華泰證券認為，房地產「止跌回穩」是2025年要一鼓作氣完成的目標，並不會半途而廢。2025年將有望看到：1、一線及部分二線城市總體成交量（新房+二手房）有望穩中有升，其他城市逐步走向平穩；2、一線城市為代表的重點城市房價有望實現「止跌回穩」，同時這些城市的核心地段地價或將「穩中有升」；3、政策會加力護航「止跌回穩」之路，包括核心城市行政政策、房貸利率、去庫存和城中村改造等的繼續優化。多維積極因素共振下，此前的擔憂都有了一定的解法：1、房地產頭部企業風險外溢的擔憂逐步緩解；2、相較於2024年的整體性房價調整，2025年有望看到結構性「止跌回穩」；3、高庫存問題在「去庫存」政策落地下將得到一定改善。我們看好重點城市區域市場的量價回升，以及在對應區域擁有儲備或新獲取資源的房企的估值修復，同時業績與現金流穩健的物管公司亦有望受益於市場止跌回穩。