七年前，比亞迪董事長王傳福率先拋出“電動化是上半場，智能化是下半場”這一觀點。儘管業內對此較爲認同，但對智能化的發展方向，帶來的影響力以及爆發時間，當時並沒有清晰的預判。這也導致傳統車企早期對智能化的重要性認知不足。

畢竟，那會汽車市場還是以燃油車爲主。誰能想到，新能源汽車隨後就進入快速發展期。而比亞迪更是把握住這一歷史機遇，僅用6年時間，實現了年銷量從不足百萬輛到420萬輛的跨越式增長，奠定了其在中國新能源汽車市場的領軍地位。

但在此之前，業界談及比亞迪的成功，多聚焦於其在電動化領域積累的技術優勢。不僅是比亞迪，在談及智能化時，華爲鴻蒙智行、小鵬汽車等造車新勢力往往才被視爲行業標杆。

如今，比亞迪爲代表的傳統車企將打破這一刻板印象。2025年伊始，比亞迪同步推進價格戰和智能化雙線策略。王傳福更是提出“2025年將成爲全民智駕元年”的判斷。幾乎同一時間，長安，吉利等傳統車企也相繼宣佈，將推出平價高階智駕產品。

2025年，“科技普惠”照進現實。得益於規模化優勢，這次的主導權掌握在頭部傳統自主車企手中，他們將高階智駕電動產品價格壓低至10萬元以內。這一定價策略比小鵬、小米等新勢力更具進取性。

這也成爲資本市場看好比亞迪等相關企業的關鍵因素。在平價智駕產品大規模交付之前，相關概念股已獲資本市場青睞，被提前“買股”。

與之有關的概念股“高漲”

根據業內及資本市場的判斷，比亞迪“天神之眼”系統的發佈，或將重新定義智能駕駛的價格門檻。

2月上旬，在比亞迪智能化戰略發佈會上，董事長王傳福宣佈“天神之眼”高階智駕系統將覆蓋從6.98萬元至24.98萬元的21款新車型。幾乎同期，長安、吉利等傳統車企也宣佈，要推出平價智駕產品。

“天神之眼”系統規劃了三套技術方案：A版——搭載雙英偉達雙Orin-X芯片的高階智駕三激光版；B版——配備英偉達單Orin-X芯片的高階智駕激光版；C版——匹配英偉達Orin-N和地平線J6M/黑芝麻智能芯片的高階智駕三目版。這一系列產品的推出，展現了比亞迪在智能駕駛領域並非沒有實力。

這場發佈會在資本市場掀起了不小的波瀾。海通國際在研報中指出，比亞迪2025年智駕平權戰略“輿情面超預期”，有望推動整個產業鏈價值的重估。

這在股價上得以直接體現。截至到2月25日，比亞迪A股和H股股價分別報收372.5元、387.2港元，雙雙重返萬億市值大關，較發佈會前上漲約30%，半個月市值增長約2600億元。

上述分析師認爲，供應鏈將受益於中高階智駕市場滲透率的提升，建議關注本土智能駕駛增量零部件。也就是說，比亞迪、吉利等佈局智能化平價市場，對本土智駕概念股的拉動作用更大。目前，與比亞迪天神之眼相關概念股大多實現“上漲”。

作爲比亞迪芯片核心供應商之一的地平線機器人，其征程6系列芯片在天神之眼C上實現批量交付，主要供應王朝、海洋系列等車型，覆蓋10萬-20萬元價格區間。

光大證券認爲，地平線擁有“軟硬結合”和行業先發兩大優勢，是國內領先的“ADAS+AD”解決方案供應商，具備一定的標的稀缺性和溢價空間。高盛銀行也看好地平線擴大汽車客戶基礎，預計征程6系列平臺將在2025年開始貢獻收入。

自2月5日到25日收盤，地平線股價從4.5元增長至8.7元，漲幅達94%。

速騰聚創則是比亞迪天神之眼方案的激光雷達核心供應商。從消息面來看，比亞迪20萬元級車型搭載其產品的佔比將接近八成。受益於比亞迪大規模採購需求，速騰聚創股價同期由33港元漲至50.4元，漲幅達50%。

另一激光雷達供應商禾賽科技，旗下ATX激光雷達產品將主要應用在天神之眼B系列產品上，覆蓋比亞迪、騰勢兩大品牌的大部分新車型。然而，作爲美股上市公司，禾賽科技股價反應波動較小。

與比亞迪保持20多年合作的開特股份，是其智駕車型傳感器、控制器及執行器產品的核心供應商。

有分析人士認爲，作爲北交所上市企業，開特股份成爲比亞迪智駕技術鏈中的“隱形冠軍”。財報顯示，2023年開特股份對比亞迪的銷售金額達1.9億元，佔其總收入的29%。同時，開特股份還是當前唯一進入特斯拉傳感器供應鏈的國產廠商。2月10日後的連續7個交易日，開特股份股價漲幅達10.9%。

市場還猜測黑芝麻智能爲比亞迪“天神之眼”方案的車規級自動駕駛計算芯片供應商。不過，黑芝麻智能僅表示與比亞迪等車企有長期合作關係，未對此作明確回應。在天神之眼發佈會後，黑芝麻智能止住了股價暴跌趨勢（2月10日暴跌約40%至23.45港元），目前有所回調。

華陽集團和德賽西威雖是比亞迪的智能座艙供應商，但本次並未深入參與天神之眼系統。德賽西威表示，比亞迪將域控交給子公司比亞迪電子。但兩家企業仍將獲益於“全民智駕”的熱潮，股價較之前有一定漲幅。

實際上，在智能化戰略發佈會前幾天，比亞迪智駕概念股就已顯露走強趨勢。2月6日，比亞迪曾一度漲停，宇瞳光學、伯特利、聯創電子等企業漲幅也超10%。

資本反應爲何超預期？

資本市場對“天神之眼”概念股反應超預期，折射出一個重要信號：智能駕駛正在經歷從高端車型的“專屬配置”走向大衆化普及的轉折點，這背後蘊含着產業變革邏輯。

多年來，智能化與高端車型形成深度綁定，尤其是高階智駕一直被視爲25萬+中高端車型的“專利”。此前主要是由特斯拉、小鵬、理想等新勢力扛起“科技普惠”的大旗。

新勢力品牌智駕滲透率普遍較高，其中特斯拉、理想、問界、蔚來等L2級普及率達到100%。傳統自主車企滲透率則偏低，比亞迪去年雖然以120.3萬套位居自主品牌第一，但智駕滲透率僅38.5%，吉利、奇瑞等傳統自主車企的滲透率也在四成左右。

但是，新勢力受限於規模化和目標受衆羣等約束，以及激光雷達、芯片等核心硬件的高昂成本與算力要求，高階智駕下探速度相對緩慢，未能引發終端市場的鉅變，也因此難以引起資本市場的重視。

但在2024年，隨着傳統自主車企上新智駕車型，“全民智駕”的趨勢顯露端倪。比如，長安深藍搭載華爲幹昆ADS SE版，將高階智駕下拉至17萬級。去年，高速NOA功能已成爲部分15萬元以下車型的標配，城市NOA功能也開始向20萬元以下車型普及。

蓋世汽車研究院數據顯示，2024年1-11月，國內新車L2級滲透率達到52%，對應輔助駕駛裝配量爲938.9萬套。

2025年，傳統自主車企將成爲“全民智駕”的主要推動力量。這源於三個原因：一是其在新能源市場佔據七成以上份額，具備充足的銷量規模；二是品牌號召力強，用戶基盤龐大，有利於智駕車型的市場轉化；三是相較新勢力，其智駕滲透率提升空間大。

尤其是比亞迪提出“全民智駕”戰略，更是打破了新勢力主導智能化格局的定律。比亞迪董事長王傳福明確表示，今年比亞迪10萬元及以上車型將全系標配智駕，10萬元以下車型也將實現多數搭載。“如果智駕產業鏈供給多的話，10萬元以下車型搭載得會更多。”

而“天神之眼”系統能夠下放至10萬元級別車型，核心在於比亞迪通過垂直整合與供應鏈議價能力實現的規模化降本。據比亞迪透露，其100 TOPS算力平臺成本僅爲競品方案的60%。

比如在激光雷達產品採購上，比亞迪主要選擇速騰聚創。這有兩大原因，一方面是價格因素，另一方面與其參與投資速騰聚創有關。據統計，截至2024年年中，速騰聚創用於ADAS應用的激光雷達產品平均單價已降至每臺約2600元。而地平線征程系列單顆芯片平均成本僅爲230餘元（不含軟件授權服務費用）。

本土智駕企業的崛起帶來的硬件成本下探，正是激光雷達以及智駕芯片等硬件產品能持續普及的關鍵原因。

比亞迪普及智駕產品，對於速騰聚創、地平線等是極度利好。畢竟，比亞迪龐大的年銷量規模，使其對激光雷達、智駕芯片等產品需求量激增。業內預測，比亞迪2025年銷量有望超過500萬輛，配置DiPilot 100以上的智駕車型佔比預計達到60%左右，對應銷量約爲250萬～300萬輛。

除比亞迪外，長安汽車也計劃通過規模化效應來分攤智駕硬件成本。根據北斗天樞2.0計劃，長安汽車將在未來3年推出35款數智新汽車，並覆蓋全價位段。同時，通過爆款車型分攤激光雷達與高算力芯片採購成本，實現“10萬元級車型搭載激光雷達”的戰略目標，並向“硬件預埋-軟件訂閱”盈利模式轉型。

與此同時，隨着自動駕駛法規的不斷完善及智駕技術快速發展，2025年L3自動駕駛有望實現從0到1的突破。與L2相比，L3級的安全性要求大幅提升，這意味着激光雷達和高算力芯片等單車配置數量將進一步增加。

從降本、搶佔市場高地等因素出發，速騰聚創和地平線作爲各自領域的本土頭部供應商，應是在中國生產和銷售的車企首選合作對象。事實也確實如此。蓋世汽車研究院數據顯示，2024年全年激光雷達裝機量首次突破150萬顆，其中速騰聚創位居榜首並獨佔三成分額。

速騰聚創曾表示，其激光雷達產品已滲透至15萬元以下車型，隨着產品數字化帶來性價比提升，未來將標配到更多品類車型上。

可以預見，這場智能駕駛的普及化浪潮正在加速中國汽車市場的結構性變革。以比亞迪爲代表的頭部自主品牌再度搶佔了先機，而合資品牌的技術代差則可能繼續擴大。2024年合資品牌在華市場佔有率已跌破四成，智能化滯後被認爲是主要原因之一。

蓋世汽車研究院預測，2025年高速NOA功能有望進一步下探至10萬元級市場，預計到2025年搭載NOA功能的車型銷量將達到500~600萬輛，市場滲透率將提升至30%。

正如天風證券分析師指出，伴隨智能化加速滲透，自主品牌有望在中高端市場加速國產替代進程。隨着2025年各家車企陸續開啓端到端大模型上車，智駕體驗的代際化差異將更加明顯，有望重現電動化浪潮下的產業格局重塑與整車估值重構。這也是與“全民智駕”相關概念股，被資本市場提前買股的原因。

2025智駕賽道投資圖譜

可以確定的是，在全民智駕浪潮中，2025年智駕賽道正成爲投資市場的焦點之一。分析來看，投資機會可能主要集中在三類企業：技術定義者、硬件放量者和生態共建者。

技術定義者主要指掌握智駕標準的整車廠商。其中，比亞迪憑藉供應鏈垂直整合能力與龐大銷量規模優勢，正在快速補齊智能化短板。

海通國際分析師指出，比亞迪通過快速擴充至超5000人的智駕研發團隊，全力推進全棧自研，使其整車智能達到頭部梯隊水平。受益於在0-30萬元主流新能源市場的領先地位，比亞迪普及智駕的規模和速度暫時難有對手匹敵，這使其有望成爲智駕標準的主導者之一。

目前，比亞迪天神之眼智駕系統亦可同時支持高速/城市NOA，不輸頭部新勢力對手。同時，整車智能“璇璣架構”可融合e平臺、雲輦、三電、底盤、智艙和智駕等技術，並將接入Deepseek-R1大模型，進一步提升車端和雲端的AI能力。

長安汽車則採取“自研+合作”雙線並行模式加速智駕產品普及。其SDA平臺實現硬件解耦，將OTA迭代週期縮短至5天。並通過與華爲幹昆智駕系統合作，長安汽車已將高階智駕搭載至15萬級車型，如今更是提出將進一步下探至10萬級別，這一舉措正在倒逼對手跟進，加速行業競爭。

吉利汽車同樣有相似戰略。信達證券分析師認爲，吉利汽車在國內新能源汽車市場的表現僅次於比亞迪。資本市場對長安汽車和吉利汽車的前景也普遍看好，給予“增持”評級。

在硬件放量者方面，華爲作爲智能汽車解決方案提供商（少有的可提供軟硬件服務的企業，有望是智駕標準制定者之一）。其ADS 3.0系統與多家車企合作推動技術下沉，成爲智駕生態的“底層賦能者”。華爲選擇不直接造車而是提供核心技術，使其成爲車企的理想合作伙伴。

地平線作爲本土智駕芯片頭部企業，精準卡位10-20萬元主力價格帶的智駕需求。截至2024年上半年，地平線軟硬一體解決方案已累計獲得275款車型定點，其中152款已達成SOP（批量生產階段），爲長期增長提供保障。

在激光雷達領域，速騰聚創受益於比亞迪、吉利等車企的大規模採購需求，市佔率有望突破30%。作爲實現高階智能駕駛的關鍵傳感器供應商，速騰聚創與比亞迪不僅建立了供應關係，還在技術創新和市場應用方面展開深度合作。

此外，黑芝麻智能、禾賽科技等本土企業也因與頭部車企合作持續加深而被市場看好，估值提升空間顯著。其中，黑芝麻智能產品定位與地平線形成差異化競爭，共同滿足不同價位和功能需求的智駕芯片市場。

在生態共建者領域，主要代表有數據與軟件服務商等。其中，四維圖新憑藉高精度地圖與自動駕駛數據服務優勢，並通過參股佑駕創新強化生態協同。儘管當前頭部車企減輕了對高精地圖的依賴，但L3級及以上智駕方案仍需其支持，使四維圖新在產業鏈中保持重要地位。

對於2025年智能電動車市場，投資需要跳出傳統的供應鏈思維。有機構認爲，高階智駕滲透率將進入高速增長期，類比2010年智能手機普及浪潮，產業鏈投資窗口已經打開。

申萬宏源進一步指出，在“EPS（每股收益）驅動市值擴張”和“智能化變現重構DCF（現金流貼現法，常用於企業估值）”雙輪驅動下，比亞迪和吉利有望獲得20-25倍市盈率估值，而小米、小鵬、理想等智能化程度更高的品牌可期待30-40倍市盈率估值。

然而，需警惕的是，全民智駕的普及仍面臨技術成熟度、盈利模式和法規風險等多重挑戰。比如，部分車企爲搶佔市場可能倉促推出功能，或引發安全隱患；“硬件預埋+軟件訂閱”模式依賴用戶付費意願，若訂閱率不及預期將帶來成本壓力，可參考特斯拉的FSD在美國市場訂閱率（有消息稱2%左右）；而自動駕駛法規的不完善，也可能制約技術落地。簡而言之，投資有風險，入行需謹慎。

當然，這些挑戰難以阻擋智駕技術的進步浪潮。全民智駕已從營銷概念轉變爲實質性的產業變革，推動中國智能電動產業從“規模擴張”向“價值升級”躍遷。這場產業革命將加速淘汰技術滯後者，重塑全球汽車產業格局。資本市場的反應僅是變革的前奏，新一輪汽車產業重構纔剛剛開始。