金吾財訊 | 招商證券發佈研報指，小米集團(01810)於2025年2月27日召開小米15 Ultra暨小米SU7 Ultra新品發佈會，推出小米創業十五年以來最高端的兩款產品。該行看好其在AI加速產業重構過程中的端側龍頭卡位優勢。

該行指，看好公司各項業務的持續向上空間：手機業務積極推進高端化戰略及國際化擴展，看好未來手機份額擴張及產品結構優化；IoT業務有望持續受益於核心自研能力提升和出海廣闊空間；互聯網業務預計將伴隨硬件業務實現持續穩健增長；首車小米SU7訂單持續火爆，盈利能力持續提升，智能駕駛進入第一梯隊，伴隨後續車型矩陣進一步完善及生態鏈的協同效應，看好公司向15-20年躋身全球前五車廠的目標進軍。

該行預測，公司24/25/26年總營收爲3609/4916/6047億元，歸母淨利潤210/362/503億元，當前市值對應PE爲57.7/33.5/24.0倍;調整後淨利潤爲256/401/543億元，當前市值對應PE爲47.2/30.1/22.3倍。維持“強烈推薦”評級。