阿里巴巴（BABA）再次成為焦點——2025年至今，其在美國交易的股票上漲了近70%，成為中國人工智能投資的熱門選擇。

公司周四表示，截止去年12月的季度，其與AI相關的產品收入連續第六個季度實現了三位數增長。其Qwen AI模型已證明自己是DeepSeek的有力競爭者，並且成功獲得了中國市場的iPhone銷售合同。

多位分析師認為，阿里巴巴的漲勢將持續，Jefferies在2月20日將其目標價定為156美元，較上周五收盤價143.75美元有超過8%的上漲空間。

瑞銀證券策略師周四表示，他們已在一個模型投資組合中將拼多多（PDD）替換為阿里巴巴，理由是阿里巴巴在AI領域的曝光度和量化因素。記得幾個月前，拼多多母公司市值一度超過阿里巴巴，曾引發外界擔憂阿里巴巴在覈心電商業務上的競爭力不足，但淘寶和天貓集團在最新季度的銷售增長了5%。

儘管許多投資者對中國AI市場機會充滿興奮，但瑞銀的評分系統顯示，今年迄今為止與AI相關的股票擁擠度僅增長了0.02，遠低於過去兩年美國AI相關股票的0.2增長。瑞銀表示，阿里巴巴在大型中國互聯網科技公司中擁有最高的擁擠度評分。「我們量化團隊的分析此前指出，那些擁擠度合理且逐步改善的股票，通常能在短期內表現最好。」

香港恒生指數周五創下三年新高，中國聯通、聯想和阿里巴巴本地交易股票領升。

「投資者是否應該從阿里巴巴轉向AI領域的滯漲股（如騰訊和百度）？目前不建議，」摩根大通的互聯網分析師Alex Yao在2月17日的報告中寫道。「我們認為騰訊和百度的股價可能受到不同方式的AI發展推動，並伴隨不同的風險。」

儘管百度2月18日公布其AI雲收入按年增長26%，達到71億元人民幣，且其美國上市的股票年初以來上漲了約8%，但騰訊的香港上市股價年初至今上漲約24%，且尚未公布其財報。

摩根大通對百度持中立觀點，但對騰訊和阿里巴巴持增持意見。該公司對阿里巴巴股票的目標價為125美元，意味着較上周五收盤價下跌13%。至少四家其他主要投資機構給予阿里巴巴買入評級。

然而，摩根士丹利則持更加謹慎的態度，給予阿里巴巴「與大盤持平」的評級，並將目標價定為100美元，這意味着較上周五收盤價下跌30%。

該公司指出，阿里巴巴最新季度的資本支出佔收入的11%，而前一個季度僅為3%，這可能對未來的利潤率構成壓力，而管理層也對此進行了警告。摩根士丹利還強調了消費疲軟和企業數字化進程放緩等風險。