‌智通財經APP獲悉‌，國泰君安發佈研報稱，1月份國內股債融資規模因節日因素呈現下滑，但整體看股權融資節奏收緊仍在持續，該行認爲併購重組財務顧問業務收入有望成爲券商投行業務增量收入來源。企業客戶資源、專業服務能力更具優勢的頭部券商有望在投行業務生態演進的過程中繼續維持領先地位。

國泰君安主要觀點如下：

春節因素導致交易日數量減少，1月國內股債融資規模同比下滑，併購數量維持高位

1月春節因素導致當月交易日數量僅18天，較去年同期的22天下滑18%，導致股債承銷規模同比均呈現下滑。1)IPO：按發行日統計，1月單月A股首發上市8家/同比減少8家，募資總額48億元/同比下滑65%;2)再融資：按發行日統計，1月單月再融資規模205億元/同比下滑6%;3)併購重組：鼓勵上市公司併購重組的相關政策持續加碼，疊加產業自身需求推動下，國內企業併購重組需求迎來較快增長，自24年下半年已披露的上市公司重大重組事件合計達102起，其中1月爲15起，併購需求保持旺盛;4)債券發行：承銷規模同比下滑，1月核心債券(公司債+企業債+可轉債)發行規模3043億元，同比下滑17%，主因節日因素導致交易日數量降低。

市場流動性改善繼續助推港股股權融資保持活躍

24年下半年以來隨着美國降息以及國內穩增長政策持續加碼，港股交投活躍度大幅提升，市場流動性改善推動港股IPO及再融資大幅回暖。1月港股股權融資維持活躍，單月港股IPO 8單，同比增加3單/環比減少2單，IPO規模57億元，同比提升163%/環比下滑32%;再融資規模60億元，同比下滑60%/環比下滑54%。

圍繞支持新質生產力和鼓勵併購重組，券商投行業務相關政策持續完善

25年初以來，《證券發行與承銷管理辦法》部分條款修改等監管政策陸續推出，“1+N”政策體系持續完善。《關於資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》提出推動要素資源向科技創新、先進製造、綠色低碳、普惠民生等重大戰略、重點領域、薄弱環節集聚，該行認爲圍繞服務新質生產力、提升自身專業服務能力，以及加大對企業併購重組需求的挖掘和資源投入仍會是各家券商未來投行業務的發力重點。

風險提示：資本市場大幅波動;IPO節奏持續收緊。