金吾財訊 | 中信證券表示，2025年春節假期前七天（正月初一至初七）澳門總入境客流恢復至2019年同期的98%，恢復度與2024Q4一致，整體符合預期。但因春節假期澳門旅遊市場家庭出遊佔比高使得博彩市場“旺丁不旺財”，澳門博彩數據稍遜引發板塊明顯回調。

該行觀察到春節假期後需求回暖明顯，2月GGR有望呈現“長尾效應”，預計1-2月GGR總和較2024年同期保持持平。該行認爲近期板塊回調已充分反映了需求前景及盈利預期的下修，在自上而下無增量利多/利空的中性假設下，該行預計2025年GGR低個位數增長。除經營層面帶來的市場份額博弈外，股息率或爲2025年行業投資另一關注重點。當前行業整體EV/EBITDA估值僅8x，低於歷史平均估值中樞1-2個標準差。