隨着主要經濟體國防及其他支出的增加，加上利率上升，全球政府債務形勢日益嚴峻，今年預計借款規模將達到創紀錄的12.3萬億美元。

標準普爾全球評級估計，138個國家的主權債券發行量上升3%，這將使全球總債務存量達到76.9萬億美元的歷史新高。這一債務存量在全球金融危機、新冠疫情以及歐洲增加國防開支需求的影響下不斷攀升。

標準普爾全球主權評級全球主管羅伯託·西豐-阿雷瓦洛（Roberto Sifon-Arevalo）指出，主要經濟體持續依賴財政政策應對危機，導致各國政府的債務負擔愈發沉重。此外，隨着央行債券購買計劃結束，債券收益率大幅上升，償債成本增加，進一步加劇了債務問題。

西豐-阿雷瓦洛表示，在疫情前的低借貸成本環境下，舉債用於增加支出是可行且可持續的，但如今卻成了一個大難題。

大型投資者對日益惡化的公共財政狀況愈發擔憂。債券巨頭太平洋投資管理公司（Pimco）去年12月發出警告，由於 「債務可持續性問題」，計劃削減對美國長期債券的投資。億萬富翁投資者瑞·達利歐（Ray Dalio）也警示，英國正面臨陷入「債務死亡螺旋」的風險，即因債券拋售而不得不持續增加借款。

標準普爾表示，作為全球最大的借款國，美國 「鉅額財政赤字、高額利息支出以及大量債務再孖展需求」 將使長期債券發行量達到4.9萬億美元，這一數據不包括短期國債和地方政府債務等其他公共借款形式。

標準普爾預計，到2026年，美國政府的財政赤字仍將高於國內生產總值（GDP）的6%，不過美元作為全球事實上的儲備貨幣，將為美國公共財政提供 「顯著的靈活性」。

除七國集團（G7）國家外，全球其他大多數國家的借款規模預計基本保持平穩。總體來看，全球債務存量將達到全球GDP的70.2%，自2022年以來穩步上升，但仍低於2020年政府為應對疫情大規模支出時達到的73.8%。

標準普爾還強調，自全球金融危機以來，多個大型經濟體的信用質量顯著惡化。美國和英國等國家的信用評級不再處於最高的AAA級，使得這一評級的債務佔比不斷縮小。近期政府債務供應增加，加上投資者對經濟前景的擔憂，導致收益率曲線更趨陡峭，並重新引發投資者對許多發達經濟體財政狀況疲弱的擔憂。

西豐-阿雷瓦洛表示，儘管債券基金管理的資產有所增長，投資者有意願吸納債券發行，但不斷增加的償債成本將影響政府在基礎設施建設等方面的投入，這也在一定程度上推動了全球「政治傾向的變化」。他指出，財政保守主義政治運動的興起，與財政赤字和債務的大規模增長密切相關。