智通財經APP獲悉，光大證券發布研報稱，Ray Dalio《2024 年大國指數》顯示，科技創新一項中美國(高於平均 1.9 標準差)僅略超中國(1.8)，是中美差距最小的項之一。光大證券建議關注DeepSeek-R1等科技成果催化下的中概資產價值重估，繼續關注科技成長及高股息佔優的「啞鈴」策略，推薦聯想集團(00992)等具有自身獨立景氣度的部分互聯網科技公司。

光大證券指出，受高端PC/智能手機銷售推動，聯想集團的IDG(智能設備業務集團)收入持續保持雙位數按年增長，FY25Q3 IDG業務收入138億美元，按年增長12%、按月增長2%。其中，PC市佔率持續穩居全球第一、摩托羅拉品牌手機市場份額連續六個季度增長且亞太地區收入實現高增長。另外，公司即將推出可在本地部署70億參數DeepSeek-R1模型的AI工作站。混合式Al已推動PC進入新一輪換機周期。

ISG(基礎設施方案集團)方面，FY25Q3收入連續三個季度創新高，實現扭虧為盈。FY25Q3 ISG 業務收入 39 億美元，按年增長 59%、按月增長 19%，季度收入持續創歷史新高，經營溢利為100萬美元。其中雲基礎設施業務收入創歷史新高，按年增長 94%；企業基礎設施業務增長穩健，按年增長7%。光大證券預計ISG收入和盈利能力有望持續增長。

SSG(方案服務)方面，收入持續雙位數按年增長。FY25Q3 SSG 收入 23 億美元，按年增長 12%，按月增長 4%，收入連續 15 個季度按年雙位數增長，營業利潤率 20%。運維服務 / 項目與解決方案服務業務收入佔 SSG 收入59%，按年增長 5pct。混合式 AI 有望驅動解決方案與需求增長。預計2024-2027 年 IT 服務市場規模將保持穩健增長，CAGR 為 9.4%。