文/樂居財經 徐酒眠

在港股資本市場，碧桂園服務（06098.HK）有了新故事：

獲私募大佬舉牌

根據聯交所最新權益披露資料顯示，2025年2月14日，上海寧泉資產管理有限公司（簡稱“寧泉資產”）在場內悄悄加倉碧桂園服務，買入了90萬股股份，每股均價5.13港元，涉及資金約461.7萬港元，並由此將持股比例增至5.02%，越過舉牌線。

此番增持後，寧泉投資對碧桂園服務的最新持股數目約爲1.68億股。

寧泉資產是誰？是否還會繼續加倉？碧桂園服務表現如何？市值修復又何時見成效？

起底舉牌大佬

公開資料顯示，寧泉資產創立於2018年1月9日，是一家主動管理權益類私募基金公司，近三年的資產管理規模穩定在400億元人民幣以上，居國內證券私募基金行業前列。

穿透股權，寧泉資產由楊東持股佔比70%，李智峯持股佔比24%，餘下部分則由余璟鈺、張優勤、李源海各佔比2%。

“復旦大學數理統計專業，高級工商管理碩士，超30年證券從業經驗”，寧泉資產創始人、掌門人楊東在投資界頗負盛名，他是私募大佬，也曾經是公募大佬。

大學畢業後，1992年，楊東加入就加入了興業證券，是中國第一代“紅馬甲”（報單員）；很快掌管了興業證券的自營投資，並創下連續數年持續盈利的戰績。

1998年後，中國公募基金行業開誕生。楊東肩負重託開始籌建興業基金，這也就是如今的興證全球基金。2007年、2015年，楊東在牛市最瘋狂的時候發出風險，因此也一直被稱作“良心基金經理”。

2017年楊東急流勇退，開始轉型私募投資，並在第二年初創立了寧泉資產。當年正是市場情緒極度悲觀時，不過相關資料介紹，2019年寧泉資產就已經躋身百億隊伍了。

去年9月，寧泉資產就表示加倉了一些地產股、物管股。

此番舉牌碧桂園服務前兩天，2月11日，寧泉資產還增持萬科企業（02202.HK）327萬股，每股作價5.46港元，總金額約1785.42萬港元。增持後，其對萬科企業的最新持股數目約爲1.79億股，持股比例增至8.10%。

股價過山車

2月26日、27日，碧桂園服務股價連續兩天收漲，漲幅超過10%。然而漲勢未能延續，28日收跌4.01%，報5.51港元/股，總市值約184.20億港元。

今年以來，碧桂園服務股價略有波動，前兩個月區間漲幅1.09%。

2021年1月，碧桂園服務成爲首個市值超2000億港元的物業公司。一路高歌猛進，當年6月29日一度衝至84.44港元，市值超過2700億港元，創歷史記錄。

有過輝煌，映襯之下更顯後來與如今的慘淡。

多重因素影響，碧桂園服務這支曾經物業股的頭馬，最近三四年股價一路震盪走低，從高光時候的80多港元向下跌落至個位數、並多次探底，期間也曾有過修復市值行動，但遲遲未見明顯成效。

2021年、2022年，碧桂園服務每年市值縮水超千億，2023年年末則較年初跌掉400億港元，定格225.65億港元；到2024年末再較年初縮水16.43%，總市值將至170.89億港元。

“只有在極端情況下，必要的時候，纔會出手回購保護投資者的利益。”去年3月的業績發佈會上，面對外界對碧桂園服務股份回購的安排，徐彬淮團隊表示，還沒有到時候。

9月份的中期業績發佈會上，碧桂園服務管理層表示，目前公司的股價已被低估，接下來會積極考慮並準備回購動作，使用現金性分紅或現金加回購的組合手段，逐步提升絕對額以及分紅加回購的整體比例。

出售珠海萬達股份回血37.91億元后，去年11月18日，碧桂園服務發佈回購計劃，不超過3.34億股股份；同時正式生效了一份新的股權激勵計劃，最高股份數目不超過1.09億股。

回購股份與激勵股份分開計算，按照公告當日的收盤價5.33港元計算，碧桂園服務這波救市行動至少要撥備23.61億港元的資金。

不過截至目前，碧桂園服務尚未落實回購行動。

相關公司：碧桂園服務hk06098