中國資產全線反攻。

　　今日晚間，中國資產集體走強，納斯達克中國金龍指數盤初大漲超4%，3倍做多富時中國ETF大漲超10%。熱門中概股全線上漲，老虎證券、富途控股、小鵬汽車大漲超10%，京東、蔚來漲超7%，阿里巴巴、攜程漲超5%。

　　美股整體市場方面，三大指數集體走強，納指盤初漲超1%，美股AI板塊全線回暖，超微電腦一度暴漲超21%，Vertiv Holdings大漲超9%，美光科技漲超4%，英偉達、博通漲超3%。

　　今晚全球市場關注的另一個焦點是，英偉達即將在美股盤後公佈的最新財報。分析人士指出，在DeepSeek-R1橫空出世後，華爾街開始擔憂英偉達GPU的需求前景，因此這份財報顯得尤爲關鍵。一旦英偉達發出AI基礎設施支出減速的警告，市場將持負面態度。

　　中國資產大爆發

　　北京時間2月26日晚間，美股開盤後，中國資產全線走強，截至23：00，納斯達克中國金龍指數大漲超4%，3倍做多富時中國ETF大漲超10%，2倍做多中國互聯網股票ETF大漲超7%，中國大盤股ETF、中國海外互聯網ETF漲超3%，中國科技ETF漲超2%。

　　另外，富時中國A50指數期貨夜盤一度拉昇，隨後漲幅有所收窄，現漲0.11%。

　　熱門中概股中，高途大漲超21%，36氪大漲超16%，老虎證券、富途控股、小鵬汽車漲超10%，貝殼、小馬智行、理想汽車漲超8%，京東、大全新能源、蔚來、晶科能源漲超7%，阿里巴巴、攜程漲超5%，拼多多、網易、嗶哩嗶哩等漲超3%。

　　今日亞洲交易時段，A股、港股市場亦全線走強，截至收盤，滬指漲1.02%，深成指漲0.93%，創業板指漲1.23%。港股的表現則更爲亮眼，恒生指數大幅收漲3.27%，國企指數大漲3.46%，恒生科技指數大漲4.47%，再創階段性新高。

　　站在當前時點，投資者關注的重點是，中國科技股行情還能持續多久？未來估值提升還有多少空間？

　　長江證券策略首席分析師戴清在最新的研報中表示，按照對標美股科技龍頭的方式來展望中國科技估值重估的空間，理論上目前港股科技仍有較大的修復空間。A股市場市值排名前十的 AI 相關個股的平均 PE-TTM、PS-TTM、PEG均超過美股市場市值排名前十的AI相關個股的平均指標。而港股和中概股市場則顯著低於美股市場，其中，港股中市值排名前十的AI相關個股的PE-TTM（31.92x）、PS-TTM（3.13x）分別較美股存在96.8%、286.3%的理論上行空間，而 PEG差距爲35.2%。

　　長江證券進一步指出，參考港股互聯網在歷史上較高的估值位置，重點關注港股科技能否重現2020—2021年的牛市行情。在2021年恒生指數估值曾攀升至近十年高位，而恒生科技的市盈率與市售率同樣達到高點，主要受全球流動性寬鬆、中國經濟復甦預期以及互聯網等行業業績修復驅動。

　　摩根士丹利也在日前發佈的報告中表示，中國股市，特別是離岸市場，正在發生結構性轉變，將帶來可持續的淨資產收益率（ROE）和估值復甦。

　　“英偉達之夜”來襲

　　美股市場方面，三大指數集體走強，截至北京時間23：00，道指漲0.31%，納指漲1%，標普500指數漲0.65%。

　　美股AI板塊全線回暖，超微電腦大漲超17%，Vertiv Holdings漲超9%，美光科技、C3.ai漲超4%，英偉達、博通漲超3%，Palantir漲超2%。

　　其中，英偉達無疑是今晚全球市場關注的焦點。週三美股盤後（北京時間2月27日凌晨），英偉達將公佈截至今年1月底的2025財年第四季度業績報告，全球投資者都在屏息以待這份財報。

　　在DeepSeek-R1橫空出世後，華爾街開始擔憂英偉達GPU的需求前景，因此這份財報顯得尤爲關鍵。

　　根據媒體彙編的數據，英偉達第四財季收入預計將激增73%，至382億美元，而去年同期的收入約爲200億美元。

　　市場還關注英偉達的毛利。上一季度，英偉達毛利率已超過70%，表明其具有定價能力。如果利潤率保持不變或擴大，則將鞏固英偉達在全球AI領域的主導地位。

　　除此之外，投資者更關注英偉達業績的前瞻性指引，特別是2025年第一季度的收入指引。分析認爲，如果英偉達發出AI基礎設施支出減速的警告，市場將持負面態度。此外，公司超大規模資本支出是否會繼續，以及英偉達在競爭加劇的情況下是否具有定價權，都將是投資者關注的問題。

　　Wedbush的分析師表示，預計英偉達的財報將再次表現強勁，並“明確超預期並上調預期”，應該能夠安撫投資者的緊張情緒，因爲英偉達CEO黃仁勳將闡述Blackwell和AI資本支出帶來的巨大需求驅動因素，這些因素正在推動第四次工業革命。

　　美國銀行分析師Vivek Arya也預計，英偉達的業績將超出市場預期，並預計該公司2025年數據中心收入將同比增長60%。

　　Vivek Arya進一步表示，英偉達3月份的GTC大會是下一個重要的催化劑。因此，投資者對英偉達的關注焦點可能會從Blackwell轉向其下一代產品，包括Rubin GPU和自動駕駛機器人解決方案。

　　彭博情報的科技分析師Kunjan Sobhani也認爲，英偉達很可能達到第四季度營收預期，並在“Blackwell GPU大幅增長”的背景下上調今年第一季度的業績指引。

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責任編輯：何俊熹