英偉達FY25Q4業績快評：收入及指引超預期，毛利率符合預期

公司FY25Q4收入及下季度指引超市場預期。公司FY25Q4實現收入393.11億美金，同比+78%、環比+12%，超公司先前指引（375億美金），超華爾街預期（381.6億美金）。預計FY26Q1收入430億，亦超市場預期（420億美金）。公司FY25Q4實現淨利潤220.91億元，同比+80%、環比+14%，每股收益0.89美金，超市場預期（0.80美金）。

分業務來看：

數據中心業務：FY25Q4實現收入355.80億美金，同比+93%、環比+16%；FY25Q4公司Blackewell出貨110億美金，快速放量；大型CSP廠商貢獻近50%收入，亞馬遜、CoreWeave、谷歌雲、微軟Azure雲、甲骨文OCI正在使用GB200系統滿足用戶AI需求，同時，公司是5000億美金星際之門計劃核心供應商。

遊戲業務：FY25Q4實現收入25.44億美金，同比-11%、環比-22%；公司發佈RTX50系列顯卡，其中GeForce RTX5090和5080較上一代有2倍性能表現提升；同時發佈DLSS 4和Reflex 2技術，24Q4由於Blackwell和Ada GPU供應問題，出貨量下滑，預計25年一季度出貨量將恢復增長。

專業視覺業務：FY25Q4實現收入5.11億美金，同比+10%、環比+5%；發佈DIGITS，通過Blackwell平臺支持AI研究人員、數據分析師等。同時，汽車、醫療等領域正在推動對技術的需求。

自動駕駛業務：FY25Q4實現收入5.70億美金，同比+103%、環比+27%；全球最大的汽車生產商Toyota，將基於英偉達DRIVE AGX Orin芯片生產汽車。

OEM和其他業務：FY25Q4實現收入1.26億美金，同比+40%、環比+30%。

毛利率符合預期。公司FY25Q4毛利率73%，符合公司指引，預計下季度毛利率70.6%（±50point）。