金吾財訊 | 浙商國際表示，地緣層面，中東和俄烏局勢衍生出美國加強對伊朗和俄羅斯的制裁，尤其是針對伊朗和俄羅斯影子船隊的制裁，一度引發市場對兩國原油出口的擔憂，但是根據目前開普勒和普氏船期等數據，制裁尚未對伊朗和俄羅斯原油海上出口造成實質性影響。後續仍需關注美國針對伊朗是否施行“極端制裁”。宏觀層面，全球主要經濟體中國、歐元區等1月CPI出現反彈，美國預計同樣出現反彈，製造業PMI除美國爲榮枯線以上，其他國家如中國再次下跌至榮枯線以下。後續需跟蹤美國非農就業人口、失業率等關鍵指標。需求端，汽油需求、柴油需求溫和走強，裂差雖然同比較弱，但環比逐步走強。供應端，歐佩克+將集團總體減產石油366萬桶/日的政策延長至2026年底；將8國220萬桶/日的自願減產解除計劃推遲3個月，至2025年4月執行，並將原定1年的逐步復產週期拉長爲18個月；阿聯酋尋求從2025年4月至2026年9月逐步增產30萬桶/日；非歐佩克+如美國、加拿大、巴西等國將逐步增產，且可覆蓋2025年全球需求增量。綜上，在不考慮極端地緣政治事件擾動的背景下，原油預計迴歸供應偏寬鬆格局，整體重心預計震盪向下，布倫特整體運行區間預計在[70,85]美元/桶。