新茶飲第一股，還跑得動嗎？

圖片來源：圖蟲創意

蜜雪冰城剛剛憑藉超1.7萬億港元的認購額，創下港股IPO新紀錄，新茶飲第一股卻迎來一則人事變動——一名元老級員工離開了奈雪的茶。

2月26日，奈雪的茶（02150.HK）發佈公告，稱因需發展其他個人事務，公司執行董事、首席運營官鄧彬已提呈辭任，辭呈自2025年2月26日起生效。自此，鄧彬將不再於奈雪的茶擔任任何職位。

截止2月26日收盤，奈雪的茶股價當日大漲超33%，報收1.77港元/股，但較19.8港元的發行價已跌去超9成，總市值僅剩下30.18億港元。可以對比的是，另外兩大新茶飲上市公司茶百道、古茗目前的市值分別爲152.79億港元和275.22億港元。

辭任前，鄧彬在奈雪的茶任職已接近10年。

奈雪的茶成立於2015年，鄧彬在2016年8月便已加入奈雪的茶，彼時，奈雪的茶僅有4家門店。在先後擔任運營主管、區域總經理後，鄧彬自2019年1月起擔任奈雪的茶首席運營官，並在2021年2月5日被委任爲奈雪的茶執行董事。鄧彬也是奈雪的茶除創始人趙林彭心夫婦以外的唯一一位執行董事。

2021年、2022年、2023年，鄧彬的薪酬分別爲179.2萬元、137萬元與188.1萬元。截至2024年6月30日，鄧彬僅持股奈雪的茶0.10%。而趙林彭心則共同持股奈雪的茶58.73%。

加入奈雪的茶前，鄧彬曾在元氣壽司餐飲服務管理(深圳)有限公司任職7年，先後擔任高級部門經理與運營經理。

在元氣壽司的任職經歷或許也鋪就了鄧彬此後進入奈雪的茶的路。作爲日本回轉壽司品牌的元氣壽司，其在華經營權由香港知名餐飲集團美心集團代理。而奈雪的茶創始人趙林也曾在美心集團旗下的美心食品(深圳)有限公司擔任開發經理。也就是說，鄧彬與趙林都有過美心繫統內部的從業經歷。

鄧彬在奈雪的茶任職的這些年，奈雪的茶與新茶飲行業的發展都發生了較大變化。

憑藉着開創性的“茶飲+歐包”業務模式與標誌性的大店，奈雪的茶在創立早期頗具市場辨識度，也是第一個登陸港交所的新茶飲品牌。但行業第一股的光環下，業績虧損也與奈雪的茶如影隨形。

上市前的2018年、2019年與2020年，奈雪的茶的淨虧損金額分別達到6973萬元、3968萬元與2.03億元。虧損情況在奈雪的茶上市後也仍未改善。除了2023年錄得2090萬元的淨利潤，2021年、2022年、2024年上半年，奈雪的茶業績均爲虧損，經調整虧損金額分別爲1.45億元、4.61億元與4.38億元。

長期以直營模式開店、店型過重，直接拉低了奈雪的茶的盈利能力。

創始人彭心執着於“第三空間”，曾多次公開表示“空間同樣是奈雪的產品”。相對應地，奈雪的茶從創立起便致力於開大店，門店面積通常在200~300平方米。即便是2020年時，爲提高經營效率推出的新店型奈雪PRO，門店大小也是高於同行的80~200平方米。此外，定位高端、主要面向一二線城市開店，也讓奈雪的茶承受了更高的租金壓力。

近年來現製茶飲行業急劇變化，奈雪的茶的經營動作也未能跟上市場。

2022年以來，各茶飲品牌加速開店搶佔市場份額。與奈雪的茶同處高端定位梯隊的喜茶在2022年底開放加盟，而奈雪的茶的加盟動作直到2023年7月才姍姍來遲，且加盟費用在98萬元起，比大部分同行高出超過40萬元。

儘管在2024年2月將加盟費用下調至58萬元，但奈雪的茶也錯過了籠絡加盟商拓張門店規模的最佳節點。截至2024年9月30日，奈雪的茶共經營1531家直營店，加盟店門店數量爲353家。相比之下，開放加盟前與奈雪的茶門店規模相近的喜茶，目前門店數量已超4000家。

產品方面，雖然曾推出標誌性的霸氣水果茶，但在這兩年輕乳茶、果蔬茶的風潮中，奈雪的茶卻未能再推出具有開創性的爆品。

隨着門店端獲客壓力逐漸增加，奈雪的茶也開始在現製茶飲與烘焙之外拓展新的業務品類。2021年，奈雪的茶開始推出瓶裝果茶、瓶裝純茶系列產品。2023年，奈雪的茶推出新中式茶館品牌“奈雪茶院”，將業務觸手伸向茶葉零售。近期，奈雪的茶又開設了“Green輕飲輕食”門店，開售價格在20~30元之間的能量碗輕食產品。

只是，短期內，奈雪的茶的多元業務探索尚未有顯著成效。

截至2024年6月30日，奈雪的茶直營門店收入佔比82.7%，瓶裝飲料收入佔比6.8%，包括加盟業務、零售產品等收入的“其他”收入，佔比則爲10.5%。直營門店收入仍是奈雪的茶收入支柱。

奈雪的茶或許還需更加奮力挽回失去的市場份額。

就公司人事變動與後續經營策略，時代財經聯繫奈雪的茶相關負責人，截至發稿未獲有效回覆。