金吾財訊 | 中信證券表示，主流存儲NAND Flash價格有望於25Q2起漲，模組環節將迎利潤拐點，估值提升有望先行。原廠控產、產品結構升級，近期主流存儲現貨市場價格趨穩，部分低端料號微漲。隨原廠控產影響顯現，行業庫存逐步消化，AI拉動需求提升，我們預計主流NAND Flash 價格25Q2開漲，DRAM價格有望於25H2企穩向好，存儲模組漲價早於晶圓端，國內模組廠商主要佈局NAND產品（2024年營收佔比約90%上下），25Q2有望迎利潤拐點，存儲週期底部備貨水平有望提升，低價存貨有望帶來利潤彈性，估值有望率先提升；雲廠商上調資本開支，AI創新及國產化需求有望帶動國內存儲廠商出貨量提升及產品升級，中長期成長空間大。