* 中國在線視頻平台--嗶哩嗶哩港股9626.HK周二早盤低開9.4%，隨後跌幅擴大至10.3%。

* 野村在報告中表示，將嗶哩嗶哩美股BILI.O評級從「買入」下調至「中性」。

野村續指，嗶哩嗶哩的在線遊戲業務自2024年6月以來強勁復甦，得益於新作《三國：謀定天下》的巨大成功，相信這是一款長青的遊戲。

野村稱，然而，《三國：謀定天下》將在2025年第二季迎來一周年紀念，這可能意味着在線遊戲收入的增速將會放緩，因為從那時起基數將會正常化。此外，嗶哩嗶哩的產品線中尚未找到另一款與《三國：謀定天下》有相似潛力的新作品。

野村表示，由於廣告市場仍然疲弱及基數效應，嗶哩嗶哩2025年的廣告收入增速也可能放緩。在過去12個月，嗶哩嗶哩股價接近翻倍，已充分反映了基本面的轉變。

* 嗶哩嗶哩港股今年迄今漲16.5%，同期恒生指數.HSI大幅上揚14.3%。

* 恒生科技指數.HSTECH盤中一度跌4.4%。（完）

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(發稿 徐凱文；審校 田鑭沁)

((kaiwen.xu@thomsonreuters.com))