納指下跌超過1.2%，抹去今年以來的所有漲幅。標普500指數下跌0.5%，爲連續第三日下跌。本週市場重點關注英偉達財報與PCE通脹指標，微軟砍掉了Wisconsin Kenosha和Georgia Atlanta兩個數據中心。此舉引發了華爾街對AI資本支出的擔憂。微軟在Mag7中擁有最大的預計資本支出增長曲線，其率先打破“資本支出沖天”的敘事，可能導致其他公司效仿。市場開始質疑：AI領域的資本支出盛宴是否已近尾聲？

美國TD Cowen週五撰文稱，微軟取消了與至少幾家私營運營商的協議，原因是 “渠道檢查 ”或對供應鏈供應商進行了調查。TD Cowen稱，它的調查還表明，微軟已經放棄了轉換所謂的資格聲明（通常會導致正式租賃的協議）。

微軟在週一的一份聲明中重申了截至6月底的財年支出目標，但拒絕就TD Cowen的說明發表評論。

目前尚不清楚微軟撤消某些租約的確切原因。TD Cowen 在週一的第二份報告中假定，OpenAI正在將工作負載從微軟轉移到甲骨文公司，這是一個相對較新的合作伙伴關係的一部分。這家科技巨頭本身也是最大的數據中心所有者和運營商之一，正在花費數十億美元建設自己的數據中心。TD Cowen 分別表示，微軟可能會將部分內部投資從國外重新分配到美國。

“TD Cowen分析師邁克爾-埃利亞斯（Michael Elias）、庫珀-貝蘭傑（Cooper Belanger）和格雷戈裏-威廉姆斯（Gregory Williams）寫道："雖然我們還沒有通過渠道調查獲得我們想要的信息，但我們的初步反應是，這與微軟可能處於供過於求的狀態有關。

這個話題刺痛了華爾街尚未癒合的創傷——美國的長期算力投資是不是已經到頭了？受此影響，週一跌超3%，電力明星股星座能源在上週五跌8%的情況下，週一再度下跌近6%；另一隻電力股Vistra跌超5%；數據中心運營商Applied Digital下跌超15%。

該公司發言人表示：“我們在本財年花費超過800億美元，用於投資基礎設施的計劃仍在按計劃進行，公司正繼續創紀錄地增長，以滿足客戶需求。”

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