智通財經APP注意到，衛星互聯網正以其獨特的魅力和潛力，逐漸成爲全球電信領域的重要參與者。高盛深入探討了以Starlink、亞馬遜和多家中國衛星運營商爲代表的新興衛星互聯網服務提供商對全球電信和衛星服務的影響。報告指出，儘管面臨諸多挑戰，衛星互聯網仍爲電信運營商帶來了新的機遇，同時也對現有衛星運營商構成了顯著的競爭威脅。

衛星互聯網的崛起

SpaceX的Starlink、亞馬遜的Kuiper項目以及中國多家衛星運營商正加速推進低地球軌道（LEO）衛星部署計劃。高盛最新研究報告顯示，若主要企業達成發射目標，LEO衛星數量將從當前的7,000顆激增至2030年的3萬顆，2035年更可能突破7.8萬顆。

儘管衛星互聯網具有巨大的潛力，但其發展仍面臨諸多挑戰。首先，監管問題是一個重要的障礙，包括太空垃圾的風險和頻譜衝突等。其次，經濟成本也是一個不可忽視的因素，衛星寬帶服務目前的成本高於傳統的電信服務，這可能限制其在價格敏感市場的競爭力。此外，LEO衛星的壽命相對較短，通常爲5年左右，這要求衛星運營商必須持續投入資金進行衛星的更新和維護。

報告認爲，衛星互聯網對傳統電信運營商的威脅有限，主要原因是衛星運營商在容量上的限制。即使Starlink和其他衛星公司能夠實現其發射和每顆衛星容量提升的目標，預計到2035年，也只有約8%的美國人口能夠通過衛星寬帶獲得具有競爭力的服務。然而，衛星互聯網在農村和偏遠地區的應用前景廣闊，這些地區傳統電信基礎設施覆蓋不足，衛星互聯網可以作爲一種有效的補充手段。

高盛指出，新興衛星運營商的崛起對現有衛星運營商構成了顯著的競爭威脅。特別是對於歐洲的衛星運營商，如Eutelsat和SES，他們可能面臨更大的市場壓力。這些現有衛星運營商需要在技術升級、成本控制和市場拓展等方面加快步伐，以應對新興衛星運營商的挑戰。

高盛給予Eutelsat“賣出”評級。並指出，Eutelsat與OneWeb合併後的債務股本比攀升至2.8:1，反映傳統衛星商業模式在LEO時代的脆弱性。

電信運營商同時面對機遇和挑戰

面對衛星通信的挑戰，高盛給予AT&T(T.US)、T-Mlobile(TMUS.US)和Verizon(VZ.US)等運營商“買入”評級。

高盛認爲，衛星互聯網對傳統電信運營商的威脅有限，主要原因是衛星運營商在容量上的限制。即使Starlink和其他衛星公司能夠實現其發射和每顆衛星容量提升的目標，預計到2035年，也只有約8%的美國人口能夠通過衛星寬帶獲得具有競爭力的服務。然而，衛星互聯網在農村和偏遠地區的應用前景廣闊，這些地區傳統電信基礎設施覆蓋不足，衛星互聯網可以作爲一種有效的補充手段。

Starlink作爲衛星互聯網領域的領先者，已經在全球範圍內建立了約7000顆LEO衛星的網絡，並計劃在未來幾年內發射更多的衛星。Starlink不僅在消費者市場取得了顯著的進展，還在企業市場和政府市場簽訂了多個批發協議。例如，Starlink已經與T-Mobile合作，提供衛星寬帶服務，這表明衛星互聯網與傳統電信服務的融合趨勢。