【解剖大盤】

今天的走勢可謂試金石，因爲隔夜美股大跌，尤其納指跌2.64%，英偉達跌超8%。兩地市場均扛住了壓力，都是低開走高，港股收盤跌幅只有0.28%。

關稅大戰正式開啓，當地時間3月3日，美國總統特朗普表示擬對墨西哥和加拿大加徵25%關稅的措施將於4日生效。同日，美方宣佈以芬太尼等問題爲由，自3月4日起對中國輸美產品再次加徵10%關稅。

瑞訊銀行分析師Ipek Ozkardeskaya在一份報告中稱，預計在可預見的未來，美國還將對歐洲進口商品徵收25%的關稅。反制是必然的，加拿大也將當天起對價值300億加元的美國商品徵收25%的關稅，並在21天后對另外價值1250億加元的商品徵收關稅。第一批報復性關稅適用於服裝、香水、意大利麪等1256種日常用品，第二批將包括汽車、卡車、鋼鐵和鋁、水果蔬菜以及肉製品等大宗商品。

中國的反擊也很犀利，經國務院批准，自2025年3月10日起，對原產於美國的部分進口商品加徵關稅。有關事項如下：對雞肉、小麥、玉米、棉花加徵15%關稅。同時，商務部根據《中華人民共和國出口管制法》和《中華人民共和國兩用物項出口管制條例》等法律法規有關規定，決定將萊多斯公司等15家美國實體列入出口管制管控名單，措施即日起正式實施。另外將特科姆公司等10家美國企業列入不可靠實體清單。

預計一大批相關美國公司都會受到很大影響。拿大豆來說，中國採購的佔比大概在40%左右，加徵關稅的話，美國大豆競爭力急劇下降，因爲本來就比巴西的大豆貴，這還只是小試牛刀，能打的牌還有很多。關稅的後遺症在美股市場會不斷顯現。

更糟糕的還在後面，馬斯克1日晚在社交媒體平臺X上表達了對美國退出北約和聯合國的支持，他在轉發一個寫着“是時候退出北約和聯合國了”的帖子時寫道：“我同意”。馬斯克對特朗普決策的影響相當大，不排除是先放風出來嚇唬一下。

問題是，這樣一搞，歐洲就緊張了。加上現在美國和俄羅斯關係變得密切，歐洲想抱住美國大腿來保障自身安全恐怕越來越不現實了。歐洲首先想到的就是靠自身增強國防實力。法國總統馬克龍在討論烏克蘭危機和歐洲防務問題時呼籲，歐洲國家將年度國防開支大幅增加至佔國內生產總值的3%以上。英國首相斯塔默也宣佈，到2027年，英國將把國防開支佔國內生產總值的比重提升至2.5%。

在動盪的年代，提升國防佔比迫在眉睫，預計接下來會掀起採購浪潮。放眼世界，誰的東西性價比最高，大家都懂的。接下來的軍工訂單值得預期一下，港股相關品種中航科工(02357)是航空工業集團旗下的航空裝備綜合性上市平臺，控股中直股份、洪都航空、中航機載和中航光電四大A股上市公司。列裝需求提速，軍備換代在即，外貿業務或成爲教練機產業增長點；國產大飛機注入新增量，旗下多家公司爲核心供應商。其它品種有中船防務(00317)。

所謂大炮一響，黃金萬兩，現貨黃金站上2900美元/盎司，創3日新高。招金礦業(01818)、靈寶黃金(03330)、山東黃金(01787)、中國黃金國際(02099)集體異動，黃金的邏輯也和美國查諾克斯堡金庫有關，真有失竊，就只能在現貨市場買回，從而推高金價，另外，中國也在加大黃金儲備。

十四屆全國人大三次會議大會發言人婁勤儉說：中方高度重視對歐關係，中歐是相互成就的夥伴。這個信號很強烈，在歐洲被拋棄的情況下，我們發出了善意，就看歐洲那邊的敏感度如何？唯有互相合作，纔有廣闊的發展空間，比如說德國的新能源汽車，已經被美國汽車壓得喘不動氣，如果能和中國車企合作，那競爭力就能極大提升，纔有和美國抗衡的底氣。

至於今天新能源汽車普遍下跌，和關稅有一定影響，還有就是比亞迪股份(01211)的大幅融資有關，但整體不悲觀。歐洲市場將開闢新路線。今天，A股市場都在炒中歐合作這個預期。主要發酵的是物流航運這塊，如京東物流(02618)、嘉裏物流(00636)、太平洋航運(02343)等。這個沒毛病，交易量大了，通道最受益。空運這塊有中國國航(00753)、國泰航空(00293)。

昨日板塊聚焦提到的機器人板塊全線大漲，如優必選(09880)、地平線機器人(09660)、速騰聚創(02498)、越疆科技(02432)。尤其是提到的3月金股優必選(09880)大漲超10%，給大家梳理一下亮點：

1，訂單規模：已獲得國內多家車企超過500臺意向訂單，涉及東風柳汽、吉利汽車、一汽-大衆青島分公司、奧迪一汽、比亞迪、北汽新能源等合作伙伴。量產時間：新一代工業人形機器人Walker S2計劃於2025年第二季度量產，重點提升關節壽命、場景適應性等核心指標。2，其它機器人也在快速發展，如AI教育智能機器人，優必選悟空系列進駐5000所中小學。2024年上半年收入1.61億元，同比增長112.9%，廣泛應用於學校及培訓機構。還有消費級的產品，如智能割草機、熊貓機器人優悠等。3，國際業務拓展，在中東市場(如沙特LEAP 2025展會)展示工業機器人解決方案，推動國際化佈局。

前雷曼兄弟交易員，Bear Traps Report 創始人Larry McDonald有一個觀點：如果美國利率保持在當前水平，明年美國的債務利息將達到1.2萬億到1.3萬億美元。這比國防開支還要多很多。所以特朗普需要降低利率，如果他們能將利率降低1%，明年就能節省近4000億美元的利息。滯脹時代配置大宗商品等“硬”資產將是較好的選項。

金川國際(02362)：2月24日，剛果民主共和國表示將暫停鈷出口四個月，以控制國際市場上的供過於求。中信測算此舉或影響剛果(金)2025年7萬噸的鈷出口量，或將帶動全球鈷市場供應在短期內轉爲短缺，推動鈷價企穩反彈。金川國際(02362)大漲近13%，其它值得關注有五礦資源(01208)、中國宏橋(01378)、洛陽鉬業(03993)。

【板塊聚焦】

證券時報報道，今天有媒體消息稱，中國計劃首次發佈指導意見，鼓勵在全國範圍內使用開源RISC-V芯片。並指出，有關推動RISC-V芯片使用的政策指導最早可能於本月發佈，但最終日期可能會改變。不過，該消息並未獲得權威證實。

RISC-V是一種開源技術，用於設計一系列不太複雜的芯片，從智能手機中的芯片到人工智能服務器的CPU。它在全球範圍內與x86等專有且更常用的芯片架構技術競爭，這些技術由美國公司英特爾主導，美國超微半導體公司和軟銀集團旗下Arm Holdings也有參與。

主要品種：

上海復旦(01385)：公司FPGA產品線技術領先，具備全流程自主知識產權EDA工具。復旦大學是“RISC-V松竹梅計劃”的重要參與單位之一，復旦微電是中國RISC-V產業聯盟的理事單位，參與制定了多項行業標準。

其它有中芯國際(00981)、華虹半導體(01347)：儘管不是專門的RISC-V芯片設計企業，其先進的製造工藝可爲RISC-V芯片的生產提供支持。

【個股掘金】

中國宏橋(01378)：鋁價上漲勢頭強勁 一體化龍頭優勢明顯

2025年鋁價預計將上漲7.8%，因爲鋁的需求增長率爲2.6%，而供應增長率爲2.0%。受益於鋁產業鏈價格整體上移，公司盈利中樞亦有所抬升，公司預計2024年淨利潤同比增長約95%。

點評：中國宏橋作爲全流程一體化龍頭充分受益，擁有龐大氧化鋁與電解鋁產能，增長穩健、盈利能力高於同行、股息率有吸引力。2024年盈利創歷史新高。公司具備靈活管理機制，充分依託雲南水電資源優勢轉移部分電解鋁產能，進一步實現成本領先。公司氧化鋁總年產能1950萬噸，其中國內年產能1750萬噸，印尼年產能200萬噸；電解鋁年產能約646萬噸，山東及雲南兩地分別爲497.1萬噸及148.8萬噸。

公司擁有自供電和自有海外鋁土礦的成本、產能保障優勢。宏創控股2025年初公告，擬發行股份購買資產暨關聯交易預案，擬收購宏拓實業全部股權，以向包括魏橋鋁電在內的宏拓實業的現有股東發行新股作爲收購對價。宏拓實業具備氧化鋁/電解鋁產能分別爲1750/646萬噸，爲中國宏橋的核心鋁資產。

鋁價上漲勢頭強勁，鋁礦供應緊張將爲鋁價上漲提供支撐。隨着電動汽車、太陽能電池板、機器人和5G應用等新興領域的發展，鋁需求有望穩步增長。

【免責聲明】本VIP資訊產品僅供交流討論使用，不構成任何投資建議。未經授權，嚴禁轉載。更多優質資訊及數據產品，請登錄【智通財經】APP查詢。