輝瑞新冠期間積累了千億美元現金，2022 年之後，它開始頻繁出手買買買。其中，50 億美元以上大併購就有 4 筆。獲得的管線中，哪些成了輝瑞新的增長動力？我們現在來盤點一下。

先說，輝瑞 430 億美元收購西雅圖基因（Seagen），獲得的多款產品，包括 3 款 ADC，24 年進賬 32 億美元，翻了 24 倍，佔腫瘤業務收入的 21%。腫瘤業務也因此增長 25%，成功彌補了原來核心管線哌柏西利銷售額的下降，讓 ADC 類藥物成爲輝瑞未來腫瘤領域增長的核心。

再看，輝瑞 116 億美元收購 Biohaven，獲得的 2 款偏頭痛藥，24 年收入超過 12 億美元（12.63 億美元），增長了 36 %，市佔率達到 27%，一躍成爲CGRP 類藥物銷冠，鞏固了輝瑞在神經科學領域的優勢。

接着說，輝瑞 67 億美元收購阿里那製藥，獲得了潛在同類最佳藥物 SIP 受體調節劑伊曲莫德。該產品在 23 年 10 月新拓展了 UC（潰瘍性結腸炎）適應症，但暫時還沒有體現出強勁的銷售增長。其他 2 款同期獲得的新藥，目前已因管線調整而停止研發。輝瑞需要通過伊曲莫德未來的表現，來體現這次收購的價值。

最後是，輝瑞 54 億美金收購 GBT，獲得了 3 款鐮狀細胞病管線。當時已經上市的沃塞洛託，因爲最新臨牀數據中，出現了高於預期的死亡率事件，如今已經撤市。另外 SELP 靶點單抗、與沃塞洛託同靶點的 HBS 靶點口服藥還處在臨牀 II/III 期當中，距離產生銷售收益，還有較長的一段時間。

總的來說，輝瑞通過收購成熟產品，快速補強了管線，尤其在腫瘤、偏頭痛領域，都已經兌現了價值，但自免領域和血液罕見病領域，目前還處於消化期，未來給輝瑞帶來多少銷售增量，還需要時間來驗證。

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