金吾財訊 | 中信建投發研報指，根據DeepSeek披露，2月27日至2月28日的24個小時內，DeepSeek-V3和R1推理服務總成本爲87072美元/天。若所有tokens的輸入和輸出全部按照DeepSeek R1的定價計算，理論上DeepSeek一天的總收入爲562027美元，成本利潤率高達545%。但由於DeepSeek-V3定價低於R1，且網頁端和應用程序免費，僅部分服務產生收入，再加上非高峯時段設有夜間折扣，其實際收入不及理論數值。該行表示，當前市場主要的關注點在於AI大模型的訓練和推理成本大幅下降，是否會影響對於算力基礎設施建設的需求。我們認爲從長期來看，算力成本的下降是AI大模型應用爆發的必要條件，當前國內外雲廠商均大幅增加資本開支，需求端有較爲強力的支撐要素，建議繼續重點關注算力基礎設施產業鏈。