2月24日，蘋果官宣了有史以來最大的支出承諾，計劃未來四年在美國支出和投資超過 5000 億美元，振興美國製造業。

此舉一石二鳥：不僅將AI服務器等更多蘋果產品線放在美國生產，規避美國對華最新關稅成本，甚至還能尋求美國再次豁免蘋果產品的關稅。蘋果曾在特朗普首個任期宣佈五年內對美國經濟貢獻3500億美元，換取了25%的關稅豁免。

截至2月27日，特朗普已經兩次宣佈針對所有從中國出口至美國的商品，額外加徵20%的關稅，涉及iPhone等一系列蘋果公司的產品與零部件。

如果不能再次獲得特朗普的關稅豁免，預計蘋果要麼將iPhone等產品的在美售價提高十多個百分點，導致銷量下滑，要麼自行承擔關稅成本，導致盈利下滑。

不願陷入“兩難”的蘋果未雨綢繆，早就加速從中國外遷果鏈。

印度政府商務部長皮尤什·戈亞爾告訴CNBC，2024年，全球14%的iPhone在印生產。

非iPhone線的產能則從中國加速向越南轉移。摩根大通預測，到2025年,越南將貢獻20%的iPad和Apple Watch產量、5%的MacBooks產量和65%的AirPod。

在特朗普的關稅大棒之下，預估蘋果產品40%的產能會從中國外遷到印度、越南等國家。

中國製造最早在果鏈中的話語權是100%，日後可能只剩一半，甚至更少。

一、預計三年內4成果鏈產能離開中國

當下的蘋果，進入了“滯漲”階段。 財報披露，蘋果2024年Q4總營收增長率僅有4%。

勉強維持增長的蘋果，對“加稅”相當敏感，加速產能外遷，以此既有望擺脫對中國供應鏈的單一依賴，又有望擺脫特朗普政府的加稅困擾。

早在五年前，在面臨相似的加稅困境時，蘋果就嘗試過果鏈外遷，實現“既要又要”的目標。

2019 年，中美貿易戰加劇，特朗普政府對中國舉起了加稅大棒，“加稅” 陰影之下，蘋果市值一度蒸發超過600億美金。

除了加稅壓力外，美國國家法律和政策中心曾一度呼籲蘋果股東罷免庫克連任CEO，理由是“庫克治下的蘋果過度依賴中國供應鏈”。

當時，爲了擺脫加稅壓力，以及保護庫克，蘋果不得不出手。

一來，響應“製造業迴流”計劃，比如在美國奧斯汀等地新建蘋果工廠，以 “政策性投資”示好首屆特朗普政府。經過一系列斡旋，蘋果最終成功爲iPhone等大部分產品和零部件爭取到了關稅豁免待遇。

二來，提升印度和越南的產能，替代中國組裝產業鏈。

其中，越南則憑藉其成熟的製造業基礎與稅收優惠政策，主要承接iPad、Apple Watch、AirPods的部分產能。

印度依靠低廉的人工成本、建廠成本、稅收優惠政策以及龐大的本土消費潛力，主要接盤iPhone產能。

據《印度經濟時報》報道，從2020年到2024年四年內，印度對iPhone組裝產能的貢獻一路上揚，從1.3%提升至14%。同期，Counterpoint報告稱，中國對iPhone組裝產能的貢獻則從2022年的96%下降到 85%左右。

除了成本低廉之外，印度對於蘋果的吸引力還在於其iPhone銷量的高增長。

2024年iPhone在中國的出貨量同比下跌17%。相反，印度則成爲了蘋果的希望之地。庫克也聲稱 ，“我對印度市場特別看好，本季度（2024年Q4）iPhone是印度市場銷量最高的機型。”

除了前述天時地利因素之外，主管蘋果全球供應鏈的高級運營副總裁Sabih Khan，也是印度人。

因此，蘋果把iPhone組裝產能遷移到印度，可謂天時地利人和，既是爲了被動應對加稅衝擊，其實也是爲了主動在全球備份產能，提高供應鏈的韌性和安全性，同時降低供應鏈的整體成本，順勢抓住印度智能手機紅利。

如今，再度面臨加稅危機，蘋果大概率故技重施，比如把部分產能迴流美國，換取特朗普政府好感，但美國成本高，產能迴流佔比必然有限；最核心的舉措，依然是將果鏈從中國外遷。

孟買分析師Neil Shah在與《金融時報》對話時估算， “2025年印度對全球iPhone產量的貢獻，有望突破20%，預估2027年將突破30%。

中國臺灣《電子時報》則更爲激進，預估2027年印度有望承接50%的全球iPhone產能。

《財經故事薈》粗略測算，蘋果的外遷產能比例需達到四成以上，才能充分抵消美國的加稅壓力。

IDC等數據顯示，目前美國和印度市場的合計出貨量，佔iPhone全球累計出貨量的接近40%。因此，如果將iPhone產能的40%遷移至印度，不僅能夠滿足美國和印度兩地市場的產品銷售，還能切實確保出口至美國的iPhone均產自中國之外，無疑是化解加稅壓力的優選項。

二、已獲得NPI特權，印度果鏈加速發育

眼下，印度對iPhone全球產能的貢獻還不足兩成，不是蘋果和印度 “不想”，而是之前印度 “不能”——印度供應鏈完整度不夠，產業工人熟練度不足，良品率不及中國等等，是阻礙果鏈外遷的主要障礙。

中印越電子（手機）企業協會祕書長楊述成去年曾告訴《IT時報》，印度工廠的良品率與中國和越南相比有10%左右的差距。鄭州富士康的蘋果手機良品率在 98% 以上，而印度製造的 iPhone 良品率剛剛從早期的70%提升至 85%。

在生產效率方面，印度工人也遠遠不及中國工人。

一家印度手機代工廠負責人曾向《第一財經》抱怨，印度工人技術水平較低，需要中國工人手把手指導，且不太願意加班，再疊加罷工及維權事件時有發生，導致印度工人的生產效率大約只有中國工人的60%。

面對上述“短板”，印度政府部門以及相關企業都在合力補長。

首先是減稅和補貼。

自2020年以來，印度政府已經耗費60億美元預算，用於激勵智能手機行業。

2024年，印度政府宣佈對充電器、印刷電路板組件（PCBA）和智能手機本身的進口稅從20%降至15%，這一減稅預計將使蘋果公司每年多賺取3500萬至5000萬美元。

2025年，印度減稅政策還持續，“印度減稅，目的是在激勵公司將製造業遷移到印度，遠離至少可能面臨美國加稅的中國等國家”，科技媒體Appleinside斷言。

此外，印度也在改善女工就業環境。

在中國，技術純熟、心思細膩的女工是蘋果組裝生產的主力。爲了說服蘋果和果鏈企業，印度泰米爾德邦甚至聯手果鏈頭部企業，爲女工建立了宿舍，專建更安全的公交路線，以此把女工佔比提升到了42%。

上述組合拳相當奏效——如今，印度的手機已經超過鑽石，成爲其第一大出口行業。

而蘋果和果鏈企業也積極呼應，這從iPhone的新產品導入（New Product Introduction，簡稱“NPI”）的地域轉移，便可見一斑。

NPI涵蓋了將iPhone 新品從設計轉向量產的核心環節，一般只有“學霸”級的果鏈企業才能擔當。

2024 年之前，iPhone 的 NPI 工作均在大陸完成。如今，中國正在逐步失去這項“特權”。據The Information報道，蘋果公司計劃將iPhone17基本款的NPI流程，轉移到印度班加羅爾。

NPI的轉移，是個標誌性動作。美國銀行分析師稱，這意味着“印度現在可以生產蘋果最先進的iPhone機型。”

而富士康則從中國運人運設備，支持印度工廠。當下，iPhone組裝工廠的不少專用機器編程和操作語音室漢語，需要從中國派員安裝維護。當富士康的中國員工遇到簽證困難時，蘋果甚至會主動出面和印度政府斡旋。而印度爲了吸引手機企業，也在今年放寬了針對中國公民的簽證。

爲了拿下iPhone訂單，印度本土最大的企業塔塔集團也在今年1月收購了代工製造商和碩印度子公司60%的股份。

所有的優勢和劣勢，歸根結底都是相對的。眼下，印度的人力成本相對於中國的剪刀差優勢在加大，2024年，珠三角果鏈工人的月薪已經提升至6000元-6500元左右，而印度工人月薪僅爲1500元左右。

一旦印度工人的熟練度提升、生產良品率提高，蘋果將iPhone等產品越來越多的產能逐步外遷至印度、越南等，是大概率事件，中國不應該掉以輕心。

三、外遷果鏈，不影響500億蘋果稅進賬

在中國，蘋果的貢獻在減少——果鏈外遷，但蘋果拿到的卻更多——雖然蘋果銷量下滑，但大中華區蘋果稅卻居高不下。

果鏈外遷對中國的影響是多維度的，涉及到工人就業、企業發展、區域財政收入等，尤其是對於果鏈企業有不小衝擊。所謂果鏈，是指以蘋果爲核心的供應鏈，在中國，果鏈涉及了150家供應商以及200多家工廠。

在蘋果與果鏈企業的博弈中，前者擁有壓倒性的話語權 。據《財經》雜誌報道，多位印度以及越南果鏈人士透露，蘋果的策略很簡單，一定比例的訂單必須轉移向海外，“誰在海外有廠，訂單就給誰”。

未能及時外遷，就有可能被迫出局。此前被踢出果鏈的歐菲光，利潤一度暴跌90%。

即便果鏈企業跟着蘋果的指揮棒去了印度，也要直面水土不服的風險。

目前，富士康印度代工廠的利潤率相較於大陸工廠差距明顯。從2020年一直到2023年上半年，富士康印度工廠一直深陷虧損泥潭。

蘋果身爲標杆外企，其外遷還具有示範效應。卡內基印度研究院 Konark Bhandari公開喊話稱，“蘋果將雞蛋放進印度的籃子裏，這對於其他公司也是一個積極的信號，表明他們可以在印度輕鬆開展業務”。

美國銀行高級分析師Wamsi Mohan指出，儘管蘋果儘可能以不公開的方式外遷產業，“但在中國少生產3500萬部手機而不被注意是很難的”。其他外企可能也會效仿蘋果進行產業外遷。

果鏈外遷，意味着蘋果對中國給得更少，但蘋果在華拿得卻更多。

2024年Q4，iPhone中國區銷量下滑，帶動其營收下跌。但中國區爲蘋果貢獻的軟件服務營收（蘋果稅）卻逆勢大漲，同比漲幅達到 25%，相對全球漲幅（14%）高出了11個百分點。

據《財經故事薈》估算，整個2024年，來自包括中國大陸在內的大中華區“蘋果稅”收入，在500億元人民幣左右，相當於《哪吒2》目前全球電影票房的3.5倍。