓
從業績層面分析，拼多多目前面臨着業績增長放緩的問題，其營收和淨利潤增速雙雙在放緩。
財報顯示，2024年第三季度，公司總收入993.54億元，同比增長44%，而公司前兩個季度的營收增速分別爲131%、86%。
具體到業務上來看，拼多多的收入主要由在線營銷服務和交易服務收入(佣金+交易服務費)構成。其中，在線營銷服務實現營收爲493.51億元，同比增長24%，該業務已連續三個季度出現放緩。在此前三個季度中，其同比增速分別爲57%、56%、29%。
公司的交易服務收入表現亦是如此，該業務在第三季度的收入爲500.03億元，同比增長72%，而此前三個季度的營收增速分別爲357%、327%、234%。
針對收入放緩這一問題，拼多多集團執行董事、聯席CEO趙佳臻2024年三季度財報電話會上表示，電商整體競爭環境依然非常激烈，業務面臨不少挑戰。同時受業務發展的自然路徑約束，業務增速從長期來看也不會是線性外推的。在這樣的環境下，收入增長放緩是必然的。
在一位長期觀察拼多多的人士看來，拼多多依靠“低價心智”迅速崛起，長遠競爭不可能單純依靠低價、白牌持續吸引用戶，而是需要提升商品的豐富度與質量，吸引商家側更多品牌商加入，就必須增加商家端的投入，改變其貨架結構。從目前看，拼多多收割紅利告一段落，加大投入換取長期可 持續發展 是必須走的一步。
2024年8月以來，拼多多對商家側持續投入，先後推出“百億減免”“電商西進”“新質商家扶持計劃”等舉措。其中，“百億減免”則減免了多項服務費；“電商西進”大幅降低商家寄往偏遠地區訂單的 快遞 費用；“新質商家扶持計劃”則投入100億元資源包，優選具備產品、技術創新能力的新質商家。
上述一系列補貼減免措施推高了拼多多在第三季度的總成本。2024年第三季度，公司的總成本爲397億元，同比增長了48%，其中總運營費用同比增長39%，達354億元。
費用的走高影響了拼多多的盈利能力，2024年第三季度，公司歸屬於普通股股東的淨利潤249.81億元，同比增長61%，公司前兩個季度的增速分別爲246%、144%。與上一季度相比，公司第二季度的歸母淨利潤爲320.094億元，環比下滑22%。在電話會議上，拼多多管理層也表示，隨着我們堅定地投資於推動健康和可持續的平臺生態系統，我們的盈利能力可能會逐漸趨於平穩或長期下降。