智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，2024年以來，頭部電池廠、整車廠以及專家學者對全固態電池的裝車節奏預期逐步收斂，即2027年小批量/示範性上車，2030年大規模量產，裝車節點明確，市場也將逐步凝聚共識，技術路線明晰、鋰電設備先行、鋰資源需求打開新增量。結合2025年固態電池行業的重要催化來看，2025年是半固態電池成熟產品推出並逐步放量，全固態技術路線逐步明晰並收斂的重要年份，建議把握相關產業鏈的投資機會，包括電池、材料、設備、資源。

全固態電池裝車預期收斂至2027年，共識逐漸凝聚。

寧德時代在2024年4月CIBF上表示2027年可實現全固態電池小批量生產；比亞迪電池CTO孫華軍在2025年2月15日的CASIP年度會議上表示比亞迪的全固態電池將在2027年批量示範應用，2030年實現“固液同價”並大規模商用；2025年2月25日的電動汽車百人會上，歐陽明高院士表示全固態電池預計在2027年實現批量裝車，並於2030年大規模量產裝車。據此來看，行業對全固態電池開啓裝車的時間線向2027年收斂，並預期2030年大規模商用，中信證券認爲市場也將逐漸凝聚共識，2027年批量示範裝車，意味着技術路線更明晰，如從單一硫化物到硫、鹵化物混配，同時，裝車啓動，鋰電設備先行、鋰資源也將打開新增量。

材料端：固態電解質先行，關注受益行業β的交集環節。

預計材料端將形成兩條主線：1)全新的增量固態電解質環節：路線逐步定型，產業化可期。此前市場傾向於將氧化物、聚合物、硫化物三大路線並行作爲趨勢，實際上，衛藍新能源、清陶能源量產的半固態電池均以氧化物爲電解質，寧德時代、比亞迪、豐田等全球龍頭在全固態電池量產路線聚焦硫化物，在2025年2月的CASIP年會上，孫學良院士、一汽、中創新航等專家企業提出鹵化物固態電解質的純用或混用，中信證券認爲電解質路線將在各自場景逐步定型，下一步是產業化；

2)受益於固態電池行業β的共有材料環節：導電劑、硅負極、半固態隔膜等。碳納米管、高端導電炭黑等導電劑，可用於改善固態電池快充性能與循環壽命，解決固態電池現有的重要問題，中信證券預計碳納米管、導電炭黑將在固態電池中獲得更高的用量甚至產品升級，帶來量價齊升的成長性；硅負極兼具高能量密度和快充能力，料將成爲固態電池的主流選擇，比如，蔚來150kWh半固態電池使用硅碳負極(據蔚來官方微信號)，vivo在2024年發佈兩款半固態電池手機，均使用硅負極(據vivo發佈會)；半固態電池仍使用隔膜，固態電解質用塗覆或填充的方式成膜，隔膜將作爲重要載體，將受益於半固態電池產業化放量，甚至考慮到固態電解質單獨成膜的難度較高，中信證券預計全固態電池中亦有望應用支撐膜材。

設備端：基本面已見觸底反轉信號，固態電池帶來設備增量需求。

1)鋰電設備板塊基本面觸底：2025年頭部鋰電設備廠商有望實現訂單和業績層面的雙重反轉。在訂單方面，隨着下游頭部電池廠商在國內逐步增加產能部署，並加速推進海外產能規劃，疊加海外本土電池廠及整車廠的電池產能需求提升，中信證券預計今年鋰電設備招標需求將有明顯提升。在業績方面，經過2023和2024年報表端的充分減值計提，頭部鋰電設備廠商在2025年輕裝上陣，且隨着在手訂單驗收節奏轉好，中信證券預計2025今年頭部鋰電設備廠商的業績彈性較大。

2)固態電池帶來設備需求增量：半固態電池製造工藝與液態電池相近，主要帶來設備升級需求，而全固態電池製造工藝預計將發生較多變化，有望推動新一輪大規模鋰電設備投資。有關固態電池工藝和設備的詳細分析可參考前期中信證券研究部機械團隊外發的《機械行業固態電池設備深度報告：深剖固態電池工藝與設備，挖掘投資新機遇》(2025-2-10)。隨着國家政策以及產業鏈對全固態電池的重視程度提升，2027年有望成爲全固態電池小批量量產和示範裝車的較明確時點，在此背景下，預計今明兩年將是全固態電池工藝和設備快速突破和發展的階段，且中長期來看，核心固態電池設備存在量價齊升的投資邏輯。

資源端：

(1)產業化較快的氧化物路線有望帶動鋯相關需求增長。石榴石型是目前最成熟的氧化物電解質，氧化鋯作爲氧化物電解質的關鍵原材料，有望從中獲益。中信證券預計到2030年全球固態電解質領域氧化鋯需求量有望達到7.8萬噸，是2023年的395倍。

(2)硫化物及金屬鋰負極產業化獲得新進展，對鋰單耗有望翻倍。2025年2月24日奔馳開啓硫化物全固態電池路測，是全球首次將鋰金屬負極應用於量產車平臺上。2月27日，日本出光興產宣佈建造硫化鋰生產線，2030年硫化鋰產能有望供應3GWh全固態電池的硫化物電解質。搭載金屬鋰負極的硫化物固態鋰電池對鋰的需求量爲1455噸LCE/GWh，是傳統鋰電池的2.4倍。近期，金屬鋰及硫化鋰的產業化進展證明了以上方案的可行性，有望帶動鋰資源需求量及相關鋰材料出貨量超預期增長。

2025年後續固態電池行業重大事件展望：

1)3月現代汽車公開全固態產線，根據Electrek報道，現代汽車在2025年1月完成了全固態電池“夢想電池”的試驗線建設，計劃在3月向公衆展示並開始生產，預計在2025年底推出原型車；

2)4月上海車展，根據上海國際汽車工業展覽會官網，2025年上海車展將在4月23日-5月3日舉辦，從往年經驗來看，車展是固態電池信息釋放的重要平臺，如2023年上海車展中寧德時代發佈凝聚態電池，2025年上海車展值得期待；

3)2025Q2上汽名爵新車型全系標配半固態電池，據2024年9月名爵新一代MG5媒體溝通會上汽乘用車常務副總經理俞經民披露，搭載固態電池的MG產品將在2025Q2上市，根據名爵品牌銷售負責人周鈃2024年12月的微博信息，名爵2025年第一款新車將搭載半固態電池，並明確提及“標配”、“價格還不貴”，中信證券認爲該款車型亮相時間將在2025Q2，考慮到其標配和低價格帶屬性，中信證券判斷該車型很可能成爲全球首款獲得較高交付量的半固態電池車型。