作者|郭一鳴，編輯|顧謹豐

來源：巨豐投顧、好股票應用

昨日咱們提到“需要注意的是，目前港股和A股市場迎來較大分化，而機器人概念高位跳水以及市場成交連續回落之下，需留意短期情緒的回落以及高位個股殺跌的可能。”今日市場看，港股一度衝高殺跌，而A股也是一度下挫，科技主題一度全線熄火，而消費主題迎來資金承接。至此，本週洗盤調整依然在途，但科技股是否就此熄火以及消費熱點能否承接，或許仍需保持觀望。

今日，滬深兩市開盤不一，開盤一度上行後隨即調頭向下，隨後迎來單邊下跌。盤中，科技股全線下挫，而消費板塊迎來回升。午後，指數繼續走低後，隨着銀行等板塊的提振迎來回升，而此後機器人等科技股探底回升下，指數再度上行中強勢翻紅。

全天，市場的調整本週市場調整符合預期，主要受以下因素驅動：

1、科技股高位回調壓力釋放：前期AI算力、機器人等板塊積累較大漲幅，部分個股估值透支業績預期。例如，五洲新春等機器人概念股因墨西哥工廠業績不及預期跌停，引發資金對科技股業績兌現能力的擔憂；

2、資金短期獲利了結：港股科技股午後跳水（恒生科技指數跌 3%），小米集團因新品發佈會利好兌現後大跌近9%。雖然港股科技股一度回升，但短期大幅波動下，反映市場對題材股的博弈性降溫；

3、外部風險擾動：特朗普宣佈對墨西哥、加拿大、歐盟加徵關稅，疊加美聯儲政策不確定性，全球市場避險情緒升溫，A 股科技板塊首當其衝。

今日市場另一大看點就是市場熱點的轉換跡象：

一方面，科技股大分化下或從估值驅動到業績驗證。AI 算力、機器人板塊集體調整，五洲新春、博創科技等跌幅居前，顯示資金正從純題材炒作轉向業績確定性更強的標的。而中信建投指出，當前 AI 已進入景氣驗證階段（類似 2013 年 TMT 行情），未來行情或 “由硬到軟”，重點關注端側設備和應用場景（如 AI + 家電、服務機器人）；

另一方面，消費板塊逆勢啓動，或是政策催化與估值修復共振結果。旅遊、白酒、食品等板塊走強，莊園牧場、海南發展等漲停，主要受益於五部門《優化消費環境三年行動方案》刺激，疊加港股消費 ETF（513230）獲南向資金搶籌（年內淨流入超 2500 億港元）。德邦證券分析，餐飲供應鏈企業估值已處歷史低位，若終端消費回暖（如蜜雪冰城融資認購超 1.77 萬億港元創紀錄），龍頭公司或率先受益；

此外，科技股內部大分化下，固態電池成爲新風口。聖陽股份、上海洗霸等大漲，消息面上，全固態電池預計 2027 年裝車、2030 年量產，疊加特斯拉等車企佈局，行業產業化進程提速。

今日市場一度殺跌之下，市場比較關心短期的整理問題。實際上，如果短期市場成交依舊保持，那麼指數調整空間相對可控，而熱點可能進入短期的輪動期。

首先，當前市場並未出現恐慌性拋售，更多是科技主題的結構性調整。技術上，滬指短期支撐位或在 3300 點（20 日均線），創業板指 2200 點附近存在技術支撐；

其次，熱點方面，政策利好疊加估值修復，消費板塊可視爲短期避險選擇，但持續性需觀察終端數據改善。而科技主線雖然大分化，但全線熄火概率不大，AI+、機器人、新能源車（固態電池）等方向仍是產業趨勢主線。國金證券認爲，港股 “AI 含量高” 的特徵仍具吸引力，算力、智能駕駛等細分領域或存結構性機會。

總之，綜合海內外因素及A港股短期的回落，短期市場階段性回撤需求漸增，震盪調整或已開啓。不過，此回撤屬洗盤，能消化獲利盤、助力籌碼換手，爲後續再度上漲打下基礎。鑑於市場不確定性增加，投資者短期內，應合理控倉，減持漲幅大、估值高的股票，關注資金流向與政策動態，靈活調整投資組合。從中期看，市場仍有上行基礎，可積極佈局科技、消費、大金融等板塊，把握經濟修復與政策提振下的輪動機會，通過分段博弈或組合配置，抓住整體修復機遇。

作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002

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