距3000美元一步之遙，金價掉頭跳水！

到底什麼情況？

01金價高位跳水

2月25日，現貨黃金價格衝高至每盎司2956美元后，沒能延續漲勢，而是開始掉頭向下；

2月27日，國際金價跳水衝上熱搜，現貨黃金跌1.33%，跌破每盎司2900美元關口；

2月最後一天，金價以跌幅0.68%、每盎司2858.58美元收官。

消息面上，美聯儲官員放鷹，美聯儲官員哈瑪克明確表示，支持維持當前的政策利率不變，在當前展望中不考慮加息。

他指出通脹預期仍保持穩定，且未來將繼續縮減資產負債表以應對政府財務障礙。他強調資產負債表操作將作爲管理流動性需求的主要工具。

回顧近十年(2015年至今)黃金價格走勢，主要是經歷了五個階段。2015年1月至12月的震盪下跌期，COMEX黃金價格最低跌至1045.4美元/盎司；2016年1月至2018年10月震盪築底，價格運行區間爲1050美元/盎司至1368美元/盎司；

2018年11月至2020年8月大幅上漲，COMEX黃金價格最大漲幅達到73.6%，創下2089美元/盎司的高點；此後在2020年9月至2022年10月間金價持續高位震盪調整；2022年11月至今黃金價格出現大幅上漲，不斷突破歷史高點，最高漲幅已達到84%。

02黃金緣何調整？

中航期貨研究表明，2月份以來，受特朗普政策不確定性引發避險需求、美元及美債利率回調、美國通脹預期反彈等因素影響，黃金價格保持強勁，在各類資產中漲幅居前，COMEX黃金和SHEF黃金均有不同程度的上漲。但隨着俄烏談判推進和對美國經濟走弱的擔憂，多頭獲利離場，黃金價格大幅下跌，回吐節後漲幅。

展望後市，中航期貨認爲，短期內俄烏談判、關稅干擾、美股下跌等因素導致的流動性趨緊及美元上行會使黃金走弱。而中長期來看，全球地緣政治風險和經濟不確定性仍將支撐黃金價格。投資者需重點關注俄烏談判進程、特朗普政策動向及美聯儲3月議息會議。

華安基金表示，近期黃金下跌主要有四方面原因：現階段俄烏等地緣風險緩和；美聯儲近期釋放鷹派信號，降息路徑不確定；部分投資者選擇高位獲利了結、技術性拋售，以及COMEX黃金補庫存和短期溢價因素消減。

03高盛預計金價今年將持續上漲

2月28日，高盛發佈研報表示，自2024年初以來，黃金價格已大幅上漲超過40%，屢次刷新紀錄。高盛研究部預測，到2025年底，黃金價格將攀升至每金衡盎司3100美元，此前的預測爲2890美元。

高盛分析師莉娜·托馬斯在該團隊的報告中寫道，此次上調金價預測是基於各國央行對黃金的需求高於預期。

研報表示，自2022年俄烏衝突爆發俄羅斯央行資產被凍結以來，各國央行一直在增加黃金儲備。在此之前，倫敦場外黃金市場機構投資者的平均月需求量爲17噸。而在去年12月，這一數字達到了108噸。

除了央行需求增加之外，高盛研究部預計，隨着利率下降使得黃金成爲更具吸引力的投資選擇，黃金交易型開放式指數基金(ETF)的購買量增加也將進一步推動金價上漲。

以上因素可能會在一定程度上被期貨市場中投機者減少黃金淨多頭頭寸的行爲所抵消，高盛研究部預計這會對金價造成一定的下行壓力。儘管如此，托馬斯寫道：“如果包括關稅擔憂在內的政策不確定性持續高企，投機性持倉維持在較高水平的時間更久，那麼到年底時，金價可能會被推高至每金衡盎司3300美元。”

本文轉載自微信公衆號“雪球”，智通財經編輯：徐文強。