作者|郭一鳴，編輯|顧謹豐

來源：巨豐投顧、好股票應用

昨日咱們提到“海外中概股大跌下A股低開整理，3400點一帶分歧加大，短期震盪分化之下，階段洗盤性質的重心回落或正式拉開帷幕。”今日市場看，港股再次大漲創階段新高，而A股高開反彈，市場並未迎來再次的走低。不過，需要注意的是，目前港股和A股市場迎來較大分化，而機器人概念高位跳水以及市場成交連續回落之下，需留意短期情緒的回落以及高位個股殺跌的可能。

全天市場，有兩個重要看點：

昨日受挫後，港股今日大漲收復失地，並創下此輪上行以來的新高。港股的持續走強，或有幾個核心的因素：政策方面，香港財政司司長陳茂波表示今年將擴大債券發行規模，提出強化版財政整合計劃，預計2025年GDP增長2%-3%，通脹率1.8%，且兩地正推進人民幣交易櫃檯納入港股通，帶來積極信號；科技層面，恒生科技指數ETF標的指數聚焦AI產業鏈，成分股佔據先發優勢，處於AI技術週期起點，長期高景氣吸引資金流入科技股；資金上，儘管本週港股科技板塊波動大，但南向資金佈局信心十足，2月25日單日淨買入額達220億港元，2月以來累計超1135億港元，爲上漲提供資金支撐。

再次上行大漲後，短期港股和A股市場迎來較大分化。其中，港股勢如破竹，而A股連續兩日重心回落。整體看，A股自24日階段高點之後，昨日以及今日呈現重心回落趨勢，而港股儘管昨日下挫，但今日大漲以及再次上行新高下，目前勢如破竹。短期港股今日主要是政策的刺激，但A股受制於權重板塊的表現欠佳、科技股大幅上漲的分化以及資金的輪動、疊加短期2萬億成交後的持續萎縮，市場高位繼續分化以及輪動或加劇影響。

實際上，這是春節前後以來A港股最大的分化之一。尤其是春節以來，A港股幾乎保持同等節奏，雖然港股整體強勢，但A股也是跟隨港股的節奏同漲同跌，而這兩日港股不斷新高之下，A股明顯迎來階段的滯漲。這種大分化下，短期應留意可能的情緒回落風險。

具體看，儘管目前A股市場整體處於強勢，但連續衝高回落，部分資金較爲謹慎，如在3400點附近佈局的資金以及在3150點附近建倉的獲利資金，由於對短線走勢缺乏信心，部分選擇離場。並且市場主線並不突出，賺錢效應可能減弱；對於港股，雖然當前走勢強勁，但從歷史規律來看，在突破新高後，尤其是創下10月份新高後，後續大概率會迎來調整，波動幅度可能較大。一旦港股出現調整，可能會對A股走勢產生一定影響。除此之外，儘管目前 A50 走勢較爲穩健，但在未出現中線啓動信號（如大陽線或中陽線）之前，大盤可能仍會維持陰陽交替的震盪走勢。如果港股表現不佳，A 股大盤可能進一步縮量，等待合適時機再向上突破。

總之，綜合海內外因素及A港股分化，短期市場階段性回撤需求漸增，隨着昨日滯漲與今日重心回落，震盪調整或已開啓。不過，此回撤屬洗盤，能消化獲利盤、助力籌碼換手，爲後續再度上漲打下基礎。鑑於市場不確定性增加，投資者短期內，應合理控倉，減持漲幅大、估值高的股票，關注資金流向與政策動態，靈活調整投資組合。從中期看，市場仍有上行基礎，可積極佈局科技、消費、大金融等板塊，把握經濟修復與政策提振下的輪動機會，通過分段博弈或組合配置，抓住整體修復機遇。

作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002

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