文｜華商韜略 張靜波

在AI牌桌上重寫產業規則。

深圳的早春，中興實驗室正上演靜默革命。

智算集羣吞吐着萬億參數，星雲大模型在持續進化……沒有發佈會的鎂光燈，這個傳統通信巨頭在悄然間，華麗轉身。

當所有人都盯着智算產業時，它手執黑子，攪動了棋局。

【從5G守門人到錨定連接+算力】

這是一份看似平靜，卻暗流湧動的財報。

2025年2月最後一天，中興通訊發佈最新財報：2024年，公司實現營收1213億元，歸母淨利潤84.2億元。

隨着5G網絡建設進入成熟期，全球通信設備廠商正面臨營收增長放緩的挑戰。中興通訊也不例外，公司整體營收因此承壓。

但深入剖析這份財報，數字的背後，卻暗藏一場深刻的變革：

在傳統運營商業務同比下降的同時，公司政企和消費者業務實現高速增長。其中，國內政企業務同比增長近60%，手機產品營收同比增長超40%。

政企和消費者業務合計貢獻了42%的營收，成爲公司新的增長引擎。

從2019年26.6%到如今42%，政企和消費者業務在中興通訊總營收中的佔比之所以增長迅速，原因在於：

近年由於行業投資結構調整，中興通訊主動求變，在保持市場格局穩固的同時，積極推動業務轉型，且初見成效。這一定程度上也表明，中興跳出了傳統通信設備廠商的思維定式，積極擁抱智算產業！

過去五年，全球爆發了新一輪AI革命，包括三大運營商在內，全社會的投資重點逐漸轉向AI、算力網絡等新興領域。

互聯網企業也開始加大對算力、算法、數據的投入。

中興通訊抓住時機，從過去的全連接業務，轉向連接+AI，構建起了芯片、服務器、大模型、終端等AI全棧能力。

就在你以爲，它還是過去那個傳統通信設備廠商時，中興通訊已在悄然間華麗轉身。

在算力領域，公司不斷強化智算相關基礎產品研發，持續部署服務器，成功躋身頭部第一陣營。

尤其在電信市場上，其服務器近三年以超過23%的市佔率，穩居第一。

面對大模型部署的複雜性，中興推出AiCube訓推一體機，打破傳統部署的壁壘，加速了DeepSeek應用落地。

此外，中興自研星雲大模型，涵蓋基礎大模型及研發、通信、行業等領域大模型，助力政企數字化、智能化轉型。

終端領域，中興發力AI手機，努比亞Z70 Ultra成爲全球首批接入DeepSeek-R1的手機。

這一系列足以改變很多人認知的佈局，讓中興通訊從過去5G守門人，逐步成爲AI時代的探索者。

對此，衆多機構紛紛給出積極評價。

在招商證券、民生證券看來，公司全面擁抱AI，業務轉型成果顯著。國金證券則直接給出了買入評級。

【第二曲線戰略:算力撐起平壁江山】

中興通訊的蝶變，早在多年前就已經開始。

全球通信設備市場經過數十年發展，市場格局已定。

面對傳統運營商業務增長的天花板，中興通訊在2020年提出“數字經濟築路者”新定位，近年來開始佈局“連接+算力”戰略。

從2019年至2024年，中興通訊堅持技術創新，六年累計研發費用達1170.7億元。

這種壓強式投入，最終換來中興從芯片、數據庫、操作系統到服務器、平臺的全棧AI能力。

比如，在芯片領域，中興自研了定海ASIC芯片，可用於AI訓練和推理。在數據庫領域，中興自研了GolderDB分佈式數據庫。

如果不是翻閱研報，人們很難想象，在華爲之外，還有一家中國企業在根技術領域，擁有如此深厚的積累。

這種全棧AI能力，也使得中興通訊能夠廣泛參與到多樣化國產算力生態的打造中。

在全國熱火朝天的千卡、萬卡集羣中，在東數西算的大規模新基建中，都能看到中興通訊無處不在的身影。

比如，作爲國內頭部雲廠商的阿里雲，就在數據庫、AI硬件等領域，與中興通訊展開了深入合作。

而在電信運營商智算、存儲市場，中興通訊更是主力軍。

除了算力基礎設施，中興通訊還打造了AI Booster訓推平臺。

該平臺可提供多樣化算力的靈活調度，支持高效部署DeepSeek，大幅降低了大模型遷移成本。

中興通訊不僅用AI重構傳統to B業務，也在用AI改寫終端全場景智慧生態。

在終端AI化的浪潮中，中興通訊搶先佈局全系列、多形態AI終端。

除了發佈全球首批接入DeepSeek-R1的手機，中興通訊連續四年，成爲家端產品市場全球第一，年發貨量破億。

此外，在裸眼3D等技術領域，推出多款創新終端。

尤其在汽車智能化領域，中興通訊與頭部車企合作，在芯片、車用操作系統、模組等領域展開合作。

目前，新支點車用操作系統，已經與長安、廣汽、比亞迪、一汽等國內頭部車企形成量產及合作驗證。

在傳統運營商業務見頂的不利環境下，中興通訊及時調整。

過去幾年，這個ICT老兵不斷加速業務轉型，用算力新基建撐起半壁江山，開啓了第二增長曲線。

【未來之戰:在AI牌桌上重寫產業規則】

佈局智算產業，並不僅僅是爲了尋找第二增長曲線。

過去40年，中興通訊之所以從來料加工小廠起步，經過幾代人的接續奮鬥，成長爲全球領先的ICT企業，靠的是：

勇於創新、敢於突破。

科技產業是一個殘酷的戰場，在技術的不斷更迭下，稍有懈怠，就可能一夜之間被淘汰。

穿越技術的巨浪，沒有退路，只能逐浪而上。

這是中興通訊過去40年總結出來的經驗。

隨着網絡、算力、終端、智能加速融合，ICT產業正在向泛在智能躍遷。整個產業又走到了關鍵的十字路口，同時也孕育着巨大的機會。

AI產業的崛起，引發新一輪ICT基礎設施建設狂潮。

據相關機構預測：

未來三年，三大運營商在AI領域的投資將達1000億元，互聯網頭部企業的投資規模更是超過5000億元。

尤其DeepSeek推動大模型普及以後，全社會對AI算力的需求空前高漲。

AI技術的演進以及AI應用的深入，不但將促進智算中心建設以及消費端業務量增長，同時也將帶動網絡建設的增長。

這是驅動未來3-5年，ICT行業增長的主要引擎。

三大運營商，阿里、字節等互聯網頭部企業，以及大量行業客戶，過去與中興通訊有着密切的業務往來。

未來，還將在智算產業，產生更多的交集，並給中興通訊的業務增長帶來前所未有的想象空間。

提前佈局的中興通訊，正在AI牌桌上重寫產業規則。