金吾財訊 | 中信建投研報指，2024Q4攜程集團(09961)實現營收127.68億元人民幣，同比增長23.51%，實現Non-GAAP淨利潤30.38億元人民幣，同比增長13.57%，收入和淨利潤均超彭博一致預期。公司作爲國內OTA龍頭，競爭壁壘穩固，2025年有望受益於擴內需相關政策，同時跨境業務修復仍有兌現空間。受國際業務佔比提升影響，25年利潤指引有所壓降，也或爲未來季度預留buffer，建議關注國內酒旅中觀景氣變化、國際運力恢復進度以及公司利潤釋放節奏。該行預計攜程2025-2026年營業收入分別爲611.20億元和709.61億元，同比增長14.68%和16.10%，Non-GAAP淨利潤分別爲166.42億元和204.23億元，對應淨利率分別爲27.23%和28.78%。維持“買入”評級，目標價583.03港幣，對應2025年18XPE。
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