來源|不良資產頭條綜合

2月28日，融創中國發佈公告：有關中國信達(香港)資產管理有限公司針對該公司發出的清盤呈請，公司已就呈請向高等法院申請關於公司股份轉讓的認可令，該申請已於2月28日獲高等法院批准。

這意味着，此次香港高等法院批准認可令之後，融創中國可以在呈請清盤期間繼續推進債轉股。

1月10日，融創中國公告稱：中國信達（香港）向香港特別行政區高等法院提出的清盤呈請。此次風波源自一筆3000萬美元的貸款擔保，融創中國對於清盤呈請作出堅決反對，將尋求法律措施以堅決反對清盤呈請，並採取一切必要的行動以保障公司的合法權利。於是有了開頭的一幕。

清盤有礙債務重組

法律界人士表示，清盤程序的啓動可能會中斷或延緩債務重組的進程，因爲企業需要優先應對清盤程序的法律要求。其次，清盤呈請可能導致企業的信用評級進一步下降，增加融資難度，並對其運營和資產處置造成負面影響。此外，根據香港的法律體系，清盤程序對債權人的保護較爲嚴格，尤其是對有抵押的債權人，他們通常不會接受低於抵押品價值的重組對價。因此，清盤呈請可能使得債務重組方案更難以達成一致，甚至可能導致重組失敗。

而1月21日，融創中國剛剛完成154億元境內債重組成功，十筆債券重組方案均通過。此過程非常艱難，區別於境外債務重組可以通過協議安排整體打包一起談，境內債重組只能逐筆談、逐筆投票。因而，境內公開債整體重組的難度更大、流程更復雜。目前融創十筆公開債存續金額一共154億元，債權人涵蓋個人、私募、銀行、信託等多個類型，提供一個讓所有債權人滿意的方案是非常難的。

最終，方案組合現金要約收購、股票及/或股票經濟收益權兌付、以資抵債、留債展期四種方式，預計削降超50%境內公司債務，留債最長展期9.5年，5年內無兌付壓力。

上述四個選項，債權人可以根據自己的持債成本、退出訴求，靈活選擇，債務重組方案既創新、又能多方共贏，也被業內成爲房企化債的樣本。

融創中國獲得了短暫的喘息機會。

但據知情人士透露，考慮到目前市場情況並未達到此前預期，融創近期正在尋求更全面的境外債綜合解決方案，信達香港的清盤呈請可能造成不利的局面。

根據香港相關法律規定，倘若公司最終因呈請而清盤，則於清盤起始日後對公司直接擁有的財產（不包括公司附屬公司的財產）作出的任何處置、任何公司股份轉讓或任何公司股東地位的變更將屬無效，除非獲得香港高等法院頒發的認可令。倘若呈請隨後被撤銷、駁回或永久擱置，則於起始日或之後作出的任何財產處置、轉讓或變更均不受影響。

還在自救

據知情人士透露，考慮到目前市場情況並未達到此前預期，融創近期正在尋求更全面的境外債綜合解決方案。此外，還在想盡一切辦法籌錢。

配股、追債、盤活……

2024年10月，融創中國宣佈與中金國際達成配售及認購協議，通過先舊後新的方式配售現有股份並認購新股份，融資12億港元用於化債。2024年12月，融創中國還對昔日合作伙伴萬達集團提出仲裁，追討其此前支付給萬達商管的95億元投資回購款。

融創還在不斷尋求通過與AMC的合作加快項目推盤、銷售及交付來回籠資金。

1月27日，融創中國控股發佈公告：中誠信託已將其單價17萬/平方米的北京豪宅項目融創壹號院債務轉讓給中信金融資產，後續融創將與中信金融資產一起合作推進項目的開發建設。

這已經是融創與中信金融資產三年來的第三次合作。去年，雙方合作的上海外灘壹號院三開三罄，熱銷215億元，成爲全市年度銷售額TOP3的住宅項目。

此外，1月23日，長城資產、中信金融資產與中信信託一起紓困了融創重慶灣項目。

截至目前融創已與中信金融資產、東方資產、中國長城資產等多家頭部AMC達成密集合作，合作落地規模超過300億元。

截至2024年6月底，融創中國總資產爲9600億元，總土地儲備約1.45億平方米，其中未售儲備1億平方米，佔比69%，多數位於核心一二線城市。