金吾財訊 | 華安證券發研報指，美團(03690)公司2021年9月戰略升級為「零售+科技」，將科技能力深度融入本地生活服務與零售業務，用科技連接人與商品和服務。重點佈局即時零售、智慧供應鏈及無人配送等領域。該行認為，結合公司長期戰略，在DeepSeek在國內大模型效率及成本方面引領突破的背景下，AI大模型對公司的賦能值得關注。該行指，B端，美團自2016年起加速佈局餐飲SaaS，並複用到其他本地服務行業類目，為商戶從管理、營銷、供應鏈等衆多方面提供全鏈路解決方案，即時零售領域佈局牽牛花SaaS中台。C端，覆盤DoorDash，AI在外賣領域可從個性化推薦、服務流程保障、客服等方面提升客戶體驗。技術儲備方面，美團戰略升級為「科技+零售」，即時零售、智慧供應鏈、無人配送生態齊頭並進。該行維持公司2024-2026年營業收入預測3367/3857/4352億元，增速分別為22%、15%及13%；維持經調整淨利潤預測423/522/708億元，增速分別為82%、23%及36%。該行長期看好美團的經營、組織和業務壁壘，看好其「極致執行」的組織在零售領域的長期探索，並建議關注其在「零售+科技」的長期戰略下AI對業務的全面賦能，維持「買入」評級。