來源：時間財經

　　2月25日晚，閱文集團（00772.HK）發佈盈利預警公告，披露了一則令人意外的消息：2024財年預計錄得淨虧損1.5億元至2.5億元。這一數字與2023財年8.04億元的淨利潤形成鮮明對比，意味着公司年度業績由盈轉虧。

　　據公告顯示，此次虧損的核心原因在於對新麗傳媒計提的商譽減值，金額預計介於10.5億元至11.5億元之間。作爲閱文集團2018年以155億元收購的影視製作子公司，新麗傳媒的商譽減值成爲拖累年度業績的最大變量。

　　根據閱文集團公告，此次商譽減值源於董事會初步評估，認爲新麗傳媒商譽的可回收金額低於賬面價值。減值金額定在10.5億元至11.5億元，屬於非現金性質。

　　受此影響，閱文集團2024財年按國際財務報告準則（IFRS）計算的淨虧損預計爲1.5億元至2.5億元。然而，若剔除商譽減值等非經常性因素，公司非IFRS淨利潤預計爲11億元至11.5億元，與2023財年的11.29億元大致持平。

　　現金流方面，公告強調商譽減值不影響集團財務穩定性。據閱文集團2024年中期財報，截至報告期末，公司現金淨額超過90億元。

　　公告指出，商譽減值與市場環境變化密切相關。近年來，觀衆對高品質內容的需求持續上升。據報道，新麗傳媒計劃聚焦頭部影視內容開發，從劇本孵化到後期製作全面精益求精，以確保作品達到行業最高標準。

　　這一轉向預計帶來兩方面影響：一是未來數年項目製作週期延長，二是總體生產成本攀升。據紅星新聞報道，新麗傳媒此舉旨在鞏固其在精品影視製作領域的領先地位，併爲閱文集團的IP業務創造長期價值。然而，這也導致新麗未來幾年的盈利預期下降，成爲商譽減值評估的依據之一。

　　新麗傳媒自2018年加入閱文集團以來，產出多部爆款作品，代表作包括《慶餘年》《贅婿》《人世間》等。2024年，新麗推出《熱辣滾燙》《與鳳行》《慶餘年第二季》《玫瑰的故事》《大奉打更人》五部影視爆款，與閱文IP產業鏈聯動，帶動原著、動漫、遊戲及衍生品增長。據2024年中期業績發佈會披露，後續儲備項目包括電視劇《啞舍》《贅婿2》《千里江山圖》等，以及電影《中國神探》《熱情似火》等。

　　閱文集團並非首次面臨業績壓力。2022年公司實現營收76.26億元，同比下滑12.03%，爲2019年以來首次下降；歸母淨利潤6.08億元，同比下降67.91%。彼時，付費閱讀和版權運營收入分別下滑17.8%和26.9%，反映出用戶增長和IP孵化難題。

　　值得注意的是，閱文集團目前正處於管理層調整後的關鍵時期。2023年5月，原CEO程武因個人規劃辭任，由總裁侯曉楠接任。侯曉楠上任後提出三大方向：發展作家生態、深耕IP鏈條、提升商業化能力。他曾表示，優質內容是用戶基礎和IP運營的關鍵。

　　閱文集團此次業績“變臉”，既是對新麗傳媒商譽的調整，也折射出影視行業對高質量內容的追逐。視頻平臺和電視臺更傾向採購優質劇集，電影市場也青睞品質卓越的作品。新麗的頭部內容戰略雖短期承壓，但儲備項目豐富，能否藉此重塑業績，仍是市場關注的焦點。

　　2月26日港股開盤後，閱文集團股價低開5%，盤中一度跌逾10%，截至發稿跌7.75%，報28.55港元/股，總市值289.3億港元。

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責任編輯：楊紅卜