【中信證券：人民幣短期內可能在7.20-7.35內震盪運行】金十數據3月3日訊，中信證券指出，從人民幣需求角度以及匯率決定理論出發，我們研究了當前人民幣的真實匯率，並得到三個核心結論：第一，從出口和貿易需求看，實際有效匯率可能顯示人民幣已釋放回調壓力，我國強勁的出口和貿易順差反映人民幣估值基本合理。第二，從資金流動和投資需求看，我們測算中美利差和風險溢價等實操視角下的匯率運行中樞分別爲7.50和7.35，兩者均反映短期匯率可能仍有貶值壓力。第三，從匯率決定理論來看，我們測算和比較後認爲BEER行爲均衡模型效果更好，測算結果顯示人民幣均衡匯率可能在7.3-7.4之間。綜合國際收支、主體行爲以及市場情緒等因素，我們認爲當前人民幣匯率並未偏離7.30的均衡中樞，短期內可能在7.20-7.35內震盪運行。本週市場關注2月PMI數據和美國將對華額外加徵10%關稅政策，下週關注中國1-2月進出口貿易數據和美國2月非農數據。