國元證券近日發佈半導體與半導體生產設備行業週報、月報：特斯拉FSD上線中國，AI可穿戴應用加速， 以下爲研究報告摘要： 本週（2025.2.24-2025.3.2）市場回顧 1）海外AI芯片指數本週下跌7.6%，英偉達股價受下一季度指引低於市場預期，且美國增加關稅預期出現下滑。

國元證券近日發佈半導體與半導體生產設備行業週報、月報：特斯拉FSD上線中國，AI可穿戴應用加速。

以下爲研究報告摘要：

本週（2025.2.24-2025.3.2）市場回顧

1）海外AI芯片指數本週下跌7.6%，英偉達股價受下一季度指引低於市場預期，且美國增加關稅預期出現下滑。2）國內AI芯片指數下跌1.7%，經過上週較大幅度上漲，本週國內AI芯片公司保持平穩。3）英偉達映射指數下跌11.6%，受英偉達股價下跌影響，相關產業鏈公司股價均受到下滑。4）服務器ODM指數下跌10%，英偉達股價下跌，疊加美國增加關稅預期，服務器ODM廠預期下滑。5）存儲芯片指數上漲3.5%，人形機器人、自動駕駛、消費端AI等板塊大幅升溫，帶動主要板塊存儲行情上漲。6）功率半導體指數下跌5.9%；國元A股果鏈指數下跌6.6%，國元港股果鏈指數下跌10.1%。

行業數據

1）中國臺灣四大晶圓代工廠24Q4營收294.1億美元，預計25Q1達到277.1億美元，環比下滑5.8%，預計25Q2營收293億美元，同比增加26%。2）2024年全球生成式AI芯片市場規模超過1250億美元，預計2025年超過1500億美元，2030年有望達到1萬億。3）2024年HBM芯片市場規模約150億美元，未來五年CAGR超過60%。智駕芯片2024年市場規模約68億美元，未來五年CAGR約46%。2024年全球SiC器件市場規模約60億美元，預計未來五年CAGR約30%-35%。4）預計2024年全球服務器出貨量約1489萬臺，2025年有望超過1500萬臺，同比增加約2.34%。24Q4全球智能手機出貨量約3.34億部，同比增加2.4%，預計25Q1達到2.95億部，同比增加4.1%。5）24Q4AI PC出貨量約1540萬臺，佔PC出貨量的23%；2024全年，AI PC佔比約17%。

重大事件

1）英偉達披露24年營收1305億美元，yoy+114%，24Q4營收393億美元，yoy+78%。2）沃爾核材、中微公司、樂鑫科技、安集科技、拓荊科技、工業富聯、晶合集成、時代電氣、珠海冠宇等公司均發佈2024年業績預告，且2024年營收和歸母淨利實現正向增長，芯源微、芯聯集成、寒武紀等部分公司營收出現增長，但歸母淨利爲負或呈下滑趨勢。3）特斯拉FSD進入中國，率先在部分車型上推出，並逐步擴大。4）蘋果宣佈未來四年在美國投資超過5000億美元，用於AI基建、算力芯片等方面。5）蘋果搭載M4芯片的Macbook Air預計在3月亮相。6）小米發佈小米15Ultra和小米SU7Ultra兩款產品。

風險提示

上行風險：英偉達GPU供應鏈得到改善；工業和汽車行業需求邊際改善；存儲芯片供求關係改善；蘋果加速中國AI進展等

下行風險：下游需求不及預期；存儲芯片供過於求局面加劇；蘋果AI進展放緩，其他系統性風險等（國元證券 彭琦,沈曉涵 ）