金吾財訊 | 開源證券發研報指，根據新世界發展(00017)發佈FY2025中期業績公告，公司於FY2025中期取得營業收入167.9億港元，同比下降1.6%，取得核心經營溢利44.2億港元，同比下降18%，取得歸母淨利潤-66.33億港元。公司業績下降主要系物業項目公允價值變動侵蝕利潤49.5億港元。FY2025H1末，公司可動用資本資源340億港元，現金和銀行存款220億港元，可動用銀行貸款120億港元，淨負債率57.5%，短期債務同比減少94億港元。該行表示，公司於FY2025中期取得物業開發收入83.8億港元，同比增長24.27%。其中，公司中國香港物業開發收入17.3億港元，同比增長39.2%，內地物業發展收入66.4億港元，同比增長20.9%。中國香港地區合同銷售金額52.2億港元，內地整體物業合同銷售金額74.5億元。截至FY2025H1末，公司中國香港地區未入賬合同銷售金額123.2億港元，內地未入賬合同銷售金額83.0億元，並將於2025財年下半年及2026財年入賬。公司目前中國香港仍存在柏蔚森、港島南岸五期等可售項目，內地存在廣粵觀邸、廣州耀勝尊府等可售項目，可售資源豐富。該行續指，新世界發展發佈FY2025中期業績公告，公司營業收入小幅下滑，物業開發收入有所提升，財務狀況整體保持穩健，土地儲備面積充足。該行維持盈利預測，預計FY2025-2027歸母淨利潤爲3.7、6.0和8.6億港元，對應EPS爲0.15、0.24、0.34港元，當前股價對應PE爲36.3、22.6、15.6倍，維持“買入”評級。