作者 | 柯陽明

排版校對 | 甘惠淇

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近日，贛鋒鋰業發佈公告稱，控股子公司贛鋒鋰電宣佈出資2億元，聯合專業機構成立總規模20億元的新能源股權投資基金，重點投向工商業分佈式光伏、風電及海外儲能項目。

另外，公告還提到杭州保碧新能源科技有限公司將盡最大商業努力促成贛鋒鋰電在沙特阿拉伯的儲能採購項目合作，促成贛鋒鋰電儲能產品出海。

值得注意的是，這一動作恰逢贛鋒鋰業上市14年來首次年度虧損之際。

數據顯示，2024年贛鋒鋰業預虧14至21億元，同比去年下滑128.30%至142.45%，而去年贛鋒鋰業同期還盈利49.46億元。

要知道曾經的贛鋒鋰業業績是可以和寧德時代比一比的。

數據顯示，2022年贛鋒鋰業營業收入高達418.23億元，淨利潤爲205.04億元。而同期的寧德時代營業收入爲3285.9億元，淨利潤才307.29億元，營收是贛鋒鋰業的7.85倍，但淨利潤只是贛鋒鋰業1.5倍，換句話說，贛鋒鋰業以遠低於寧德時代的營收，達到了寧德時代近66.72%的淨利潤。

然而今非昔比。據悉，2024年寧德時代淨利潤爲490億至530億元，同比增長11%至20%，不僅淨利潤沒虧，而且還增長了（詳情可見預見能源此前文章《寧德時代2024年業績預報：增利不增收》）。

對此於本次業績下降，贛鋒鋰業在公告中表示，主要是鋰產品市場價格波動導致。

自2024年起，碳酸鋰的價格開始一路下跌，僅在過去的數月間，就相繼跌破了每噸10萬元、9萬元以及8萬元的價位節點。據公衆號SMM儲能最新消息顯示，2月21日SMM電池級碳酸鋰指數價格76141元/噸；其中電池級碳酸鋰7.54-7.69萬元/噸，均價7.615萬元/噸，工業級碳酸鋰價格則爲7.315-7.415萬元/噸。

在這個背景下，持有的鋰電相關金融資產的贛鋒鋰業受到明顯衝擊，特別是鋰電企業股價下降對公司造成了巨大損失，另外還有鋰鹽及鋰電池產品銷售價格下跌，雖然出貨量增加卻未提升經營業績，反而因存貨的資產減值準備導致淨利潤同比大幅下降。

另外，據統計，過去三年間，贛鋒鋰業累計投資超50億元用於海外鋰礦併購及固態電池研發。此前，贛鋒鋰業就曾發佈公告稱，計劃爲馬裏Safo的50MWc太陽能光伏發電及25MWh儲能電站一期項目提供不超過5000萬美元的融資。

而如今在公司業績巨幅下降，鋰電產品價格處於行業週期底部之際，是什麼讓贛鋒鋰業還繼續保持對外擴張的趨勢呢？

這背後與創始人前江西首富李良彬的創業風格密不可分。

身價325億的李良彬曾講過這麼一句話，“顛覆別人，而不要等着別人去顛覆你。”

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時間撥回1997年，時任江西鋰鹽廠技術科長的李良彬做出人生最大膽的決定——放棄國企鐵飯碗，帶着114萬元債務接手瀕臨破產的河下金屬鋰廠。這個選擇源於他對行業的敏銳嗅覺，那就是智利SQM公司突破滷水提鋰技術，將顛覆中國傳統的礦石提鋰體系。

“良彬，你太癡了！” 河下金屬鋰廠原股東看着這個揹着債務、身兼技術員和銷售員的年輕人搖頭嘆息道。

接過河下金屬鋰廠後，李良彬身兼數職，又當技術員，又當採購員、銷售人員等，帶領企業起死回生。

李良彬有着“癡勁”不說，同樣也有着大局觀。在2007年，贛鋒鋰業爲了獲得SQM的原料供應，不得不簽下一份“屈辱”合約——“未來10年內，不能進入電池級碳酸鋰領域”。

隨後獲得了穩定的原材料供應後，李良彬親自帶領研發團隊，歷經兩個月的攻克，於2008年12月成功建成國內第一條半自動化“低溫真空蒸餾工藝製備電池級金屬鋰”中試生產線，並於2009年4月投產。

而此時SQM正被2008年金融危機重創，李良彬因此借勢解除與SQM的“不平等條約”，從此撕開高端鋰產品市場缺口。

此後接着這勁頭一路發展，贛鋒鋰業於2010年在深交所成功上市。並且爲了解決原材料從國外進口、下游加工問題，李良彬採用了上游鋰礦資源開採、下游鋰電產業進軍，打造上下游一體化產業的方法。並不斷通過上市公司平臺融資，從而來收購上游資源企業進行版圖擴張。

就這樣一步一步，讓贛鋒鋰業實現原材料自給自足，成功打造上下游一體化產業鏈。

但顯然李良彬並不侷限於此，據業內專家稱，此次跨界光伏，實爲贛鋒鋰業構建“鋰-儲-光”鐵三角的關鍵落子。

早在2023年，贛鋒已在阿根廷Mariana鹽湖配套建設120MW光伏電站，使提鋰度電成本下降27%；並正在通過與保碧新能源的戰略合作，從而鎖定沙特市場儲能項目15%的毛利率，也就是文中開頭提到的儲能項目；此外，在浙江某工業園區“光伏+固態電池儲能”示範項目中已實現24小時綠電供應，儲能系統度電成本降至0.28元。

這種“鋰礦-光伏-儲能”閉環模式，既對沖鋰價波動風險，又爲固態電池提供測試場景——在內蒙古某風光基地項目中，其儲能系統循環效率達94%，較傳統方案提升9個百分點。行業數據顯示，2025年中國新型儲能裝機量將突破160GWh，其中光儲融合項目佔比超70%，而贛鋒的垂直整合能力（鋰資源自給率40%+固態電池技術+海外佈局）正形成獨特優勢。

數據顯示，2024年全球新型儲能新增裝機109.8GWh，其中光儲一體化項目佔比超60%。未來光儲一體化只會越來越多，並且我們也可以看到除了贛鋒鋰業外，業內還有鋰電龍頭在謀劃着儲能和光伏一同發展——此前鋰電龍頭“寧王”就有意收購光伏黑馬一道新能源。

因此，本次贛鋒鋰業進軍光伏並非一時興起，而是佈局已久。

但今時不比往日，之前贛鋒鋰業在擴張版圖時正處於公司蓄勢待發之際，而現如今碳酸鋰市場早已破10萬價格，並且還在逐漸走低，因此本次贛鋒鋰業的佈局雖好，但也要有足夠的實力才能將這個佈局走下去。

贛鋒鋰業這種激進策略也引發專家的分歧。有看空者指出其負債率已從33%攀升至42.95%，2024年存貨減值計提同比增加270%，未來資金壓力會很大；但也有看多者關注到贛鋒鋰業2024第三季度淨利潤環比增長137.32%，贛鋒鋰業的佈局以及沙特儲能訂單鎖定的15%毛利率空間，認爲未來贛鋒鋰業還是有很大成長空間。

對此，某券商新能源分析師指出，“贛鋒鋰業在賭兩個未來：一是碳酸鋰價格觸底回升，二是固態電池顛覆現有格局。”

原文標題 : 前江西首富李良彬斥資2億跨界光伏