DeepSeek+席捲各大資本市場，而這場DeepSeek概念盛宴的背後，受益最大的是港股市場，尤其是香港科網股，迎來了全面重估。
自2月份以來，港股市場的表現在全球市場中「遙遙領先」，期間持續領升，恒生指數漲幅超過16%，恒生科技股指數漲幅超過了24%，而科網股標的表現更是一騎絕塵，大部分個股漲幅超過50%，比如萬國數據漲幅達1.3倍，金山雲及塗鴉智能漲幅均超過80%。
而此次大漲核心歸根於DeepSeek的影響，DeepSeek橫空出世，以高性能、低成本及開源三大特點加速了AI終端及雲端的應用落地。遊戲作為AI主流應用之一，受到市場的廣泛關注，而網龍（00777）是港股科網股中還未被資金充分挖掘的DeepSeek+標的，2月份漲幅為25%，遠低於板塊漲幅。
該公司早在2017年就開始投入AI研發，2023年中報中就已對外披露其遊戲業務在AI+研發、智能NPC、AI陪伴等領域的「AI+遊戲」嘗試。過去兩年多來網龍的「AI+遊戲」戰略在多個業務環節中開始全面落地，而DeepSeek問世後，該公司也火速將其接入遊戲模塊。
網龍通過「AI+遊戲」戰略，一方面持續優化在遊戲運營上的各項費用，將降本增效落到實處，另一方面也通過AI不斷創新產品內容，增加產品生命周期以及挖掘玩家需求，刺激新增長。
AI驅動降本增效落到實處
在降本增效方面，比如遊戲研發核心部門程序中心已在代碼編寫和審核領域全面接入DeepSeek、Copilot等國際領先的AI工具，使得核心遊戲的代碼審核工作效率大幅提升；在遊戲運維方面，該公司結合前沿基座模型內部研發部署了AI反外掛的系統，對外掛的識別效率大幅提升，提升玩家體驗。
另外，該公司在遊戲的策劃、設計、美術、推廣及客服等，也均全面落地DeepSeek等大模型，在提升玩家體驗的同時，也大幅降低了員工及維護成本。比如在推廣上面，該公司全面使用主流的AI工具提振資源投放效率，降低銷售費用率水平；在客服領域，推出AI客服坐席，提升玩家諮詢業務，降低人力成本投入。
從成效看，2022年、2023年及2024年上半年，該公司整體毛利率水平持續提升，分別為54.86%、61.93%及66.62%，期間提升了11.76個百分點。其整體銷售費用也持續優化，於2022年、2023年及2024年上半年分別12.01%、11.36%及10.66%，累計壓縮近1.5個百分點。
AI原生遊戲帶來新增長
在遊戲領域，網龍積極佈局很多「AI原生」的遊戲功能和內容上的創新。該公司不缺爆款遊戲，核心IP有《魔域》、《征服》、《英魂之刃》及《終焉誓約》等，構築了龐大的玩家池。另外，也有多款新品在海外市場的推出，比如新遊戲《代號龍》、《終焉誓約》有望在今年分別於東南亞市場和日本市場上線。此外，新遊戲《星海特攻》將於2026年在全球推出，有潛力成為一款高日活躍用戶數(DAU)的重磅新遊。
在AI賦能上，比如其MOBA賽道的核心產品《英魂之刃》的AI Agent伴遊工具已經接入前沿基座模型，其AI智能體的遊戲能力已經達到高級玩家的水平，遊戲內數十款英雄均已實現AI智能體的結構化、跨能力支持，用於提升各類玩家的遊戲體驗。在MMO賽道上，該公司已組建一支「神祕團隊」，正在研發一款開放世界遊戲，其中會大量引入AI NPC的玩法，實現「AI原生」的內容創造。而在其內部測試的一款小程序遊戲中，也在嘗試完全通過文本、美術、程序等AI工具實現遊戲內世界觀構建。可以說，網龍的「AI+遊戲」戰略是認真、紮實的，未來有望為這個已經創業26年的遊戲「老兵」帶來全新的活力。
有望成為AI+遊戲的潛力龍頭
從資本市場上看，春節後因DeepSeek的橫空出世催化出的港股科網股大行情，科網股已成為港股耀眼的投資主題之一，網龍作為AI端側落地應用的領先代表，在主流的遊戲領域已有多項AI應用落地，通過AI在驅動降本增效的同時，也不斷增加爆款遊戲的玩家體驗，全面提升用戶付費率，並帶來增量用戶，提升遊戲生命周期。作為端遊的老牌企業，也將是這場DeepSeek+的最大贏家。
其實除了遊戲、教育兩大核心主業全面擁抱AI外，在科技產業發展歷程中持續不斷的前瞻性洞察力也不容小覷，曾投資多家聚焦於科技前沿領域的業界領先企業。其中ROKID近期因其「AI眼鏡」產品中接入DeepSeek而獲得廣泛關注，被譽為「杭州七小龍」之一。網龍的2000萬美元股權投資，不但即將取得豐厚的回報，其與ROKID合作研發的VR教育內容等，未來也會帶來廣闊的成長空間。
在今年的1月的CES 2025展會上，ROKID帶來了包括一體式AI+AR眼鏡Rokid Glasses、Rokid AR Lite海外版等多項AR產品，向全球科技圈展示了中國AR技術的實力以及AR行業的無限潛力。在2025年第二季度，Rokid將正式發售的Rokid Glasses，該產品採用一體式設計，在49g的整體重量下，配備了一顆1200萬像素的高分辨率攝像頭，鏡片具備顯示功能，基於通義千問大模型可以識物、解題，甚至估算炸雞的卡路里。憑藉強大的「AI+AR」產品功能，ROKID獲得消費者高度關注。
DeepSeek+將持續驅動科網股牛市行情，但大部分明星標的估值都被炒高，投資者或將進入進一步深度挖掘中小市值潛力股的新階段。而網龍將是資金首選之一，「AI+遊戲」、「AI+教育」，以及其出色的戰略投資能力，無疑將使其作為一款難得的「純血AI股」，有望獲得廣大投資者的青睞。