受運營商投資減少影響，老牌通信企業中興通訊去年業績承壓。2月28日晚間，中興通訊發佈2024年年度報告，公司全年實現營業收入1212.99億元，同比下降2.38%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲84.25億元，同比下降9.66%。

　　從業務板塊來看，運營商網絡業務的下滑對公司整體收入形成較大拖累。財報顯示，2024年中興通訊運營商網絡業務實現營收703.3億元，同比下降15.0%。與此同時，儘管公司持續加碼技術研發，全年研發投入達240.3億元，佔營業收入比重約20%，但在全球通信行業增速放緩、網絡設備更新週期拉長的背景下，中興通訊短期內仍難以擺脫增長乏力的局面。

　　不過，其政企業務和消費者業務仍展現出一定增長韌性。2024年，公司國內政企業務收入同比增長近60%，智能終端業務表現同樣亮眼，全年手機業務營收增長超過40%。此外，公司在AI、算力、數字化基礎設施等新興領域積極佈局，試圖培育新的增長動能。

　　營收淨利雙降：運營商投資減少衝擊業績

　　運營商市場投資放緩，拖累了中興通訊核心業務的增長。財報顯示，2024年中興通訊運營商網絡業務實現收入703.3億元，同比下降15.0%。

　　業內人士指出，隨着5G網絡建設進入存量優化階段，全球運營商的投資策略正在發生轉變，更多轉向現有網絡的維護和升級，而非大規模的新基站部署。

　　國內市場亦不例外。數據顯示，三大運營商在2024年普遍降低了資本開支預期，影響了包括中興在內的設備供應商的訂單增長。此外，在激烈的市場競爭下，運營商的採購議價能力提升，導致設備商利潤空間進一步被壓縮。

　　除了需求放緩，中興通訊的盈利能力還受到成本上升和外部環境變化的影響。財報顯示，中興通訊2024年整體毛利率爲35.7%，同比下降1.7個百分點，其中運營商網絡業務毛利率爲40.9%，同比下降2.5個百分點。毛利率的下滑，反映出成本壓力增加及市場競爭加劇對公司盈利能力的侵蝕。

　　通信行業的供應鏈挑戰也仍然存在。2024年，中興通訊在財報中提到，芯片供應鏈波動、原材料價格上漲及運維成本上升，給企業帶來了持續的成本壓力。與此同時，行業內競爭者的降價策略也對中興的盈利能力造成挑戰。例如，公司政企業務毛利率同比下降19.2個百分點，主要由於服務器及存儲產品毛利率下降以及收入結構變化。

　　此外，受外部環境變化影響，中興通訊在國際市場的經營也面臨一定挑戰。公司在財報中提到，海外市場存在宏觀環境不確定性、貿易政策變化及匯率波動等多重影響，這些因素可能影響其全球業務的增長及盈利水平。面對這一系列挑戰，中興通訊表示，未來將持續加強供應鏈管理、優化成本結構，並通過提升產品附加值來提升盈利能力。

　　同時，受營收增長放緩及市場競爭加劇影響，中興通訊的現金流狀況也承壓。2024年，公司經營活動現金流淨額約爲114.8億元，同比減少34.05%。這一變化主要受運營商市場需求放緩、客戶回款週期變化及部分業務結構調整的影響。公司在財報中提到，儘管整體業務保持穩定，但由於收入結構調整、部分業務模式變化及採購成本上升，對短期資金流動性帶來一定壓力。

　　此外，中興通訊的債務規模在2024年進一步上升。截至報告期末，公司有息負債總額達569億元，高於2023年的532億元。儘管公司在2024年保持了穩健的財務管理，並未大規模擴張投資，但在當前市場環境下，債務上升無疑會加重財務負擔。如何平衡研發投入、業務拓展與資本結構優化，成爲公司管理層未來需要重點關注的問題。

　　政企市場、AI終端等成新增長曲線

　　儘管運營商網絡業務承壓，但中興通訊在政企業務和消費者業務領域展現出增長動能。2024年，公司政企業務全年實現收入185.66億元，同比增長36.7%，其中國內政企業務同比增長近60%。

　　與此同時，中興通訊的智能終端業務也表現亮眼。2024年，公司消費者業務全年收入324.1億元，同比增長16.1%，其中智能手機業務收入同比增長超過40%。

　　值得關注的是，中興通訊也正積極推進AI終端及AI家端產品的佈局，將其作爲未來的重要增長引擎。

　　公司在財報中提到，2024年持續深化“AI for All”戰略，推動AI技術在終端產品上的應用，並打造全場景智慧生態。目前，中興通訊的家庭終端產品年出貨量突破1億臺，連續四年保持全球市場份額第一。AI賦能的終端產品不僅爲消費者帶來更智能的交互體驗，也爲公司帶來了更高的市場認可度。

　　組織創新上，中興通訊利用AI全面加速組織智能升級，構建“芯片+整機+大模型”的組裝式研發架構和“大企業+小團隊”的靈活營銷架構，實現能力共享、場景速配和敏捷迭代。

　　除了AI戰略，中興通訊還在算力領域加速佈局，開拓智能計算市場。2024年，公司提出“連接+算力”雙輪驅動的發展策略，進一步拓展服務器、存儲、數據中心等算力基礎設施市場。

　　在政企業務增長的帶動下，公司服務器及存儲業務表現突出，智能計算產品市場佔有率持續提升。此外，中興通訊還通過自研AI大模型及智能算法優化產品性能，推動算力產業的深入發展。

　　總體來看，中興通訊正從單一的通信設備供應商，逐步向智能計算及AI生態企業轉型。隨着政企市場的進一步擴展，AI終端產品的落地，以及算力產業的深化發展，中興通訊能否藉助“第二增長曲線”打開新的增長空間，仍有待市場驗證。

　　面對市場競爭和資金壓力的雙重考驗，中興通訊正處於新的調整期。在全球5G市場增速放緩的背景下，如何在存量市場中保持競爭優勢，同時發掘新的增長點，成爲公司未來發展的關鍵。

（文章來源：南方都市報）