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來源：內容來自半導體行業觀察綜合，謝謝。

華爾街對 Nvidia持悲觀看法。

週四，投資者發佈季度預測，導致該股下跌逾 8%，給過去三個月中受到市場質疑的“七巨頭”股票帶來更大壓力。

該股收盤下跌至 120.15 美元，而該集團的其他成員如微軟以及亞馬遜也由於英偉達的盈利未能激發出 2023 年和 2024 年人工智能漲勢標誌性的那種漲幅，該股也以疲軟收盤。

可以肯定的是，Nvidia 第一季度的營收預測好於市場預期，首席執行官黃仁勳也指出，公司新款 Blackwell 芯片的需求“驚人”。但增長正在放緩。Nvidia 預計營收增幅約爲 65%，遠低於投資者過去一年習慣的三位數增幅，同時該公司還預計毛利率將降至 71%，爲至少一年以來的最低水平。

Nvidia 被視爲 AI 支出健康狀況的晴雨表，兩年的繁榮使其估值超過 3 萬億美元。投資者希望其業績能夠重啓在 2024 年底“七巨頭”股票達到峯值後陷入低迷的反彈。

最近幾周，中國初創公司 DeepSeek 的低成本人工智能模型引發了投資者對大型科技公司爲人工智能基礎設施投入的數十億美元的懷疑，許多股票仍在努力彌補損失。

由於擔心英偉達最昂貴的人工智能芯片支出會減少，上個月，該公司股票市值一天之內蒸發了超過5000 億美元，創下了華爾街的紀錄。

最近，一份分析師報告稱微軟削減了數據中心租賃，這再次引發了人們對科技公司支出的擔憂。

Nvidia 的報告被視爲生成式人工智能芯片支出的風向標——雖然它表明需求依然強勁，但並沒有平息那些希望有更多增長的投資者的擔憂。

滙豐環球研究分析師 Frank Lee 表示：“業績和指引相對符合市場預期，但還不足以推動業績再次超出預期並上漲。”

據倫敦證券交易所的數據，Nvidia 預計第一季度總營收爲 430 億美元，上下浮動 2%，而分析師的平均預期爲 417.8 億美元。

然而，曾經與 Nvidia 同義的收入大幅增長和節拍正在成爲過去。

該公司一月份季度的營收爲 393.3 億美元，比預期高出 3.4%，而去年同期的營收則高出 7% 以上。

Nvidia 的黃仁勳週三表示，該公司第四季度已經通過 Blackwell 處理器獲得了約 110 億美元的收入。

這家全球第二大市值公司是過去兩年人工智能驅動的支出狂潮的最大受益者，其股價在此期間上漲了 400% 以上。

根據倫敦證券交易所的數據，在 63 位分析師中，有 33 位給予該股“強力買入”評級。目標價中值爲 175 美元，這意味着分析師預計該股將較週三收盤價上漲 33%。

Nvidia 股價最近交易價格約爲預期收益的 29 倍，低於兩年前的 80 多倍，因爲收益上升拉低了股票交易的溢價。競爭對手 Advanced Micro Devices 預期市盈率約爲22倍。

Hargreaves Lansdown 股票研究主管 Derren Nathan 表示，“預計市盈率爲 30 倍左右，估值似乎並不算過高。”

新款GPU，按規劃推進

去年，由於設計缺陷， Nvidia推遲了用於數據中心的Blackwell GPU 的推出，迫使該公司重新設計硅片和封裝。然而，這並沒有影響 Nvidia 爲 AI 和 HPC 開發中期更新的 Blackwell 300 系列 (Blackwell Ultra) GPU 以及下一代Vera Rubin GPU 的工作。Nvidia 已經可以分享有關 Rubin GPU 及其後 Rubin 產品的一些細節。

“Blackwell Ultra 將於下半年推出，”Nvidia 首席執行官黃仁勳在公司財報電話會議上向分析師和投資者重申了這一消息。“下一代產品是 Blackwell Ultra，配備新網絡、新 [12-Hi HBM3E] 內存，當然還有新處理器。[…] 我們已經公佈了下一個產品，並一直與我們的所有合作伙伴密切合作。下一個產品名爲 Vera Rubin，我們所有的合作伙伴都在加快向該產品的過渡。[…] [藉助 Rubin GPU]，我們將實現巨大的進步。”

今年晚些時候，Nvidia 計劃發佈用於 AI 和 HPC 的Blackwell B300 系列解決方案（以前稱爲 Blackwell Ultra），該解決方案將提供更高的計算性能以及八組 12-Hi HBM4E 內存，從而提供高達 288GB 的板載內存。非官方信息表明，與同類的 B200 系列產品相比，Nvidia 的 B300 系列的性能提升將達到 50% 左右，儘管該公司尚未證實這一點。

爲了進一步提高性能，B300 將配備 Nvidia 的 Mellanox Spectrum Ultra X800 以太網交換機，該交換機的基數爲 512，最多可支持 512 個端口。Nvidia 還有望通過其 B300 系列數據中心 GPU 爲其合作伙伴提供額外的系統設計自由。

Nvidia 的下一代 GPU 系列將基於該公司全新的代號爲 Rubin 的架構，隨着行業領導者朝着實現通用人工智能 (AGI) 的目標邁進，該架構將進一步提高 AI 計算能力。2026 年，用於數據中心的首代 Rubin GPU 將配備八層 HBM4E 內存堆棧（最高 288GB）。Rubin 平臺還將包括 Vera CPU、3600 GB/s 的 NVLink 6 交換機、支持 1,600 Gb/s 的 CX9 網卡和 X1600 交換機。

黃仁勳計劃在 3 月份即將舉行的 GPU 技術大會 (GTC) 上談論Rubin，不過他計劃討論的內容還有待觀察。令人驚訝的是，Nvidia 還打算在 GTC 上談論Rubin之後的產品。從黃仁勳本週宣佈的消息來看，目前尚不清楚該公司是否計劃透露 Rubin Ultra GPU 的細節，或者Rubin系列之後的 GPU 架構。

說到 Rubin Ultra，這確實可能是一款突破性的產品。一旦 Nvidia 學會如何有效利用臺積電製造的5.5 倍大小的 CoWoS 中介層和 100mm × 100mm 基板，預計到 2027 年它將配備 12 個 HBM4E 堆棧。

參考鏈接

https://www.tomshardware.com/pc-components/gpus/nvidia-confirms-blackwell-ultra-and-vera-rubin-gpus-are-on-track-for-2025-and-2026-post-rubin-gpus-in-the-works