專題：聚焦美股2024年第四季度財報

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　　北京時間2月28日早間消息，惠普今日發佈了該公司的2025財年第一財季財報。報告顯示，惠普第一財季淨營收爲135億美元，與上年同期的132億美元相比增長2.4%，不計入匯率變動的影響爲同比增長3.3%；淨利潤爲5.65億美元，與上年同期的6.22億美元相比下降9%；不計入一次性項目（不按照美國通用會計準則），惠普第一財季調整後淨利潤爲7億美元，與上年同期的8億美元相比下降13%。

　　惠普第一財季營收超出華爾街分析師此前預期，調整後每股攤薄收益則符合預期。與此同時，惠普對2025財年第二財季調整後每股攤薄收益作出的展望未能達到分析師預期。

　　受此影響，在財報發佈後，惠普盤後股價下跌近4%。

　　第一財季業績概要：

　　在截至2025年1月31日的這一財季，惠普的淨利潤爲5.65億美元，與上年同期的6.22億美元相比下降9%；每股攤薄收益爲0.59美元，處於該公司此前預期的0.57美元至0.63美元區間之內，與上年同期的0.62美元相比下降5%。

　　不計入一次性項目（不按照美國通用會計準則），惠普第一財季調整後淨利潤爲7億美元，與上年同期的8億美元相比下降13%；調整後每股攤薄收益爲0.74美元，處於該公司此前預期的0.70美元至0.76美元區間之內，與上年同期的0.81美元相比下降9%，這一業績符合出分析師此前預期。據雅虎財經頻道提供的數據顯示，11名分析師此前平均預期惠普第一財季每股收益將達0.74美元。

　　惠普第一財季淨利潤和每股收益（不按照美國通用會計準則）中分別除去了1.39億美元和每股0.15美元的稅後調整，這項調整與重組及其他支出、併購和剝離相關支出、無形資產攤銷、非運營退休相關信貸、稅收調整、以及與這些相關相關的稅收影響有關。

　　惠普第一財季淨營收爲135億美元，與上年同期的132億美元相比增長2.4%，不計入匯率變動的影響爲同比增長3.3%，這一業績超出分析師此前預期。據雅虎財經頻道提供的數據顯示，9名分析師此前平均預期惠普第一財季淨營收將達133.5億美元。其中，產品營收爲126.95億美元，與上年同期的124.19億美元相比實現增長；服務營收爲8.09億美元，與上年同期的7.66億美元相比也有所增長。

　　惠普第一財季運營利潤爲8.45億美元，與上年同期的9.35億美元相比有所下降。不計入一次性項目（不按照美國通用會計準則），惠普第一財季調整後運營利潤爲9.84億美元，與上年同期的11.06億美元相比有所下降。

　　惠普第一財季運營利潤率爲6.3%，與上年同期的7.1%相比下降0.8個百分點。不計入一次性項目（不按照美國通用會計準則），惠普第一財季調整後運營利潤率爲7.3%，與上年同期的8.4%相比下降1.1個百分點。

　　第一財季各部門業績：

　　按照業務部門劃分，惠普個人系統集團第一財季營收爲92.24億美元，與上年同期的88.09億美元相比增長5%，不計入匯率變動的影響同樣爲同比增長5%；運營利潤率爲5.5%。惠普個人系統集團第一財季的稅前利潤爲5.07億美元，與上年同期的5.37億美元相比有所下降。

　　- 在個人系統集團內部：（1）商業PS部門淨營收爲66.45億美元，與上年同期的60.45億美元相比增長10%；（2）個人消費者PS部門淨營收爲25.79億美元，與上年同期的27.64億美元相比下降7%。

　　- 出貨量方面，個人消費者PS部門的出貨量同比下降11%，商業PS部門的出貨量同比增長6%，總出貨量同比下降1%。

　　惠普打印集團第一財季營收爲42.69億美元，與上年同期的43.75億美元相比下降2%，不計入匯率變動的影響爲同比下降1%；運營利潤率爲19.0%。惠普打印集團第一財季的稅前利潤爲8.10億美元，與上年同期的8.72億美元相比有所下降。

　　- 在打印集團內部：（1）商業打印部門淨營收爲11.44億美元，與上年同期的12.27億美元相比下降7%；（2）個人消費者打印部門淨營收爲2.99億美元，與上年同期的2.85億美元相比增長5%；（3）物料淨營收爲28.26億美元，與上年同期的28.63億美元相比下降1%，不計入匯率變動的影響爲同比持平。

　　- 出貨量方面，商業打印部門的出貨量同比持平，個人消費者打印硬件營收同比增長7%，總硬件出貨量同比增長5%。

　　惠普第一財季企業投資爲1100萬美元，而上年同期爲200萬美元。惠普第一財季企業投資所帶來的稅前虧損爲2700萬美元，與上年同期的稅前虧損3700萬美元相比有所收窄。

　　其它財務信息：

　　惠普第一財季總營收成本爲106.64億美元，與上年同期的102.97億美元相比有所上升。其中，產品營收成本爲101.94億美元，與上年同期的98.71億美元相比有所上升；服務營收成本爲4.70億美元，與上年同期的4.26億美元相比有所上升。

　　惠普第一財季毛利潤爲28.40億美元，與上年同期的28.88億美元相比有所下降。

　　惠普第一財季總運營支出爲19.95億美元，與上年同期的19.53億美元相比有所上升。其中，研發支出爲3.97億美元，低於上年同期的3.99億美元；銷售、總務和行政支出爲14.59億美元，高於上年同期的13.83億美元；重組及其他支出爲7000萬美元，高於上年同期的6300萬美元；併購相關支出爲600萬美元，低於上年同期的2700萬美元；無形資產攤銷支出爲6300萬美元，低於上年同期的8510萬美元。

　　惠普第一財季業務運營活動所提供的淨現金爲3.74億美元，與上年同期的1.21億美元相比大幅增長。截至第一財季末，惠普的應收賬款總額爲42億美元，應收賬款週轉天數爲28天，與上一財季相比減少5天。截至第一財季末，惠普的庫存總價值爲84億美元，庫存天數爲72天，與上一財季相比增加9天。截至第一財季末，惠普的應付賬款總額爲165億美元，應付賬款週轉天數爲139天，與上一財季相比增加1天。

　　惠普第一財季自由現金流爲7000萬美元。惠普第一財季自由現金流中包含了業務運營活動所提供的淨現金3.74億美元，但經以下項目調整：（1）200萬美元的租約淨投資；（2）用於不動產、工廠和設備以及購買無形資產的3.02億美元淨投資。

　　惠普在第一財季中派發了每股0.2894美元的季度股息，用於派發股息的現金使用量爲3億美元。此外，惠普在第一財季中還利用1億美元的現金在公開市場上回購了約270萬股普通股。截至第一財季末，惠普所持有的毛現金總額爲29億美元，其中包含了29億美元的現金和現金等價物、1400萬美元的限制性現金以及300萬美元的短期投資。

　　業績展望：

　　第二財季業績展望：

　　惠普預計，按照美國通用會計準則，2025財年第二財季每股攤薄收益將達0.62美元到0.72美元之間；不按照美國通用會計準則，第二財季每股攤薄收益預計將達0.75美元到0.85美元之間，其平均值（0.80美元）未能達到分析師預期。不按照美國通用會計準則，惠普對2025財年第二財季來自於持續運營業務的每股攤薄收益的估測中未計入每股0.13美元的稅後支出，這項支出主要與重組及其他支出、併購和剝離相關支出、無形資產攤銷支出、非運營退休相關信貸、稅收調整以及這些項目的相關稅收影響有關。

　　據雅虎財經頻道提供的數據顯示，11名分析師平均預期惠普第二財季調整後每股收益將達0.85美元。

　　2025財年業績展望：

　　對於整個2025財年，惠普預計每股攤薄收益將達2.86美元到3.16美元之間；不按照美國通用會計準則，第二財季每股攤薄收益預計將達3.45美元到3.75美元之間，其平均值（3.60美元）超出分析師預期。不按照美國通用會計準則，惠普對2025財年第二財季來自於持續運營業務的每股攤薄收益的估測中未計入每股0.59美元的稅後支出，這項支出主要與重組及其他支出、併購和剝離相關支出、無形資產攤銷支出、非運營退休相關信貸、稅收調整以及這些項目的相關稅收影響有關。

　　據雅虎財經頻道提供的數據顯示，15名分析師平均預期惠普2025財年調整後每股收益將達3.59美元。

　　另外，惠普還預計2025財年的自由現金流將達32億美元至36億美元之間。

　　股價變動：

　　當日，惠普股價在紐約證券交易所的常規交易中下跌0.70美元，報收於33.13美元，跌幅爲2.07%。在隨後截至美國東部時間2月27日下午4點34分（北京時間2月28日凌晨5點34分）的盤後交易中，惠普股價再度下跌1.28美元，至31.85美元，跌幅爲3.86%。過去52周，惠普的最高價爲39.80美元，最低價爲27.43美元。

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責任編輯：劉明亮